《芯財料》 黃韻欣
“晶盛”，顧名思義是晶體生長旺盛。上市公司晶盛機電（300316.SZ）的市場定位之一，恰如其名所述，是國內晶體硅生長設備龍頭之一。
邁入新年還不到一個月的時間，這家細分行業龍頭便利好消息不斷。2022年1月13日，晶盛機電發佈2021年度業績預告，預計利潤比上年同期漲幅較高。而在此一週之前，晶盛機電的定增申請也順利獲得深交所受理。
2021年利潤翻番？
業績預告顯示，2021年度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計在15.8億元-18.4億元區間之內，比上年同期增長84.11％-114.41％；扣除非經常性損益後的淨利潤預計15.15億元-17.7億元，比上年同期增長84.76％-115.86％。
相對於晶盛前幾年而言，這個預計增長率無疑是較高的。公開資料顯示，2020年晶盛機電的歸屬淨利潤同比增長34.64％，扣非淨利潤同比增長34.53％；2019年歸屬淨利潤同比增長9.49％，扣非淨利潤同比增長13.54％。
那預計2021年利潤高增長的憑據是什麼？晶盛在公告中提及“受益於光伏行業下游硅片廠商積極推進擴產進度“、”公司半導體設備訂單量同比增長“等原因。
據悉，公司客户主要為太陽能光伏產業的晶體硅材料生產企業。觀研天下《2021年中國光伏行業分析報告-行業競爭格局與發展商機研究》的報告大綱中表示，“中國廣闊的市場和政策的推動孕育了強大完整的光伏產業鏈；太陽能是未來我國能源的長期發展趨勢，未來市場空間廣闊；2025年太陽能光伏實現全面平價上網，2030年以後，太陽能光伏發電將成為主要的替代電源之一，2050年之後，太陽能光伏發電將成為主導電源之一。”
公司的客户包括中環股份（002129.SZ）、有研新材（600206.SH）和合晶科技等，雖然晶盛機電未在年報中披露前五大客户具體名稱，然而從合同金額和協同程度上來看，專注於單晶硅研發生產的中環股份是晶盛機電非常重要的客户及合作伙伴，且這種深度合作已經持續多年。2020年6月合同披露，晶盛機電與中環股份旗下內蒙古中環協鑫光伏材料有限公司合同總金額約12億元，而晶盛機電的全年營收也不過38億元上下，並且目前晶盛機電還擁有中環股份控股子公司中環領先半導體材料有限公司10％的股份。
截至2021年上半年，中環股份產能仍處於吃緊狀態，與此同時中環也在通過新工廠建設等措施擴產。除中環股份外，缺芯潮使得許多半導體材料公司產能緊缺，新建工廠、產線都需要設備加持，這也是晶盛機電的市場機遇。
擬定增57億元如何花？
除新公佈的業績預告數據亮眼之外，此前晶盛機電的定增事宜也引發市場廣泛關注。
最新申報稿顯示，晶盛此次擬募資總金額不超過57億元。而作為燒錢的半導體上游行業公司，晶盛機電從來不愁“有錢沒地方花”。
晶盛機電在説明書中提及四個項目，其中預計砸錢最多的是“碳化硅襯底晶片生產基地項目”，擬投入募集資金金額佔總數的54.99％，此項目對應的產品是“碳化硅襯底”。 而之所以不惜豪擲千金，是因為碳化硅襯底生產工藝難度大，對產線及工廠的要求更高。在一份長江證券關於碳化硅的研報中提及，“SiC 襯底製備受限於 SiC 晶體生長速度慢、過程難以調控、生長多型多、切割難度大等多種問題。”只有融資投入到生產基地項目當中，進行工藝技術的積累和配套設備的研發，才能在技術成熟之後達成量產。
圖片來源：晶盛機電募集説明書
眾所周知，以碳化硅材料為典型代表的第三代半導體材料正逐步在高功率和高頻領域替代硅。而在市場機遇和國產替代的東風之下，晶盛此舉也是顯而易見地在加速佈局第三代半導體行業。
碳化硅襯底的市場空間如何呢？募集説明書中表示：“根據Yole測算，僅碳化硅器件中的功率器件的市場規模即將從2018年的1.21億美元增長至2024年的11億美元，複合年增長率約 44%。按照該複合增速，2027 年碳化硅襯底材料的市場規模預計將達到33億美元。” 碳化硅襯底可應用於5G基站建設、新能源汽車等下游行業，也正是得益於上述熱門領域的發展，碳化硅襯底市場空間一直以來被大眾看好。
而在國內碳化硅襯底市場上的玩家，除了晶盛之外，還有天嶽先進（688234.SH）和露笑科技（002617.SZ）等。天嶽先進於近日在科創板上市，從產品先進性方面來看，天嶽先進暫不具備8英寸襯底的量產能力，目前主要產品是4英寸半絕緣型碳化硅襯底，6英寸半絕緣型和6英寸導電型襯底已形成小批量銷售。露笑科技在1月6日投資者問答中表示公司6英寸碳化硅襯底晶片已形成銷售，並且提及“較長時間內國內碳化硅導電襯底片還處於供不應求的狀況“。
國內現階段仍舊缺乏能夠大批量生產6英寸及以上碳化硅襯底的企業。如若晶盛機電此次項目順利實行，可以年產 40 萬片 6 英寸及以上尺寸的導電型和半絕緣型碳化硅襯底晶片。然而如同晶盛機電募集説明書風險提示的那樣，儘管當前國內已有的6英寸碳化硅產能較少，但已有多家公司公開披露了新建或擬投碳化硅產能的情況，這可能導致未來的市場競爭加劇。
值得注意的是，從晶盛機電前次募集資金使用情況上來看，2016年近13億元的定增額到目前產生的實際收益待考究，項目仍未達到預定可使用狀態。並且晶盛機電中途有更換投資項目，承諾投資項目和實際投資項目是有差異的，變更用途的募集資金總額比例為50.21％。此次定增項目後續進展如何，仍有待關注。
雖然曾被稱為國內晶體硅生長設備龍頭，但從晶盛機電的佈局來看，其一直以來並不滿足於只是“設備生產商”。碳化硅襯底項目就是晶盛機電從設備端向材料的突破之一，此外，中信證券在晶盛相關報告中提及：“公司繼續從設備端向材料突破，年產3500噸藍寶石項目正式投產下線首批藍寶石晶體。“要設備、也要材料，多元化產品之下是晶盛機電的野心所在。
“何當凌雲霄，直上數千裏”。缺芯潮、第三代半導體熱、新能源風口，公司往往要踩着登雲梯才更容易扶搖直上。然而目前的登雲梯上實在是熙熙攘攘、熱鬧非凡，誰能爬得更快似乎還是一個未知數。晶盛機電2021年度業績以及定增項目後續進展情況，芯財料將持續關注。