三花智控：有知名機構寬遠資產參與的，共6家機構於2月21日調研我司

2022年2月21日三花智控（002050）發佈公告稱：中金公司常菁 何偉 荊文娟 厙靜蘭 袁牧 陳楨皓 湯亞瑋、寬遠資產何瀟、風和基金袁忠瑜、磬澤資產馬宇騰、源樂晟洪李斐軒、凱豐投資謝姍辰於2022年2月21日調研我司。

本次調研主要內容：

問：特斯拉的Model3和ModelY電動汽車召回計劃是否與三花有關?

答：經確認，該問題是由於控制器通信中斷所致，當熱泵車型運行軟件（2021.44至2021.44.30.6版本）並受到控制器通信中斷時，車輛軟件無法關閉電子膨脹閥。截至目前，本公司未收到過特斯拉關於電子膨脹閥本身與該問題相關的質量抱怨，此次召回事件與本公司提供的電子膨脹閥無關。本公司各大工廠產品質量穩定，需求強勁，產銷兩旺。

問：汽零業務資本開支的主要投向?

答：因汽零業務快速增長，公司一直在進行相關產能的提前佈局。主要的投向有：紹興濱海、墨西哥、波蘭生產基地的廠房和生產線的建設。其他還有生產線自動化、智能化以及精益生產的改造和產能升級等。

問：集成化會是未來的趨勢嗎?

答：集成化肯定是大趨勢，標杆廠家、造車新勢力和傳統車企都是集成化，符合電動汽車發展的，輕量化、緊湊化、效率高的趨勢，以後會普遍。

問：二氧化碳熱泵技術情況?

答：這是歐洲主導的技術，三花已經在歐洲部分車型上實現配套。我司一直在做持續的研發，投入了大量的精力，掌握了很多核心專利。二氧化碳是很好的一種清潔冷媒，有利於減少碳排放。如果二氧化碳成為主流，我們也會在該領域持續保持領先的地位。

問：房地產對傳統制冷業務的影響?

答：政府提出“房住不炒”是希望引導房地產平穩過渡，公司對這方面的影響不是很悲觀。加上地產並不對空調的上游零部件供應商產生直接的影響，三花做的是配件，配件供貨的數量與空調主機的數量不一定完全對應，隨着空調功能及能效的提升，一些閥的數量也會有所提升。另外，公司是全球供應商，國外銷售佔50%左右，國內也只是一個市場。

三花智控主營業務：生產銷售製冷空調冰箱之元器件及部件、汽車空調及新能源車熱管理之元器件及部件、咖啡機洗碗機洗衣機之元器件及部件

三花智控2021三季報顯示，公司主營收入117.2億元，同比上升36.39%；歸母淨利潤12.93億元，同比上升18.4%；扣非淨利潤11.66億元，同比上升21.87%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入40.46億元，同比上升23.53%；單季度歸母淨利潤4.69億元，同比上升4.57%；單季度扣非淨利潤4.47億元，同比上升19.12%；負債率50.43%，投資收益1.08億元，財務費用2568.58萬元，毛利率27.16%。

該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為28.5。近3個月融資淨流出1.23億，融資餘額減少；融券淨流出2994.34萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，三花智控（002050）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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