今日(10月20日)A股三大股指開盤漲跌不一，創業板指高開之後，迅速拉昇走高，隨後跳水回落，伴隨着新能源相關標的發力，股指再度企穩上行；而滬指則低開之後，維持弱勢震盪，臨近午間股指才跟隨創業板指發力。從盤面上來看，行業與概念板塊漲跌不一，煤炭股重挫，鋰電、風電等板塊卻掀起漲停潮，軍工、數字貨幣、培養鑽石等標的同樣表現不俗，局部賺錢效應仍存。
國盛證券提到，市場沒有明顯的主線題材，概念轉換較快。整體看，市場流動性總體穩定的基調下，市場仍需等待企穩重拾升勢，其中主要受累於能源市場波動帶來不確定性，需謹慎市場由此帶來的波動風險。操作上，隨着上市公司逐步開始披露三季報，市場或能開啓以三季報業績脈絡的預期炒作，可積極關注增長預期較為明確個股的交易性機會。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】軍工
東莞證券指出，“十四五”期間，是確保2027年實現建軍百年奮鬥目標的關鍵期，軍費投入持續加大，有助於軍工行業進入高速發展階段，特別是裝備採購方面。當前裝備換代是軍工行業一大主線，軍工行業中報業績數據很好地反映了行業基本面向好，以及合同負債大幅提升，表明新增訂單數大幅好轉，部分業績數據有望在三季報中兑現，三季報業績可期；另一方面，看好軍民融合下的企業成長，如北斗產業鏈，特種芯片板塊等。長遠看，軍機換代速度加快，行業有望迎來基本面推動下的高景氣。注意行業中基本面持續向好的企業在超跌過後的佈局機會。
中泰證券提到，軍工行業持續高景氣，超配軍工正當時。具備高成長、逆週期、硬科技屬性的軍工行業具有長期投資價值軍工行業具備以下幾個特點：1)成長確定性高。強軍戰略已上升為國家戰略，我國軍隊現狀與世界一流軍隊的目標差距較大，國防建設加速補短板勢在必行，武器裝備尤其是先進武器裝備的採購將加速放量。
2)逆週期屬性強。目前我國軍工行業主要服務於國防建設，與國家安全息息相關，主要依賴於國家財政投入，具有一定的計劃經濟屬性。
3)硬科技屬性強。軍工行業是眾多高精尖技術的發源地，由於國防建設的特殊性，我國軍工行業大力推行自主研發創新，形成了較為良好的自主可控產業生態，未來在支撐其他領域實現自主可控將發揮重要作用。長期來看，軍工行業作為高端裝備製造業的典型代表，有助於推動科技進步，促進社會發展，具有較好的長期投資價值。
天風證券表示， 軍工板塊由於中長期國防裝備放量預期已經逐步建立(高增速屬性，2022年二階導為正)且回調後板塊明年出現批量優質估值標的(低估值屬性)，疊加四季度軍品訂貨會或將驅動建立新產能、訂單、產品預期，我們持續看好板塊後市發展。具體投資邏輯可參考三大主線：(1)國企改革；(2)四季度軍品訂貨，新預期建立機遇，PE低估值企業，普遍存在於軍工電子、航發材料製造領域；(3)新產能達產帶來超預期機遇。
【主題二】鈷鋰
中國銀河證券指出，有色金屬行業2021年三季報業績仍將維持高增速，從已發佈的有色金屬行業上市公司三季報業績預告與2021Q3有色金屬價格走勢來看，鋰、錫、鎂、鎢、稀土永磁板塊上市公司三季報大概率將比較靚麗。而四季度我們預測在新能源汽車進入旺季後，鋰價在9月加速上漲疊加鋰鹽企業長單的上調，預計Q4鋰鹽企業的業績將更為充分的釋放。此外，在新能源需求與政策的雙重驅動下，稀土磁材價格也有望在四季度繼續上漲。綜合三季報業績預期與四季度金屬價格預期，我們更為看好鈷鋰、稀土磁材板塊。
川財證券表示，“雙碳”戰略疊加能耗雙控，長期影響鋁供給。在“雙碳”大戰略下，疊加能耗雙控帶來的影響，高耗能行業供給將受到限制。電解鋁單噸耗電達13500度，為工業品中最高，火電生產電解鋁單噸CO2排放超過10噸，缺電限電和能耗雙控背景下，國內電解鋁供應持續受限，運行產能有望進一步下行至3700萬噸，且後續行業新增產能投產概率較小。氧化鋁同樣受到限電和能耗雙控影響，疊加採暖季北方限產預期影響，供應擔憂帶動氧化鋁價走強。
另外，華西證券認為，目前鋰鹽價格已經突破上輪週期高點，預計還將創下新高。鋰鹽價格持續增長，主要是下游需求旺盛，導致供給偏緊，同時疊加原料端鋰精礦供應緊缺，價格加速上漲。2021年上半年，中國部分加工廠尚有2020年庫存可用，進入下半年，精礦庫存逐步消耗，疊加下游消費旺季即將到來，精礦供給愈發偏緊。結合當下國內外鋰精礦產能及各到鋰礦供應廠商新建及擴建計劃，預計供給偏緊狀況將持續到2022年年中，所以擁有鋰礦資源的企業將持續受益。
信達證券提到，在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇。重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和低估值的工業金屬及產業鏈相關企業(鋁銅等)、以及受益於產業升級和國產替代的金屬新材料領域的專精特新企業。
【主題三】電力
安信證券認為，日前，發改委發佈《關於進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》，電力體制改革邁出重要一步。此次煤電交易市場化的完全放開推動我國電改邁出重要一步，電價機制實現根本性變革。煤電電價上浮有望推動綠電溢價進一步提升：目前我國電力市場僅放開煤電電價完全市場化，其他電源市場化還未完全放開，但綠電交易為風電光伏提供了市場化交易平台。在第一批綠電交易中溢價約為0.03-0.05元/千瓦時，在能耗雙控的推動以及煤電價格提升背景下工商業用户，尤其高耗能行業用户的綠電交易需求有望進一步提升，推動綠電交易溢價有望進一步增長，利好新能源運營企業。
國金證券指出，高煤價抬高市場電價中樞，煤電運營商迎春天。考慮到2030年碳達峯要求，受制於長期投資帶來的轉型與沉沒成本，“十四五”煤炭產能的整體限制，疊加風光不可控帶來的電煤需求中期難以大幅下跌影響， 我們認為2022-2025年，秦皇島 5500kcal 煤價中樞仍將維持在700-800元/噸的水平，使得煤電完全成本維持在0.397-0.445元/千瓦時。受中長期煤炭緊平衡預期影響，我們預計未來煤電企業或要求降低鎖量鎖價的年度長協80%的比例至50%，增加月度長協以更好地傳導煤炭成本，穩定煤電運營商盈利水平，爭取公共事業屬性迴歸。
天風證券提到，在煤炭價格大幅上漲背景下，湖南、內蒙古、安徽、山東等地此前已發佈有關電價調整的通知。近期國務院常務會議提出，要改革完善煤電價格市場化形成機制，有序推動燃煤發電電量全部進入電力市場，在保持居民、農業、公益性事業用電價格穩定的前提下，將市場交易電價上下浮動範圍由分別不超過10%、15%，調整為原則上均不超過20%，進一步打破了市場對於電價“只降不升”的預期。同時，我國電力市場化改革持續推進，今年前八個月各電力交易中心累計組織完成市場交易電量23958億千瓦時，同比增長23.3%。未來電力資源將更好地迴歸商品屬性，電價上漲趨勢明確，電力運營商價值重塑。
【主題四】培育鑽石
太平洋證券表示，培育鑽石是實驗室合成“真”鑽石：培育鑽石是通過現代技術在實驗室中模擬天然鑽石生長環境培育出來的鑽石，與天然鑽石屬性一樣，都是真鑽石。產業鏈上下游毛利率最高，中國為培育鑽石主要產地之一： 鑽石產業鏈分為上中下游三個環節，培育鑽石和天然鑽石產業鏈格局類似，區別主要在上游環節，參與者由毛坯鑽石採礦商轉為鑽石培育廠商，天然鑽石上游的開採集中在國外，培育鑽石上游高温高壓技術主要集中在中國， CVD 技術目前主要集中在美國、印度、新加坡、歐洲和中東等地。
貝恩數據顯示，2020 年全球培育鑽石毛坯產量600-700 萬克拉，其中一半是在中國採用高温高壓法生產的。產業鏈中游是切割加工市場， 印度加工環節佔據全球 90%以上市場份額。產業鏈下游零售市場美國最為成熟， 是全球鑽石消費市場份額最高地區。產業鏈上下游毛利率在 60%左右，中游較低，在 10-15%左右。
信達證券提到，終端市場或將達到千億級規模。培育鑽石在性價比、環保、等領域具有明顯優勢，同時培育鑽石的認知度也在不斷提升，2020年美國珠寶行業諮詢調研公司MVIMarketing進行了一次調研，調查人羣中近80%的人表示會考慮購買培育鑽石，而2019年和2018年分別為70%和67%。戴比爾斯等鑽石巨頭紛紛佈局培育鑽石產品，未來培育鑽石將有廣闊的空間。2020年全球培育鑽產量約為720萬克拉，我們測算2020年全球培育鑽石終端市場規模約411億元，2025年培育鑽石終端市場規模可達到1023億。根據觀研天下數據，我國2020年培育鑽石市場規模約83億元，預計2025年市場規模約295億元。
（文章來源：東方財富研究中心）