11月18日，A股周期股與成長股的分化仍在延續。銀行板塊漲幅達到2.52%，領漲A股，券商、鋼鐵、房地產、有色金屬等板塊漲幅緊隨其後。
在低估值板塊活躍帶動下，主板活躍度和漲幅都有所提升。與之相反，近期以創業板為首的成長股表現較弱，生物醫藥、電子等板塊走弱。
指數分化加劇，週期股補漲上行，成長股持續回調，市場風格是真的要轉換，還是僅是短期的調整？
銀行、券商異動拉昇
今日，金融板塊強勢發力，帶動上證指數震盪企穩。而創業板指數再度走弱，截至午間收盤跌逾1%，滬深兩市指數分化顯著。
銀行板塊全線飄紅，廈門銀行漲停，興業銀行、光大銀行等漲逾5%，平安銀行、寧波銀行等紛紛跟漲。
華泰證券認為，宏觀經濟逐步修復，預計2021年上市銀行基本面有望繼續修復。目前銀行板塊估值、倉位均處底部，配置機遇凸顯。
券商板塊早盤也強勢拉昇，光大證券漲逾5%，中金公司、華鑫股份、興業證券等紛紛跟漲。保險板塊中，中國人壽、新華保險等漲幅居前。
對於週期股近期輪番走強，機構分析主要與經濟復甦有關。中信證券表示，前期疫情給供應端造成衝擊，只是需求不振的宏觀背景掩蓋了經濟復甦後的供應短缺。近期在需求復甦而供應尚未全面恢復的推動下，部分週期子行業迎來景氣修復。
但市場風格切換的問題仍存爭議。中泰證券指出，在資金的強力推動下，低估值的週期類資產有反彈修復的動力，但難有反轉的大趨勢。因為只有在經濟持續上行週期的時候，週期股才會有大機會。資本市場更多的結構性機會可能還是來自新經濟領域。
機構看好大宗商品牛市
早盤，有色板塊繼續領漲，鋅業股份、閩發鋁業等多股漲停，羅平鋅電、神火股份等紛紛跟漲。此外，石油、鋼鐵和煤炭等板塊也漲幅居前。
有色金屬等板塊的回暖已經有一段時間，背後的上漲邏輯與大宗商品普漲的刺激不無關係，後續還能夠延續漲勢嗎？
近期，多家海內外機構發佈研報，提出看好大宗商品價格的未來走勢。
高盛在研報中表示，大宗商品將在明年迎來新一輪牛市，非能源類商品短期內就會上漲，能源類商品在冬季過後將迎來上漲。
中信證券也指出，2020年全球經濟底部復甦，2021年有望迎來更明顯恢復，建議緊抓明年全球經濟修復背景下的大宗商品價格上漲機會。分板塊看，受益全球經濟回暖，供需格局持續向好的原油、基本金屬及農產品價格有望持續反彈。
中金公司也對大宗商品保持樂觀態度，認為全球經濟將漸進復甦，國內經濟增長保持韌性。而從供給端來看，全球疫情的發展情形仍使得部分品種供應獲得風險溢價。
（文章來源：上海證券報）