帝科股份：5月18日召開業績説明會，投資者參與
2023年5月18日帝科股份（300842）發佈公告稱公司於2023年5月18日召開業績説明會。
具體內容如下：
問：銀價長期維持高位震盪的話，對公司影響如何？ 市場佔有率和公司的毛利率是否有直接關聯？ 管理層如何看待銀包銅、鈣鈦礦等產業革新對銀漿用量的影響
答：（1）公司導電銀漿產品的銷售價格和主要原材料銀粉的採購價格均以銀點價格為基礎定價，公司通常在接到銷售訂單的同時即結合銷售訂單、生產計劃及備貨情況下達銀粉採購訂單，所以導電銀漿銷售價格和銀粉採購價格均隨着銀點的波動而同步波動，可以有效規避銀點波動的風險。銀價長期維持高位震盪，會導致公司產品銷售單價基數較大，在產品單位毛利不變的情況下，毛利佔收入的比率即毛利率會隨着收入基數的波動而波動。（2）導電銀漿市場競爭的特點是性能與品質競爭優先，成本競爭其次。影響公司毛利率的因素較多，提高高毛利率產品的市場佔有率和銷售佔比是提升公司產品毛利率的主要措施之一，未來公司將持續通過技術和研發創新、加快產品迭代、提高產品質量以及優化供應鏈、降低產品成本等措施來提升產品毛利率和盈利能力。（3）行業內通過技術創新來優化銀漿用量，公司作為光伏導電銀漿供應鏈領先企業，高度關注和積極推動光伏行業降本提效，公司憑藉研發與產品性能優勢，會緊跟技術前沿相應做好各方面的技術儲備。同時，銀包銅、鈣鈦礦等產業革新將會對全球光伏裝機量的快速增長與光伏新技術的快速應用起到正面推動作用，從而推動光伏導電漿料市場的持續增長，對公司長期發展將產生積極影響。
問：尊敬的史董，您好！據統計，2023年Topcon出貨量同比增加三倍以上，2024年還能繼續大幅增加約三倍，這樣的增幅銀漿會不會成為瓶頸，公司在產能投放、現金流等方面能不能跟得上市場需求的快速增長？
答：導電銀漿產品是屬於技術導向性能驅動型產品，核心環節是在銀漿配方的優化設計上，在生產製程這一方面相對簡單，但是對於製程的穩定性要求極高的。相對來説銀漿在產能擴張上比其它產業快速，從銀漿製造本身所需的設備擴充來講時間是比較短的，在產能擴張上不存在擴張瓶頸。2023年第一季度，公司光伏導電銀漿銷量290噸，同比增長135%，環比增長25%，其中TOPCon銷量99噸，佔比34%，銷售佔比快速提升。公司將提前做好產能擴張、資金儲備等工作，努力抓住市場機遇，不斷強化N型TOPCon電池全套導電銀漿的性能和市場領導地位，鞏固和提升公司的市場份額和盈利能力。
問：尊敬的史董，您好！銅電鍍有無產品或技術儲備？
答：在光伏領域，公司定位於金屬化解決方案供應商。目前，銅電鍍在行業內仍處於可行性評估階段，公司暫無開發計劃。公司會持續關注各類新型金屬化工藝和技術，並進行審慎決策。
問：尊敬的史董，您好！鈞達股份在2022年年報中到：“公司對其他客户結算方式均為先付款後發貨，經營性現金流較好。公司與上游供應商及下游客户的結算方式均以票據為主”。公司應收賬款和經營淨現金流改善方面有無相應對策？
答：公司對客户的應收賬款賬期處於行業合理水平，主要客户為光伏行業知名企業，資金實力較為雄厚，信用良好，且應收賬款的賬齡主要在一年以內，應收賬款質量較高，期後款情況良好。公司建立了嚴格的應收賬款管理體系，將繼續強化款管理；同時，公司將繼續優化客户結構，深度開發優質客户，對規模較小或資信不好的客户採取更為謹慎的信用政策或預收貨款的方式，嚴控款風險。公司將採取增加銀行融資、股權融資、加強資金和款管理、優化結算方式等多種措施改善現金流。
問：尊敬的史董，你好！光伏電池轉換效率決定其產品價格，而銀漿性能對電池轉換效率至關重要，目前能生產Topcon銀漿的國內企業僅兩三家，請公司Topcon銀漿比友商同類產品溢價大概是多少？未來Topcon銀漿性能升空間大不大？
答：公司產品的銷售定價通常是結合市場競爭關係、產品性能差異、客户規模、業務量、結算方式等因素與客户協商確定。整體而言，我們覺得TOPCon電池目前仍處於產業化發展的早期，相對於PERC電池而言，TOPCon金屬化提效空間很大，過程中需要漿料廠與設備廠、網版廠通力合作，以客户為中心進行協同創新來實現。
問：請公司什麼時候分紅?
答：根據《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》、《公司章程》等相關規定，鑑於公司2022年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為負數，同時綜合考慮公司目前業務發展情況以及未來發展規劃，為充分保障公司經營穩定性，緩解公司未來內生產能增長和外延式發展可能出現的現金壓力，從公司長遠發展考慮，維護全體股東長遠利益，公司董事會擬2022年度擬不派發現金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉增股本。
問：董事長好，n型電池銀漿，預計下半年佔比是否能進一步升?預計大概能佔到多少？在top電池帝科是否是行業絕對的市佔率領先?
答：公司立足市場最新技術前沿，持續引領N型TOPCon技術的發展並致力於TOPCon金屬化漿料的提效降本。2022年度公司應用於N型TOPCon電池的全套導電銀漿產品銷量71噸，銷售佔比10%；2023年1季度銷量99噸，銷售佔比34%。公司應用於N型TOPCon電池的全套導電銀漿產品出貨量大幅增加且銷售佔比持續提升，公司TOPCon導電銀漿產品的技術、性能以及市場佔有率都處於行業領先地位。公司將努力抓住市場機遇，持續加大產品研發投入，不斷強化N型TOPCon電池全套導電銀漿的性能和市場領導地位。
帝科股份（300842）主營業務：主要從事高性能電子材料的研發、生產和銷售。
帝科股份2023一季報顯示，公司主營收入15.48億元，同比上升121.72%；歸母淨利潤8626.37萬元，同比上升370.75%；扣非淨利潤7977.5萬元，同比上升244.04%；負債率75.28%，投資收益79.67萬元，財務費用1267.16萬元，毛利率11.31%。
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為92.0。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入8783.77萬，融資餘額增加；融券淨流入143.13萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，帝科股份（300842）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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