廣發證券：維持廣汽集團(601238.SH)“買入”評級 目標價15.1元

智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告，預計廣汽集團(601238.SH)21-23年EPS為0.76/0.89/1.02元/股，當前股價對應PE為18.5/15.6/13.7倍。結合可比公司估值水平，給予21年20倍PE，合理價值為15.1元/股，維持“買入”評級。

廣發證券主要觀點如下：

加強智能新能源領域核心技術前瞻研究。智能化領域：1.智能座艙領域：GIEC智能座艙、G-OS車載操作系統;2.智能駕駛領域：L2++領航駕駛輔助系統、L4級智能駕駛系統;3.智能網聯領域：5GV2X智能通訊系統、ADiGO生態系統。新能源領域：海綿硅負極片電池技術、超級快充電池技術、彈匣電池技術、GEP純電專屬平台、“三合一”高效集成電驅、兩擋“四合一”高效集成電驅等技術。

實施“雙子星”計劃，賦能自主品牌力向上。第十八屆廣州國際車展上，廣汽公佈了“雙子星”計劃，埃安將獨立運營，傳祺和埃安將共同助力廣汽自主板塊發展。今年6月，影豹正式開啓預售，根據傳祺官方數據，影豹9天盲訂的訂單數超過了6900台。影豹受到市場認可是對GPMA架構運用和車型大總監製度改革成效的初步反映。今年3月，AionY正式開啓預售，根據中汽協數據，AionY4-6月累計銷量超6000台，且持續上升。Aion系列車型受到市場認可離不開GEP2.0平台的運用。

混改加速，引入職業經理人制度。廣汽集團近年來持續深化績效激勵舉措,通過複合型激勵政策深度綁定核心骨幹。廣汽於2018年12月開始實施職業經理人制度，這種市場化的選人用人機制和科學合理的激勵約束機制，有助於進一步實現廣汽集團的高質量發展。

風險提示：汽車行業景氣下降;行業競爭加劇;新車銷量不及預期。