轉產口罩助抗疫,高端拉拉褲龍頭豪悦護理去年狂賺6個億!

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  杭州豪悦護理用品股份有限公司(以下簡稱“豪悦護理”)今天(3月4日)晚間披露2020年業績快報,報告期內,公司實現營業收入25.90億元,同比增長32.64%,歸屬於上市公司股東的淨利潤6.01億元,同比增長90.91%。

  截至報告期末,豪悦護理總資產達33.88億元,較期初增長170.19%,歸屬於上市公司股東的所有者權益為27.89億元,較期初增長336.82%。

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  對於報告期內業績變動的原因,豪悦護理解釋稱,報告期內,公司利用自身優勢組織生產口罩等抗疫產品,以緩解抗疫用品供應緊張的情況,此外,公司還深化與全球著名跨國公司以及國內知名護理用品企業和母嬰品牌商大客户的合作,雙方的業務規模和利潤水平進一步提高。

  公開資料顯示,豪悦護理是中國個護衞生用品行業ODM龍頭企業,自成立以來專注於婦、幼、成人個人衞生健康護理用品的研發、製造與銷售業務,主要產品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經期褲、衞生巾、濕巾等一次性衞生用品。憑藉強大的自主研發能力和技術積累,公司已與多家全球500強企業及國內知名品牌商建立高端產品研發及ODM業務合作。此外,公司在生產經營過程中逐步打造自有品牌,憑藉穩定可靠的產品質量收穫了較高的市場知名度和美譽度。

  在嬰兒衞生用品領域,豪悦護理擁有“希望寶寶”、“天生明星”、“Mamamia”、“SunnyBaby”、“NANAKIA”等自有品牌。同時公司是凱兒得樂、BEABA、BabyCare、Eleser、蜜芽、自然花蕾、親寶寶、韓國JW等國內外知名母嬰品牌商ODM企業。

  在女性衞生用品領域,豪悦護理與尤妮佳、金佰利、花王等國內外知名品牌商建立了長期的生產供應關係。在成人失禁領域,公司針對不同客户需求,推出了“康福瑞”、“匯泉”、“好年”、“白+字”等自有品牌。

  分經營模式來看,ODM為主線,兼顧自有品牌打造,首先,在代工方面,豪悦護理根據市場需求或客户委託進行產品的設計研發,並根據客户訂單組織生產,自產為主,外協為輔。公司受益於研發實力深厚帶來產品力較強、快速響應能領先帶來優質客户,自2017至2019年ODM業務快速放量,近三年收入CAGR為69%,佔比由82.0%上升至91.6%;其次,在自有品牌方面,公司藉助多年技術積累和成本優勢,擁抱新零售渠道打造自有品牌,目前在嬰兒、女性護理和成人護理領域形成三大自有品牌矩陣,2019年營收同比穩健增長11%,線上收入佔比78.8%。

  分品類來看,圍繞個護衞生用品,佈局嬰兒、女性、成人三大賽道。2019年豪悦護理的嬰兒衞生用品、女性衞生用品、成人失禁用品三大產品營收佔比分別為70%/15%/12%,其中嬰兒衞生用品放量較快,收入佔比自2017年起逐年提升。

  財報顯示,2017-2020年上半年,豪悦護理的營業收入為7.61億元、14.50億元、19.53億元、13.86億元,同比分別增長64%、90%、35%、65%;歸屬於母公司的淨利潤為0.67億元、1.85億元、3.15億元、3.76億元,同比分別增長202%、176%、70%、190%;毛利率和淨利率分別從2017年的26.9%、8.8%上升2019年的30.4%、16.1%,盈利能力持續提升。

  中金公司分析師樊俊豪表示,自2010至2019年,嬰兒紙尿褲線上渠道佔比從4.8%迅速上升至44%;品類升級與渠道變遷同步展開,高端品類嬰兒拉拉褲滲透率逐年提升。新零售品牌商率先通過卡位拉拉褲、經期褲等細分賽道及差異化產品,實現較快放量,已形成一定的品牌先發優勢。而隨着下游新零售品牌公司湧現,豪悦護理憑藉在中高端品類的技術優勢將受益於新客户拓展和老客户放量,通過與各大新零售品牌商不斷深化研發合作,共同推出高品質、性價比的產品,有望與新零售品牌商共享成長。

  與此同時,憑藉在複合芯體的專利優勢,豪悦護理的新型產品嬰兒拉拉褲、經期褲和成人紙尿褲需求持續增長,產銷率及產能利用率高位運行。公司緊抓發展機遇,拓展高端優勢品類產能,並通過產線智能化升級改造降本增效,募投項目達產後,公司預計新增嬰兒紙尿褲12.6億片/年,新增經期褲3.25億片/年,新增成人紙尿褲2.15億片/年,分別約是現有產能的0.8/1.4/2.7倍。樊俊豪預計,年產6億片吸收性衞生用品產能已陸續投產,後續伴隨產能爬坡及12億片產能逐步落地,豪悦護理將突破原有產能瓶頸,把握下游訂單增長紅利,搶佔市場份額。

  截至第一紡織網今天晚間發稿前,豪悦護理收報152.68元/股,跌幅4.46%,市值163億元。(第一紡織網 martin)

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