楠木軒

25億亮瞎眼!

由 尉遲長喜 發佈於 財經

解讀市場/梳理產業/分析公司

堅持做散户的朋友!

你好,我是朱利安。

今天剛止損恆逸石化,它反彈了。

背景是美油一度突破每桶64美元,此外,博利空出盡和一季報的也很多。

集合競價時巨大的買盤確實異常,“莊”感強烈。

有人説它費盡心機壓價放利空,帶着相關利益方在玩。

我看不到一篇點評年報的研報,由此推斷,大部分機構也不在局中,何況我們散户。

我心累了,做投資還要和管理層博弈,天天預期過山車的感覺非常不好。

這裏止損,不排除賣飛,不過我倒不心疼,原則要守住,算我研究不到位,交個學費。

看不懂就遠離,我去其他地方掙錢。

(以上僅代表個人操作,不構成投資建議)

移遠通信也整了一出,性質挺惡劣,年報歸母淨利比預告下限少了0.4億,打了個8折。

公司是物聯網通信模組的龍頭,賽道無敵,不過公司是人經營的,有敗人品的地方。

這個就直接被摁了跌停,看來還得去向恆逸管理層學學縱橫術才行。

……

隆基股份傍晚同時發佈年報一季報,這就真的亮瞎眼。

年報全年歸母淨利85.5億、扣非81.4億,全部接近預告上限。

首先我們就要贊它預期管理做得到位,上面兩家公司給它提鞋也不夠格。

一季報更是跌破眼鏡,在上游硅料價格同比大增近4成的背景下,完成歸母淨利25億的壯舉,創下歷史單季新高。(記得之前一季度“鉅虧17億”的傳聞嗎?)

原先的預想當中,一季度隆基的積極因素在於去年底裝機的外溢,還有基數更低(今年前兩月光伏整體新增裝機容量同比達到200%以上),消極因素則在於,硅片業務面臨硅料價格同比大漲,而組件業務面臨電池和輔料漲價。

就是在這種情況下,一季度毛利率23%甚至比去年四季度的19%來得高,後者是2016年以來的新低。

這裏面有新會計準則因素(運費不再計入銷售費用,而計為營業成本),但也和玻璃漲價、組件衝量有密切關聯。

需要注意的是,產業鏈價格實際的變動關係。

如果按PVinfolink每週價格等權計算(不考慮實際交易量),則我們可以算出,21Q1相比20Q3光伏產業鏈各環節價格的變動:

硅料的漲幅達了20%,不過被硅片環節很好地消化掉了

電池片環節沒怎麼漲,無法充分轉嫁成本到下游組件

組件環節微漲,同時上游輔料玻璃價格漲了50%

具體逐季算環比變動,則硅料漲幅前低後高,其他所有環節(包括玻璃)前高後低。

而且硅料的漲法除了先降後升,到3月末至今還有個翹尾:

這幾件事合在一起代表什麼?

第一,按理説隆基20Q4的業績應該比21Q1好,不過結果卻是相反,公司報表跨期調整應該幫了忙。

第二,從財報看,一季度光伏產業鏈還未真正感受到硅料大漲的壓力,這件事大概率遞延到二季度發酵,特別是考慮到原材料先進先出,低價庫存先用掉的常規操作。

即便玻璃降價,但硅料漲價勢頭還沒有停歇的跡象。

硅料的供給,到今年四季度之前都不會有擴張。2021年新增的主要硅料產能為:通威的8萬噸、協鑫的剩下4.4萬噸顆粒硅+1.2萬噸棒狀硅、大全的3.5萬噸、亞洲硅業的3萬噸,這些產能的集中投產是在4季度,完全達產要到2022年上半年。

硅料的需求,則很大程度來自硅片新產能投產。這部分因素,最快要等下半年緩解。

理論上,這應該會限制隆基股份為首的光伏板塊,股價的向上空間。

市場如果風偏高,那麼乘着一季報漲一波也沒毛病,不過如果風偏低,那麼上述的擔憂就會起作用。

未來若市場進入所謂五窮六絕、C浪調整,光伏持股成本夠低的同學不需要慌,想撿貨加倉的同學就要留意把握機會了。

因為硅料漲價這件事,下半年大概率是會告一段落的。

至此,硅片/電池片/組件環節二季度的利潤將受到擠壓,應該是被充分認知的事情,既然如此,雖然短期內漲不上天,但也跌不到哪裏去。(除非硅料漲價幅度超預期,或者新增裝機降幅超預期)

隆基的財報給力,算是安定了我這種牆頭草投資者的心,隆基技術面上股價應該不容易跌破75-80元的前低,陽光的前低在60元附近,通威在30元附近。

別説絕對回不來,因為它們當前估值都不是特別低。

可以持續關注,不用勉強追買,做好預判,然後像個獵手,等待。

……

昨天封面換了個風格,閲讀掉得很厲害。

所以今天…又換回來了。

女同學們對不起,看來我可能要一條路走到黑了~

寫在最後:本號發展所需,定期會開展互推,不涉及任何收費,只是換粉,這些號都是老朱的朋友,或者是老朱挑選過的投資號,請大家可以放心關注,謝謝支持~~

聽説點贊在看,吃肉都嘛嘛香,收益都倍兒棒