張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億

紅週刊 記者 | 齊永超

3月8日,醫藥股繼續重挫,這令重倉醫藥以及醫藥主題型基金很受傷。如張坤掌舵的易方達中小盤、劉格菘的廣發小盤成長、王宗合的鵬華消費優選等,其淨值均有不同程度回撤。

但需要注意的是,以上基金受益醫藥股近幾年走牛,仍有不小浮盈。再往前看,接受《紅週刊》記者採訪的職業投資人指出,作為“黃金賽道”的醫藥,其長期的景氣預期並沒有發生改變,優質醫藥股的回撤尤其是恐慌性殺估值,可能帶來長期機會。

據記者統計,在春節以來的醫藥股大舉殺估值過程中,部分大幅下跌的醫藥股獲得了北上資金的“越跌越買”。

張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億
醫藥指數重挫17% “大而美”成重災區

3月8日收盤,醫藥板塊繼續大幅調整,當天下跌超過5%的醫藥股超過40只,超10只醫藥股跌幅超過9%,如康龍化成、片仔癀等。春節以來下跌幅度超過30%的醫藥股超過10只,如通策醫療、愛美客、歐普康視等。據申萬醫藥生物行業指數顯示,該指數3月8日報收11156點,相較於2021年2月10日的13392.85歷史高點重挫17%。(見圖1)

附圖 申萬醫藥生物行業指數(2019~2021年3月8日)

張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億
整體來看,領跌的醫藥股主要集中在中大市值、業績優秀以及細分賽道的龍頭藥企,如創新藥、醫療服務、醫療器械,即市場眼中的“大而美”,同時也是機構“抱團股”。(見表1)

表1 截至3月8日,春節以來領跌的醫藥股(部分)

張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億
數據來源:Wind

張坤、劉格菘等相關“重配”醫藥基金“應聲下跌”

最近幾年,基金經理們重配“喝酒”“吃藥”行業,而最近這一輪醫藥股大幅殺估值,或成為相關基金淨值出現大幅波動的重要“推手”,如張坤掌舵的易方達中小盤、劉格菘的廣發小盤成長、王宗合的鵬華消費優選等。

以張坤掌舵的易方達中小盤為例,截至2020年四季度,該基金規模達400億元。從截至3月5日披露的淨值表現來看,該基金春節後累計跌幅近20%。在其前十大重倉股中,醫藥股佔三席,其中持倉通策醫療25.72億元、持倉美年健康21.28億元、持倉天壇生物15.97億元,三隻醫藥股分別為其第5、第6與第10大重倉股,合計佔基金比例近16%。春節以來截至3月5日,通策醫療跌幅達40%,天壇生物跌幅達20%。

劉格菘管理的廣發小盤成長也遭遇了“同樣的煩惱”,該基金去年四季度前十大重倉股中同樣配置多隻醫藥股,如康泰生物、泰格醫藥、健帆生物,合計持倉同樣達到了17%的較高比重。在最近這輪調整中,這些醫藥股均出了大幅調整。或受此拖累,該基金淨值大幅縮水,截至3月5日,該基金淨值春節以來累計跌幅超過15%。

另外,王宗合管理的鵬華消費優選、劉彥春管理的景順長城新興成長、朱少醒管理的富國天惠精選成長等基金去年四季前十大重倉股中均“重倉持有”醫藥股,或受醫藥板塊大幅調整拖累,以上基金淨值春節後均出現較大波動。

相較於張坤、劉格菘等“行業組合”策略,葛蘭“悉數重倉”醫藥的醫藥主題基金則“更受傷”。由葛蘭掌舵的中歐醫療健康2020年四季度前十大重倉股均為醫藥,如愛爾眼科、藥明康德、泰格醫藥、凱萊英等,結合二級市場來看,春節以來截至3月5日,這些醫藥股平均跌幅超過了20%,其管理的中歐醫療健康淨值“幾乎同步”出現了20%的下跌。(見表2)

表2 截至去年四季度末,基金重倉醫藥股(部分)

張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億
數據來源:Wind

基金雖“受傷”但“浮盈”仍厚

外資執行“越跌越買”策略

醫藥板塊短期重挫令相關重倉醫藥的基金很受傷,但長期來看,這種受傷是建立在巨大浮盈基礎上的。如葛蘭的中歐醫療健康,4.4年間的總回報達到了251.59%,年化收益達到了32.77%。

在接受《紅週刊》記者採訪的職業投資人來看,醫藥板塊短期的市場表現“不確定性”依舊較大,還無法判定醫藥板塊“調整到位”與否,但從行業的邏輯角度出發,優秀的醫藥股依然會在後市“創造”機遇。

康莊資產基金經理裘伯元就持有這樣的觀點,他向記者表示,“經過近期的連續調整,醫藥公司的估值水平依然很高,這可能需要更長的時間去消化。”他另外向記者指出,“如果從未來更長的視角來看,受益人口老齡化、消費升級、醫藥研發投入增加、城市化等多重因素支撐,醫藥股的長期牛股邏輯依然正確,5~10年也不會發生變化,一些優秀的上市藥企依然會成為下一波牛市的主力。”

長期專注醫藥投資的某基金公司董事長,也向《紅週刊》記者表達了其對醫藥股的長期青睞。他認為,“從業績表現上來看,CXO、創新藥、醫療服務行業都有望在後市迎來業績超預期表現,這也將成為有效提振醫藥股估值的重要因素。”他還表示,“醫改以來,國內創新藥氛圍爆發式增長,醫藥生物‘海歸’不斷增加,國內研究生擴招政策令人才紅利不斷釋放,人才基礎對CXO的擴張刺激非常大,對創新藥的推動也非常大。同時,國內經濟水平的提高,老齡化的到來,醫療服務等未來都具有非常好的投資機會。短期醫藥股的市場分化,並不會影響醫藥行業的長期向好的邏輯。”

在醫藥板塊大舉回調之際,善於“逆向投資”的“聰明錢”逆勢加倉部分頭部藥企(見表3)。王宗合管理的鵬華消費優選、葛蘭管理的中歐醫療健康、張坤管理的易方達中小盤等相關基金四季度持倉的醫標股,均獲得外資淨買入。經測算,春節以來至3月5日,外資淨買入愛爾眼科、邁瑞醫療、通策醫療、藥明康德、貝達藥業、凱萊英等均過億元。對部分個股,外資更是開啓了“連續加倉,越跌越買”模式。如通策醫療,2月26~3月5日股價連續下跌,北上資金同步連續加倉。

表3 截至3月5日,獲外資加倉的基金去年四季度重倉醫藥股(部分)

張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億
數據來源:Wind

(文中提及個股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

版權聲明:本文源自 網絡, 於,由 楠木軒 整理發佈,共 2263 字。

轉載請註明: 張坤等醫藥重倉股持續大跌,北上資金越跌越買,這三隻買超20億 - 楠木軒