解讀市場/梳理產業/分析公司
堅持做散户的朋友！
你好，我是朱利安。
今天剛止損恆逸石化，它反彈了。
背景是美油一度突破每桶64美元，此外，博利空出盡和一季報的也很多。
集合競價時巨大的買盤確實異常，“莊”感強烈。
有人説它費盡心機壓價放利空，帶着相關利益方在玩。
我看不到一篇點評年報的研報，由此推斷，大部分機構也不在局中，何況我們散户。
我心累了，做投資還要和管理層博弈，天天預期過山車的感覺非常不好。
這裏止損，不排除賣飛，不過我倒不心疼，原則要守住，算我研究不到位，交個學費。
看不懂就遠離，我去其他地方掙錢。
（以上僅代表個人操作，不構成投資建議）
移遠通信也整了一出，性質挺惡劣，年報歸母淨利比預告下限少了0.4億，打了個8折。
公司是物聯網通信模組的龍頭，賽道無敵，不過公司是人經營的，有敗人品的地方。
這個就直接被摁了跌停，看來還得去向恆逸管理層學學縱橫術才行。
……
隆基股份傍晚同時發佈年報一季報，這就真的亮瞎眼。
年報全年歸母淨利85.5億、扣非81.4億，全部接近預告上限。
首先我們就要贊它預期管理做得到位，上面兩家公司給它提鞋也不夠格。
一季報更是跌破眼鏡，在上游硅料價格同比大增近4成的背景下，完成歸母淨利25億的壯舉，創下歷史單季新高。(記得之前一季度“鉅虧17億”的傳聞嗎？)
原先的預想當中，一季度隆基的積極因素在於去年底裝機的外溢，還有基數更低（今年前兩月光伏整體新增裝機容量同比達到200%以上），消極因素則在於，硅片業務面臨硅料價格同比大漲，而組件業務面臨電池和輔料漲價。
就是在這種情況下，一季度毛利率23%甚至比去年四季度的19%來得高，後者是2016年以來的新低。
這裏面有新會計準則因素（運費不再計入銷售費用，而計為營業成本），但也和玻璃漲價、組件衝量有密切關聯。
需要注意的是，產業鏈價格實際的變動關係。
如果按PVinfolink每週價格等權計算（不考慮實際交易量），則我們可以算出，21Q1相比20Q3光伏產業鏈各環節價格的變動：
硅料的漲幅達了20%，不過被硅片環節很好地消化掉了
電池片環節沒怎麼漲，無法充分轉嫁成本到下游組件
組件環節微漲，同時上游輔料玻璃價格漲了50%
具體逐季算環比變動，則硅料漲幅前低後高，其他所有環節（包括玻璃）前高後低。
而且硅料的漲法除了先降後升，到3月末至今還有個翹尾：
這幾件事合在一起代表什麼？
第一，按理説隆基20Q4的業績應該比21Q1好，不過結果卻是相反，公司報表跨期調整應該幫了忙。
第二，從財報看，一季度光伏產業鏈還未真正感受到硅料大漲的壓力，這件事大概率遞延到二季度發酵，特別是考慮到原材料先進先出，低價庫存先用掉的常規操作。
即便玻璃降價，但硅料漲價勢頭還沒有停歇的跡象。
硅料的供給，到今年四季度之前都不會有擴張。2021年新增的主要硅料產能為：通威的8萬噸、協鑫的剩下4.4萬噸顆粒硅+1.2萬噸棒狀硅、大全的3.5萬噸、亞洲硅業的3萬噸，這些產能的集中投產是在4季度，完全達產要到2022年上半年。
硅料的需求，則很大程度來自硅片新產能投產。這部分因素，最快要等下半年緩解。
理論上，這應該會限制隆基股份為首的光伏板塊，股價的向上空間。
市場如果風偏高，那麼乘着一季報漲一波也沒毛病，不過如果風偏低，那麼上述的擔憂就會起作用。
未來若市場進入所謂五窮六絕、C浪調整，光伏持股成本夠低的同學不需要慌，想撿貨加倉的同學就要留意把握機會了。
因為硅料漲價這件事，下半年大概率是會告一段落的。
至此，硅片/電池片/組件環節二季度的利潤將受到擠壓，應該是被充分認知的事情，既然如此，雖然短期內漲不上天，但也跌不到哪裏去。（除非硅料漲價幅度超預期，或者新增裝機降幅超預期）
隆基的財報給力，算是安定了我這種牆頭草投資者的心，隆基技術面上股價應該不容易跌破75-80元的前低，陽光的前低在60元附近，通威在30元附近。
別説絕對回不來，因為它們當前估值都不是特別低。
可以持續關注，不用勉強追買，做好預判，然後像個獵手，等待。
……
昨天封面換了個風格，閲讀掉得很厲害。
所以今天…又換回來了。
女同學們對不起，看來我可能要一條路走到黑了～
寫在最後：本號發展所需，定期會開展互推，不涉及任何收費，只是換粉，這些號都是老朱的朋友，或者是老朱挑選過的投資號，請大家可以放心關注，謝謝支持～～
聽説點贊在看，吃肉都嘛嘛香，收益都倍兒棒