科創板IPO撤回潮繼續！到底是企業基本面問題還是嚴監管使然？
近日，又新增兩家擬科創板IPO企業撤回申請，科創板上市申請終止審核。4月三個交易日3家企業科創板IPO終止審核，其中包含京東數科這家備受關注的獨角獸企業。
加上4月6日科創板IPO終止審核的兩家企業，今年以來科創板IPO終止審核家數增至34家。科創板開板以來終止家數增至98家。
為什麼集體出現IPO大撤退呢?或許與近期監管動態不無關係。
今年1月29日，證監會出台《首發企業現場檢查規定》，宣佈自公佈日起，將抽取擬上市企業，實施現場檢查，被抽中檢查的企業，可主動撤回IPO申請。
同年，3月20日，證監會主席易會滿發言稱，將對“帶病闖關”的企業嚴肅處理，對執業質量不高的保薦機構，也將採取針對性措施。
4月三個交易日三家企業科創板IPO終止
4月6日，上交所終止對廣東芬尼科技股份有限公司、寧波環洋新材料股份有限公司首次公開發行股票並在科創板上市審核。
芬尼科技是國內專業從事空氣源熱泵產品研發、生產、銷售及服務的高新技術企業，是國內空氣源熱泵產品線較齊全的企業之一，產品廣泛應用於家庭、商業、工農業等領域，能滿足客户冷暖、熱水、烘乾等多方面的需求;同時圍繞舒適家居應用場景，公司在以空氣源熱泵為核心的基礎上，推出了水處理產品、新風淨化產品、智能家居控制系統等產品，以滿足消費者對人居環境舒適度、清潔度和智能化的更高需求。
2017年至2020年3月，芬尼科技實現營業收入分別為7.57億元、9.22億元、8.23億元、1.59億元;同期實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為4,824.36萬元、4497.90萬元、5387.78萬元、749.22萬元。
2021年04月01日，廣東芬尼科技股份有限公司因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規則》第六十七條(二)，上交所終止其發行上市審核。
芬尼科技已完成科創板IPO首輪問詢，本輪問詢中，上交所關注到芬尼科技新三板掛牌、實際控制人、關聯交易等25個問題。
環洋股份是一家專業從事環氧氯丙烷的研發、生產及銷售的高新技術企業，主要產品為環氧氯丙烷。除環氧氯丙烷以外，公司其他主營業務收入主要系氧化鈣、副產品氯化鈣對外銷售形成的收入。
2017年至2020年前三季度，環洋股份分別實現營業收入5.41億元、8.06億元、11.29億元、7.56億元;實現歸母淨利潤1.04億元、1.47億元、3.27億元、2.05億元。
上交所顯示，2021年04月01日，寧波環洋新材料股份有限公司因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規則》第六十七條(二)，上交所終止其發行上市審核。
值得關注的是，節前(4月2日)，京東數字科技控股股份有限公司(以下簡稱：京東數科)的科創板IPO申請終止。
京東數科備受質疑的科創屬性不足，大眾認知度最高的京東數科產品，當屬京東白條。
京東白條是一款互聯網信用支付產品，類似於信用卡。根據招股書數據，從2017年-2019年以及今年上半年，京東白條的年度活躍用户數分別為2493萬人、3584萬人、5781萬人和5545萬人，年複合增長率達52.28%，收入分別為14.73億元、27.34億元、32.10億元和17.94億元。京東白條是京東數科重要的收入來源。
儘管京東數科一再強調科技屬性，招股書中反覆強調數字科技，不過，從營收結構來看，京東白條與京東金條貢獻超過40%收入佔比難掩其“金融屬性”。
自2020年四季度開始，金融科技的監管覆蓋和強度陡然提速，線上信貸的流量合作模式、利率空間、風控管理、貸後催收等各個環節，均被納入或即將納入精細的監管框架中。
在此環境下，京東數科快速淡化金融屬性、金融業務加強持牌合規，轉型的步伐節奏中體現了互聯網特色。
京東集團將京東雲和AI業務剝離給京東數科，轉讓業務總價值為157億元，目前，京東數科官網顯示，已更名京東科技集團。
據其官網公告稱，京東集團已整合原京東數字科技、原京東雲與Al事業部為京東科技子集團即日起，原京東數科、京東智聯雲品牌不再適用，統一品牌為京東科技，京東科技現已成為整個京東集團對外提供技術服務的核心輸出平台。
年內科創板IPO終止審核家數增至34家
加上4月6日科創板IPO終止審核的兩家企業，今年以來科創板IPO終止審核家數增至34家。科創板開板以來終止家數增至98家。
康鵬科技則因科創板IPO審核被否，上交所終止對其科創板IPO審核，匯川物聯同樣審核被否。
尤其3月以來科創板IPO現撤回潮，尚沃醫療科創板IPO通過審核，今年3月2日公司稱，因保薦人撤銷保薦申請撤回申請文件，科創板IPO終止審核。排除上述2家被否終止審核，包含尚沃醫療共計11家撤回科創板申請，科創板IPO終止審核。
對於短期內撤回出現撤回高峯，天風證券分析認為，監管規範化背景下，保薦機構的執業能力不足問題暴露，今年1 月29 日，《首發企業現場檢查規定》(以下簡稱《規定》)正式落地，這也使得現場檢查工作更加規範化。在隨後證監會快速發佈了最新一期首發企業信息披露質量抽查抽籤情況，共有20 家企業“中籤”，其中16家企業已主動撤回申報材料，撤回比例高達8 成。而其中有9 家申報科創板公司中籤，7 家公司在抽查後主動撤回了申報材料。正如中國證監會主席易會滿所指出，“據初步掌握的情況看，並不是説這些企業問題有多大，更不是因為做假賬撤回，其中一個重要原因是不少保薦機構執業質量不高。”
此外，部分申報企業存在定位不清以及信息披露等方面的問題。比如，在針對科創板定位方面，被動終止的匯川物聯，就被科創板上市委質疑業務實質是否與物聯網定位相符;在信息披露方面，比如尚沃醫療由於未能未誠實披露訂單變化，被保薦機構撤回科創板上市申請。
天風證券進一步分析認為，往後看，儘管短期IPO 節奏放緩，但在中長期內科創板總體發行規模與節奏大概率保持穩定。一方面，從科創板月度平均募資額來看，除了去年七月，其餘月份基本都穩定在6-14 億元，當前正處在月度平均募資額的震盪區間下沿。另一方面，很多企業在折戟後再度選擇衝刺科創板IPO。
3月26日，山東泰豐智能控制股份有限公司(以下簡稱：泰豐智能)宣佈接受上市輔導再出發，其此前闖關科創板，因主動撤回科創板上市申請，科創板IPO終止審核。
資本邦不完全統計發現，今年以來共計8家科創板終止企業再次接受上市輔導，除了5家企業未明確上市輔導板塊，中科晶上、森泰股份2家企業將板塊轉投創業板，天士生物仍將上市板塊定位科創板。
天士生物在科創板終止不足一個月再次備戰科創板IPO，其於2021年1月8日與中信證券股份有限公司簽訂了上市輔導協議，並於1月9日進行輔導備案。
天士生物是一家擁有完整研產銷一體化平台的創新型生物藥企業，公司業務圍繞生物藥全生命週期展開，覆蓋藥物發現、產品開發及臨牀研究、商業化生產及銷售的全過程。
天風證券分析認為，很多撤單企業並非是基本面有問題，更多的是保薦機構的執業質量問題。因此，在根據近期監管的要求完善相關問題後，後續仍有很多優秀標的等待申報，科創板大概率將保持一個相對穩定的IPO 速度。