日前，以江西為大本營的陽光乳業公開了招股説明書，這是繼李子園、一鳴食品、菊樂食品、騎士乳業、温氏乳業等之後，又一家衝刺A股上市的區域型乳企。
《五穀財經》注意到，2020年，陽光乳業營業收入約為5.23億元，但歸屬於母公司的淨利潤卻達到1.05億元，淨利率達到了20%左右。
相比之下，2020年，北大荒完達山乳業有限公司（簡稱“完達山乳業”）完成了全年目標，實現營業收入42.5億元，利潤僅為5000萬元，淨利率僅在1%左右。
完達山乳業曾是中國乳業第一陣營的成員，從未出現過任何質量安全問題，堪稱乳業的良心，截至目前，完達山乳業也是中國乳業D20成員，但利潤水平和淨利率卻不及一家區域性小乳企，着實讓人費勁。
無獨有偶！
2020年，一鳴食品實現營業總收入19.47億元，與上年同期基本持平；約為淨利潤1.32億元，淨利率在6.8%左右。雖然一鳴食品2020年收入遠不及完達山乳業，但淨利潤和淨利率卻顯著高於完達山乳業。
另外，數據顯示，2020年，被譽為“煉乳第一股”的熊貓乳品實現營業收入約為6.84億元，淨利潤約為8151.29萬元，淨利率在12%左右。
即使是在乳業深耕一個細分領域的熊貓乳品，也在盈利上蓋過了完達山乳業，不知道作為完達山乳業董事長的王貴作何感受？！
投資者就不明白了，為何完達山乳業的品質如此之好，盈利水平卻那麼差勁呢？到底哪裏出了問題？
對此，食品產業分析師朱丹蓬直言，完達山內部管理十分混亂，由於機制體制的原因，完達山已經落後於整個行業，也有操盤手和產品渠道體系的問題。
據企查查信息顯示，荒完達山發生多項人員變更。其中，侯雪坤退任總經理，肖洪亮退任董事，尚大龍退任監事，由張李坡繼任總經理，翟文波繼任董事，魏海波繼任監事。劉鳳華由監事調整為監事會主席。業界認為，這或許是在為完達山乳業的上市做準備，提前進行管理團隊的更迭。
為了扭轉業績頹勢，在王貴執掌之下的完達山乳業將希望寄放在了IPO上，試圖藉助資本的力量實現“二次騰飛”，並制定了上市時間表。
“立即行動，全力加快推進上市各項工作，進一步拓寬融資渠道，提升企業價值。”完達山乳業董事長王貴在上市工作專題會議上強調。
“在當前日益激烈的市場競爭大環境下，要儘快完成公司上市工作，培育更強的商業能力、資本運作能力、品牌營銷能力和市場競爭能力已迫在眉睫，完達山乳業已到了破釜沉舟、背水一戰的關鍵時刻。”王貴指出，“推進公司上市是完達山乳業黨委深入貫徹落實北大荒集團深化墾區改革所作出的一項重大戰略部署，也是完達山乳業提升管理能力、規範水平的必經過程，更是完達山乳業走向資本市場、提升核心競爭力、實現可持續健康發展的必由之路。”
然而，在A股上市需要較長的週期，不僅先要進行上市之前的輔導工作，還要排隊等待審批，比如四年之前就喊出上市目標的紅星美羚，至今沒有敲開資本市場的大門。
“儘快推進企業經營與資本運作的有機結合，要建立上市推進情況台賬、半月例會、工作提醒等工作制度，做到定期彙報、定期反饋，建立倒計時機制。”王貴強調。
“作為老牌乳企，完達山乳業近幾年的發展有些落後，推進上市可以儘快避免掉隊，提升自身核心競爭力，及抗風險能力。”朱丹蓬指出，“此前，完達山從‘統一系’剝離出來就是為進行IPO。”
然而，上市並不意味着企業就能實現業績上的蜕變，不少上市公司在登陸A股之後，不僅業績沒有得到改善，反而出現持續下滑甚至虧損的情況，比如貝因美，還有的上市公司多年來業績萎靡，比如三元股份。
“資本是一把雙刃劍，利的地方在於可以提升企業管理水平、規範財務管理，讓企業治理體系更加透明化、規範化和法制化，還能提升企業的知名度，並以更低的成本融資；弊的地方在於若是企業的體制機制不進行實質性改變，管理團隊不能有效作為，資本則會反噬，”一位乳企人士告訴《五穀財經》，貝因美、雅士利都是上市公司，但近年來的業績可謂是“羞見公婆”，飛鶴在沒有上市之前，就成為了中國奶粉行業的一哥，這説明企業能否做大做強與上市沒有着必然的關係。