昨天（7月15日）我寫這個專欄的時候，我覺得本次調整尚未結束，但實際上，昨天不少投資者衝動之下“抄底”了，今天早盤有一次上衝反彈的時機，也有不少投資者以為短線超跌反彈來了，趁機幹進去了。但意料之外的是，之後大盤逐級而下，今天200多隻股票跌停，創業板跌幅超過6%，市場的空頭情緒充分宣泄了一把，辛辛苦苦滿三年、一朝回到解放前，好多投資者前幾天賺的幾個銀子，全部吐回去了，有的還虧了。
大家最關心的是：調整什麼時候結束？説好的牛市還有嗎？
其實這兩天美股市場還算不錯，但為何A股大跌？從事後諸葛亮的角度看，主要是這麼幾個原因：
1、人民日報旗下新媒體平台“學習小組”刊文《變味的茅台,誰在買單？》，被市場展開了各個角度的聯想，並且幾乎都是偏負面的，今日茅台重挫近8%，五糧液、瀘州老窖、洋河股份等白酒股跌停一片，醫藥、消費股也大幅下挫。此前連續上漲的白酒、醫藥、消費、科技全部失守；
2、中芯國際今日科創板上市，對資金造成了虹吸效應，而港股市場上中芯國際的暴跌，又引發了A股市場科技股的恐慌；
3、今日公佈的經濟運行數據，雖然在全球來看一馬當先，但還是沒有超出市場的預期，至少經濟尚未出現強復甦，這對市場的信心有一定影響；
4、從本質上來説，消費股和醫藥股經過這輪排山倒海式的上漲後，本身存在調整的需求。中報上市公司披露業績預告完畢，消費、醫藥和科技股的業績增長已經被證實，但對於股票市場來説，某種程度上也是“利好出盡是利空”；
5、北上資金連續淨賣出，對市場也造成了一定程度的恐慌情緒；
6、英國5G建設徹底“封殺”華為，美國不斷挑事兒，也造成了市場的擔心。
市場漲或跌後找理由，哪怕找出的理由再宏大和有説服力，其實都沒啥值得稱道的，因為投資重在前瞻性，而不是為股市的漲或跌給註解，即便如此，我們還是需要儘可能弄清楚股市暴漲暴跌的原因，這種日復一日的“覆盤”，對於我們瞭解市場還是很有幫助的。
接下來説重點，調整什麼時候結束？我覺得，當市場在點位並不是很高的時候，如果成批量地出現股票跌停，説明市場的恐慌情緒在充分宣泄，這個時候，短線調整基本上接近尾聲了。當然，明天像今天這樣暴跌的可能性不大了，市場正通過這種暴跌，滾動到新的熱點上面，醫藥股和消費股估值確實太高了，今天一天的調整肯定不夠，即便短期有反彈，醫藥和消費股都需要休整一段時間了。
那麼，什麼最有可能在反彈時領先呢？
我覺得就是目前下跌最厲害的科技股，包括5G、半導體、元器件、手機產業鏈等；其次是地產股，地產股前期沒怎麼漲，但估值明顯處於相對窪地；再就是影視院線股和新能源汽車概念。我們完全可以在市場下跌的過程中低吸這些行業的龍頭股，等到瘋漲時果斷賣出。任何時候，我們都不要寄望於賣在最高點和買在最低點，在市場瘋狂或暴跌時冷靜下來保持理性比什麼都重要。
牛市結束了嗎？我覺得這個問題沒有任何疑問，牛市肯定沒結束！但像前段時間瘋漲的牛市階段可能過去了，挑選好行業和優質個股，摒棄賺快錢的心態，比什麼都重要。上半年好多股票都翻倍了，但實際上收益率能夠翻倍的投資者少之又少，最大的原因，一是因為我們太貪，持有的股票跑得慢了的時候就忍不住換股票；其次是因為對行業和公司不瞭解，一旦調整就失去籌碼。
對於投資者來説，遇到暴跌肯定心裏是不爽的，但每一次暴跌，我們都應該鍛鍊自己的心性，調整我們的思維習慣，否則，再多的熊市，也無法讓我們進步，而這，是最可怕的！
最後説一下貴州茅台的大跌，很多人對茅台的上漲不屑一顧，覺得無非就是一種烈性酒而已，炒得這麼高，匪夷所思，而且投資者也不理性，沒有社會責任感。我覺得這種觀點也有點偏激，茅台的一路上漲，本質上是股票市場的自發反映，是聰明的投資者和聰明的錢共同選擇的結果，如果你深入瞭解一下高端白酒和茅台，你一定會有更加理性和客觀的看法。
茅台今天的下跌，本質上還是前段時間漲的過猛了，從長遠來看，茅台的每一次大跌，都是買入的極好機會。
作者：曉蜀
編輯 陳成
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