編者按：
中國資本市場三個十年，跨越全球資本市場百年。從零而始成長為全球第二大證券市場，中國資本市場以無與倫比的發展速度，助推着經濟體制改革和國民經濟發展，為解放和發展生產力、完善社會資源配置與分配方式作出了不可磨滅的貢獻。
2020年正值中國資本市場建立30週年，全景整合中國資本市場發展重要的珍貴歷史影像，隆重推出中國資本市場發展歷史專題片——《中國資本力量》。專題片通過主要親歷者的傾情講述，再現歷史轉折重要關頭的思考與抉擇。
回望中國資本市場過去30年，是一段逐步深化改革和不斷擴大開放的歷史。從發行B股有限開放，到建立QFII制度吸納外資參與A股交易，再到滬港通、深港通的相繼落地，最終實現了中國資本市場的雙向開放。
30年來，中國資本市場既“請進來”也“走出去”，在國際金融資本市場的浪潮中經風雨、見世面，開放的中國資本市場正加快與世界的互聯互通。
隨着A股對外開放進程提速，A股的核心資產正在成為外資“瘋搶”的對象，截至12月22日，2020年北上資金累計淨買入金額已高達11845億元，超出2019年全年的9934億元，再創新高。
第一隻B股誕生
回望之初，20世紀90年代，中國資本市場初具雛形，處於國民經濟轉型浪潮中的中國企業嚐到上市融資的甜頭。大批企業亟需發展生產和擴大市場影響，與正在尋求中國市場投資機會的境外資金不謀而合。對外開放，是這一時期中國資本市場的內在動能。
1992年2月，第一隻B股上海電真空在上海證券交易所上市，正是這天，中國的資本市場與國際資本市場緊密地結合在一起，而這扇門就是由有着來自全世界24個國家和地區、230名“股東老闆”的電真空B股所開啓，也譜寫了中國金融市場的新歷史。
一位香港的投資者成為幸運兒，其委託的券商“紅馬甲”搶先以72美元成交的10股B股，成為中國歷史上第一單成交的B股。電真空B發行認購相當火爆，3天內即被搶購一空。
B股的上市在中國香港和國外引起了強烈反響，同時B股的發行和上市交易使得中國與國際市場更接近，使得更多的外國人對中國的改革開放有了進一步的瞭解和信心。
但對於中國內地企業而言，要想真正進入國際資本市場，這還只是邁了半步。因為上市公司和企業都在境內，只有投資者是境外的。
青島啤酒成H股第一股
B股的誕生，為境外投資者打開了投資中國內地企業的通道，但內地企業要不要走出去？如何走出去?對於90年代新生的中國資本市場卻是個爭議性的話題。
首任證監會主席劉鴻儒回憶當時的情形時説：“爭論當然有了，為什麼好企業拿到外面去上市？不在國內上啊？它就是有一個問題，國內沒那麼大市場，吸收不了。再一個問題，資金量的問題，再有一個問題，國有企業改成股份制國際上市，是國有企業股份化的一個非常好的道路，學習國際經驗，用國際規格改造國有企業，這是改革的創舉。再一個，擴大中國的影響，中國的企業，中國的產品，在國際上擴大影響。”
劉鴻儒後來在鏡頭中透露：“在香港上市是香港先提出來的，國務院派我帶着小組專門向香港去做調查，寫過意見，最後才定下來的。組織一個聯合小組，香港內地聯合小組，研究國有企業到香港，改成股份公司到香港和國際上市問題，我們在聯合小組幹了一年，研究各種問題，主要是法律問題，研究完了之後，才上市的。這是國際化的一條必由之路，越走越寬。”
1993年7月15日，“000168”出現在香港聯交所交易大廳的屏幕上，青島啤酒成為內地第一家到香港上市的企業。這隻諧音“一路發”的股票，最終獲得110倍的超額認購。
赴港上市，開闢了內地企業“走出去”的通道。1994年後，這條路越走越寬，中國內地企業開始出現在美國、新加坡、倫敦等國家和地區的證券市場上。
外資“買爆”A股
如果説H股的出現標誌着中國企業真正進入國際資本市場，那麼，2001年中國正式加入WTO則加快了中國資本市場的開放步伐。
QFII制度落地後，又陸續實施QDII、RQFII等制度，極大地推進了中國資本市場開放的進程。隨着國內資本市場的逐步開放，QFII、RQFII投資總額度限制在一次次鬆綁。
2002年，QFII總額度為100億美元。2012年，QFII總額度升至800億美元，2019年則再度提升至3000億美元。2020年9月，國家外匯管理局宣佈取消合格境外投資者投資額度限制。
經過18年多的發展，QFII等從無到有，一步步壯大，多年來，給A股帶來鉅額的增量資金。
據央行網站披露，截至2019年末，境外投資者通過QFII、RQFII、陸股通合計持有A股市值高達2.1萬億元，佔A股流通市值的4.35%，正在成為參與A股的重要力量之一。
2020年1月21日，深交所官網信息顯示，截至1月20日收盤，外資（QFII/RQFII/深股通投資者）合計持有美的集團（000333）總股數達19.54億股，佔總股本的比例達到28%，觸及外資禁買比例線。美的集團也因此成為2020年第一隻被外資“買爆”的個股以及A股史上第3只被外資“買爆”的個股。
“最牛”中概股今年漲超1000%
進入21世紀，境外資本投資中國內地資本市場的途徑日益多樣化，同時，中國內地高科技企業也掀起了海外上市的浪潮。受“知識經濟”、“新經濟”概念推動，以互聯網、電子上午為特色的企業成為這一時期海外上市的主角。
2014年，21家中國科技公司在境外上市，微博、京東、迅雷、阿里巴巴等紛紛登陸美股。隨後，海外資本市場則出現了更多中國科技巨頭的身影。
“所以我在定價的時候就跟他們講，你不能這樣看，因為我們比美國公司更具有成長性，所以不應該打折，反而應該比他更貴，我對這個公司有信心。”李彥宏如是説。
wind數據顯示，截至12月22日，在美國上市的中國企業達265家，市值合計21827億美元（約14.28萬億元），佔美股總市值比例約4%。
中概股也不斷在創造歷史。在11月份中期的成交額排名前十的股票中，前所未有的出現了5只中概股。成交量暴漲意味着，中概股在美國備受追捧，其中成交額最高的蔚來汽車今年以來股價漲幅超1117%。
近日，多家華爾街巨頭持倉曝光，其中包含橋水基金在內的多家機構在今年三季度大舉加倉明星中概股。達利歐更是多次唱多中國。
北上資金、南下資金成投資“風向標”
對外開放，讓國際資本更加深刻的瞭解中國企業。然而2014年以前，無論是QFII、RQFII，還是QDII，中國資本市場的開放都是單向且分割的。
中銀證券日前指出，從配置偏好看，目前北上資金偏好消費醫藥，南下資金偏好科技醫療。從資金屬性看，北上資金近期由以“配置盤”為主導的資金屬性向“交易盤”屬性傾斜，南下資金屬性仍以“配置盤”為主。
北上資金也一度被譽為“聰明資金”。今年以來，北向資金浮盈快速增長，12月份終於邁過1萬億元大關，創造了新的紀錄，最新浮盈高達10168.18億元。
目前，北上資金與南下資金已分別成為A股與港股重要的增量資金來源，是資金面觀察最為重要的數據之一。
30年來，中國資本市場的對外開放從試點引入境外投資者開始，從嘗試開放、到有限開放、再到對世界金融市場全面開放、互聯互通，逐步形成了多渠道、多維度的開放格局，開放的廣度與深度不斷拓展。
30年來的實踐也證明了：要建設規範、透明、開放、有活力、有韌性的中國資本市場，必須加強與各國資本市場的開放合作，以開放促改革。
我們相信：只要堅定不移地擴大開放，始終保持中國資本市場的市場化、法治化、國際化方向，未來的中國資本市場，一定能夠發展成為最具國際競爭力的資本市場。