月內漲幅居首！食品飲料板塊強者恆強 如何借“基”佈局“舌尖上的A股” ？
5月25日，食品飲料板塊再度逆勢走強，板塊漲幅超1%，有友食品漲停，新乳業、金徽酒、光明乳業等個股漲幅超5%，細分領域中，乳業、白酒、豬板塊漲幅居前。食品飲料指數月內累計漲幅達6.06%，位居申萬一級行業首位。
食品飲料隸屬於主要消費，基金投資者可以關注食品飲料主題基金以及消費主題基金。消費行業內部存在分化，意味着選股要更加精細。簡單省心的模式，仍是交給優秀的基金經理來管。
食品飲料業月內漲幅居首逾6%
5月份以來，喝酒吃藥行情再度上演，以貴州茅台為主的部分食品飲料股迭創新高，行業指數月內累計漲幅達6.06%，位居申萬一級行業首位，成為市場各方關注的焦點。
面對市場的震盪分化，近期機構的調研步伐有所加快。《證券日報》記者對數據統計後發現，5月份以來的13個交易日裏，共有475家上市公司接待包括基金公司、證券公司、陽光私募、海外機構、保險公司等在內的五類機構的調研。其中，食品飲料行業共有19家上市公司被機構走訪，被調研公司家數的行業佔比達17.35%，位居申萬一級行業佔比前列。
對這一現象，光大證券認為，這反映了投資機構在消費板塊的配置傾向。目前全球流動性風險緩解，國內外消費品個股普遍迎來底部反彈行情。得益於國內消費市場的巨大潛力，A股中的食品飲料龍頭企業盈利能力良好、成長性突出、估值具備性價比，仍是未來全球資金的重要配置方向。
從參與調研的機構家數來看，上述19家食品飲料類上市公司中，有11家被10家及以上機構調研。其中，珠江啤酒、西麥食品、來伊份、洽洽食品、金字火腿、三隻松鼠等6家公司接待調研機構家數均超過50家，分別為135家、102家、98家、64家、60家和53家。
在這19家獲機構密集調研的食品飲料公司中，有14家為中小創公司，佔機構調研公司比例的73.7%。
《證券日報》記者進一步統計後發現，在海外機構調研榜中，5月份以來，有62家A股公司被調研，其中，食品飲料行業被海外機構調研的上市公司達10家，成為最受外資關注的行業之一。
眾所周知，以貴州茅台、五糧液為首的食品飲料股長期被北上資金持有。中泰證券分析認為，食品飲料股符合外資的審美，資金有望長期持續流入。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者採訪時表示，“食品飲料是消費領域中業績增長比較穩定的板塊。今年一季度，由於受到疫情衝擊，消費板塊整體出現增速下滑，但食品飲料行業受到的影響並沒有那麼大，而且恢復速度比較快。”
穩定的業績成為食品飲料企業吸引機構資金的重要因素，也成為該板塊市場表現出眾的一大主因。統計數據顯示，上述19只食品飲料股中，5月份以來累計漲幅跑贏同期上證指數的個股多達17只，佔比近九成。最近3個交易日，海欣食品、西麥食品、百潤股份、古井貢酒等4只食品飲料股的股價更是創出年內新高，表現異常出色。
在被密集調研之前，機構資金早已提前佈局食品飲料股。統計發現，2020年一季度末，上述19只食品飲料股中，雙匯發展、洽洽食品、三隻松鼠、珠江啤酒、克明面業和煌上煌6只個股前十大流通股股東名單中出現社保基金身影，獲得了長線資金的認可。
國信證券在最新研報中表示，隨着年報和季報披露，食品飲料板塊整體呈現一定的分化特點，由於產品消費特徵、渠道銷售模式的差異，在疫情衝擊下受影響有所差異，但整體看，龍頭企業依然體現了更強的確定性及抗風險能力。仍然看好貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等高端白酒受益於消費升級及品牌集中化趨勢的增長邏輯，後續銷售改善和恢復的確定性強，當前估值仍具性價比。
申萬宏源證券分析認為，從投資策略方面看，可從三條主線進行佈局。一是長期看好競爭格局不斷改善、競爭力和市場份額持續提升的白馬公司，如雙匯發展、伊利股份。二是長期看好具備較大成長空間的優質賽道，如調味品、休閒食品細分領域；有良好機制保證、堅持努力進取的細分行業龍頭，如桃李麪包、洽洽食品、涪陵榨菜等。三是短期關注消費復甦帶來環比業績改善的子行業，包括啤酒、與餐飲高度關聯的調味品。
還能上車嗎？
近期食品飲料板塊反彈明顯，主要是一方面資金抱團扎堆業績相對穩定的消費品，另外隨着白酒淡季漲價，啤酒旺季逐漸來臨，再加上一系列消費刺激政策的出台，食品飲料板塊有望持續走強。華鑫證券分析師萬蓉指出，年初疫情對絕大多數行業的影響較大，但從中長期來看，疫情不會改變產業趨勢，消費升級引領下行業穩中有升的趨勢不會改變，應從中長期的角度出發，關注競爭力優秀的公司。
開源證券分析師發佈研報指出，近期食品飲料板塊大漲，主要是資金層面與基本面共振結果：一方面，央行與外匯局取消 QFII 限額，更利於海外資金入場，食品飲料歷來受外資青睞，預期外資流入增多；另一方面，基本面邊際改善：4 月社零數據中飲料與煙酒類增速大幅回升，而“五一”假期消費復甦超預期，集中表現為餐飲市場回暖，帶動相關產業受益。二者共振，板塊持續升温。食品飲料目前估值處於高位，估值體系中包含盈利持續性溢價，以及未來成長空間的預期。建議從邊際改善的角度來把握機會，尋找短期基本面邊際向上改善且業績穩定性強，長期具有明顯成長空間的企業。
方正證券分析師薛玉虎表示，從4月份開始，二三線城市的消費就已經逐步恢復。從白酒渠道出貨數據來看，四月份基本恢復至同期90%左右。各地防控措施略有差異，目前僅婚宴等大型宴請還未完全放開，大部分散桌消費為主的餐飲門店已經恢復至去年同期八九成。整體來看行業基本面最差時點已過，居民消費心理尚未完全解除擔憂，完全恢復正常還需要一點時間。防控取得重大戰略性成果，消費復甦5月下旬會進一步加速。
板塊在內需消費持續受關注，MSCI擴容和一季報業績催化下持續上漲。薛玉虎建議關注有預期差，估值低，疫情結束後恢復較快的個股。建議投資者關注白酒板塊的貴州茅台、五糧液、山西汾酒、今世緣、古井貢酒、口子窖、瀘州老窖、洋河股份等；大眾品的百潤股份、安琪酵母、安井食品、洽洽食品、中炬高新、涪陵榨菜、恆順醋業等。
如何借基佈局？
1、食品飲料主題基金
食品飲料板塊近期表現也十分亮眼。朱雀基金梁躍軍表示，食品飲料是剛需，該板塊上市公司股價有確定性支撐。
“過去10年，食品飲料板塊的平均估值大約是28倍，而滬深300的平均估值在12倍左右。目前，食品飲料板塊的平均估值已升至36倍，滬深300的平均估值仍是12倍。相對滬深300，食品飲料板塊明顯溢價，主要因為資金要尋求確定性。”梁躍軍表示，食品飲料板塊估值處於近10年的偏高水平，龍頭企業的市場集中度也明顯提升，這在股價上有充分體現。“目前，投資者還是比較重視確定性的，未來一段時間，對消費板塊繼續看好。”
那麼有哪些基金可以選呢？主要的指數基金和主動管理基金如下，包括跟蹤中證白酒指數的招商中證白酒指數分級、跟蹤中證食品飲料指數的天弘中證食品飲料指數等。從指數估值情況來看，目前食品飲料指數處於高估位置，投資需謹慎。
消費板塊主要有兩部分，一個是主要消費，另一個是可選消費。
主要消費是指那些日常必須的消費，裏面最重要的是食品飲料，尤其是白酒，我們常聽到的“喝酒吃藥”，“喝酒”指的就是必須消費。
可選消費就是日常生活中可有可無的消費，比如家電、汽車、旅遊等，有錢就消費升級，追求品質生活，沒錢咬咬牙也能過去。
消費近期大漲，有兩個關鍵原因：
1)隨着國內疫情控制效果、復工復產節奏，終端需求逐步恢復，大消費迎修復。
2)確定性。4月以來震盪市，因為一季報的靚麗表現，和純內需特徵，尤其是必選消費出現了明顯上漲。
部分中小市值漲幅過大，短期可能出現泡沫化，的確不適宜追高；但是一季報顯示，龍頭企業和品牌表現明顯優於二三線品牌。這個趨勢，還會持續甚至加速。
接下來，更看好可選消費的龍頭彈性，從風險收益比上看，可選方向更值得增持，但一定是買龍頭。
消費行業內部存在分化，意味着選股要更加精細。簡單省心模式，仍是交給優秀基金經理來。
剔除成立不滿1年、規模不滿1億元、業績表現不突出等產品，篩選出下面這十幾只消費行業績優基金：
除了主動管理基金，消費指數基金也值得關注，如果看好某一細分領域，可以挑選相關指數基金進行佈局，主要的消費指數如下：
消費隨着疫情的好轉又迴歸了，不少消費基金的淨值創新高了，不過，基金和股票不同，只要消費行業仍有上漲空間，基金就還有機會的。投資者可以通過消費指數基金、消費主題基金和重倉消費股的主動管理型基金進行佈局。
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