林採宜：家庭資產配置“安全第一、收益第二”

本報記者 王力凝 上海報道

9月27日，由中國經營報社主辦的2020（第四屆）中經財富高峯論壇在上海舉行。

論壇上，中國首席經濟學家論壇研究院副院長林採宜認為，隨着中國居民財富的增長，普通老百姓的經濟來源主要有兩個，一是勞動報酬，二是理財收益。越是富裕的階層，理財收益收入當中佔的比重越高，有種説法是，中產階級的標準是家庭收益的三分之一以上來自於理財。所以大家需要考慮，未來這些資產如何配置才能更有保障？

林採宜認為，理財不僅關乎家庭的安全，關乎個人的幸福，也關乎社會階層的定義。在未來後疫情時代，在中國經濟雙循環、國際領域衝突不斷的世界中，我們該怎麼保護好自己的財產？

中國首席經濟學家論壇研究院副院長林採宜

在林採宜看來，家庭理財最重要的規則是安全第一。從財富增值曲線來看，只有保證安全，財富才能長期增長。專業的投資人士講資產收益率的時候，一般會説風險收益率是多少，因為他們的收益考慮到了風險。所以，金融市場的風險、經濟週期的風險、投資標的風險，這些風險如果不被重視，個人財富就會暴露在非常不確定的環境中。

此前的P2P，雖然有10%、15%，甚至有20%的收益率，但是風險非常大。有一個段子，兒女對父母的期待，不要求父母給家庭作多大貢獻，而是不要去買那些理財產品。所以任何一個家庭面臨選擇理財產品時，一定要考慮安全係數有多高、有沒有風險。

另外，家庭理財要注重收益穩定。一夜暴富是不現實的。中國有句老話：集腋成裘，細水長流。道理似乎大家都明白，但是每個家庭現金流不一樣，一旦理財產品週期和家庭的現金需求不一致時，很多時候就會在最低點割肉出來。所以家庭理財，要考慮收入的現金流、支出的現金流以及個人風險偏好。

從資產配置上看，權益基金、債券類基金、房地產信託基金等，這些基金的流動性比較好。其次是房產、黃金和保險，當家庭資產達到一定規模時，黃金和保險是必配品種。保險能夠滿足長期理財安全的需求，但不是資產快速增長的路徑。

在林採宜看來，理財也要看國運和時運。現在全球經濟都在下行，全球央行都進入寬鬆擴表的週期，中國和美國是主導未來經濟的最重要的變量。美國新冠肺炎疫情，沒有讓很多美國人陷入絕境，前提就是政府不斷髮錢、不斷增加貨幣供給。當貨幣像洪水一樣湧出來，必然會推升資產價格。現金就存在通貨膨脹風險和貨幣貶值風險。全球利率不斷下沉，到了零利率甚至負利率，有時候負債比存錢更安全，所以一定要關注現金的風險。

2015年以來，中國經濟增長速度從兩位數不斷下降，今年如果沒有疫情出現可能在6%左右，疫情導致經濟增速或下滑至3%。無論如何，經濟週期下行是趨勢，現在美國和日本的資產收益率約在2%～6%。日本民眾的房產配置佔比約在6%，而現在中國很多居民的房產佔80%以上，這是非常危險、非常不合理的配置，要考慮增加流動性。

林採宜認為，後疫情時代，家庭理財要注意安全第一、收益第二。如果資產沒有貶值，已經是值得慶幸的。要根據宏觀經濟的風險、根據波動的週期，來調整資產結構。

（編輯：夏欣 校對：顏京寧）