農業板塊觸底反彈 相關基金表現突出！還能上車嗎？

　　受政策利好刺激，農牧飼漁板塊19日表現強勢，板塊漲幅近5%，牛年兩個交易日板塊漲幅超7%，並已經連續五日出現上漲。前海開源滬港深農業混合估值漲幅超5%，其重倉股牧原股份、正邦科技、温氏股份、傲農生物等紛紛大漲。

　　消息面上，2月18日，農業農村部辦公廳發佈關於鼓勵農業轉基因生物原始創新和規範生物材料轉移轉讓轉育的通知。支持從事新基因、新性狀、新技術、新產品等創新性強的農業轉基因生物研發活動，新研發的農業轉基因生物應比同類已獲批生產應用安全證書的有所突破、有所創新、有所進步。

　　對於行業後市的投資機會，開源證券分析認為，回顧近5年上證指數及農業板塊春節後30個交易日表現，農業板塊近5年春節後30日累計漲跌幅平均值為9.99%，上證指數則為4.82%，農業板塊跑贏大盤5.17個百分點。預計2021年春節後整個農業板塊表現依舊跑贏大盤，生豬養殖企業盈利持續，畜禽養殖、飼料板塊漲幅或跑贏大盤。動保板塊充分受益於高豬價刺激下的補欄需求提升，漲幅及超額收益率表現優異。2021年全球糧食價格受氣候及需求恢復影響進入上行區間，種植鏈政策層面利好較多，板塊表現或跑贏大盤。

　　農業主題基金估值大漲

　　今日，從基金估值漲跌幅來看，農業主題基金估值漲幅居前，其中，前海開源滬港深農業混合估值漲幅超5%，天弘中證農業主題、銀華農業產業股票等估值漲幅均超2%。

　　從淨值來看，長期業績表現較好的是嘉實農業產業、銀華農業產業等；現在規模最大的是嘉實農業產業。(過往業績不代表未來，不構成投資建議)

數據來源：銀河證券，截止2021.2.18

　　嘉實基金吳越指出，就關於一季度的行業機會。維持去年年底的判斷，就是農業板塊會有衝擊春季攻勢的行情，這個概率是超過90%以上的。

　　吳越在嘉實農業產業的四季報裏，也提到了他的佈局思路。他認為農業板塊結構嚴重分化，短期生豬養殖有春節行情，中期維度轉基因種子+農產品為核心投資方向。根據豬價節奏逐步減倉生豬養殖板塊，規避豬週期長期下行風險，同時養殖板塊內部持股聚焦至絕對龍頭上。全面加倉種子板塊，2021年轉基因種子政策催化+主糧價格拐點帶動；加倉農產品板塊，包括糖、油脂鏈、原奶等。

　　吳越判斷2021年通脹將超市場預期，農產品有望迎來三年維度週期的起點，可能會成為2021年市場新的主線，對2021年乃至未來三年的農業板塊持樂觀態度。

　　銀華農業產業四季報中表示，認為種植板塊開啓了上行週期，農產品價格未來看漲，再疊加生物育種的技術突破，種植板塊值得重點配置。

　　而農業中的養殖板塊，市場對豬價較為悲觀，但認為此次豬週期由於疫情長期存在，使得生豬的產能恢復情況較為緩慢，生豬價格在回落的過程中有可能超出市場悲觀預期，部分成本控制能力較強的龍頭公司，能夠成功穿越週期，實現利潤的持續增長；

　　在農林牧漁板塊中看好種植業行業機會，看好生豬養殖個股機會；在食品飲料中看好白酒上半年的景氣延續機會，看好食品板塊中部分小龍頭成長為大龍頭的機會。

　　所以綜上，基金經理都比較看好種業的機會，且在通脹漲價預期下，農業板塊有抗通脹的屬性，還是具有一定配置價值。

　　機構觀點

　　開源證券指出，回顧近5年上證指數及農業板塊春節後30個交易日表現，農業板塊近5年春節後30日累計漲跌幅平均值為9.99%，上證指數則為4.82%，農業板塊跑贏大盤5.17pct。分年份來看，除2017年外，其餘年份農業板塊累計超額收益率均為正數，均跑贏大盤指數。我們預計2021年春節後整個農業板塊表現依舊跑贏大盤，生豬養殖企業盈利持續，畜禽養殖、飼料板塊漲幅或跑贏大盤。動保板塊充分受益於高豬價刺激下的補欄需求提升，漲跌幅及超額收益率表現優異。2021年全球糧食價格受氣候及需求恢復影響進入上行區間，種植鏈政策層面利好較多，板塊表現或跑贏大盤。

　　水產價格景氣度高，飼料銷售增速有望提升。隨着下游餐飲逐步恢復，疊加進口水產進口受阻影響，國內水產價格景氣度較高，我們預計行業景氣度提升將帶來飼料銷量增速加快。建議關注有產品力及服務力優勢的飼料龍頭企業海大集團。2021年種植鏈利好因素較多，建議關注種植鏈機會。2021年國內飼料用糧有望大幅增長，國內外糧食價格迎來共同上漲，同時轉基因政策持續推進，重點推薦轉基因研發能力深厚、技術成熟的大北農、基本面將觸底改善的隆平高科，以及糧價上漲相關標的蘇墾

　　太平洋證券認為，龍頭公司養殖成本領先優勢仍較明顯。近兩個月，全國大部地區能繁母豬存欄修復勢頭有所抑制。據民間數據，監測點能繁母豬存欄12月和1月數據連續兩個月環比下降，降幅分別為 1.68%和 4.97%。行業產能修復受挫，主要是受到冬季非瘟新毒株疫情抬頭的影響。未來 1-2個月，隨着疫情的蔓延，行業產能修復或繼續受挫。受此影響，本輪豬週期下行或較預期更為平緩，2021全年豬價預期有望上調。龍頭公司養殖成本領先優勢仍較明顯，α屬性突出。關注低成本龍頭公司高速擴張所帶來的出欄量增長和市佔率提升。重點推薦牧原股份，關注天康生物、金新農、傲農生物等。

　　投資建議

　　從國內農業環境來講，農業是關係國計民生的基礎保障板塊，對於農業方面的改革和發展，十四五規劃建議稿裏面也有比較大的政策支持，可能不會有科技轟轟烈烈的大行情，但是波段行情依然是有的。

　　今年的農業板塊有可能會取得超越市場的投資回報。當然，更高的收益也意味着更大的波動。所以也需要各位投資者審視自己的投資方向，認同基金經理配置股票的思路。作為第二梯隊的輔助配置，該板塊也是分散風險、均衡配置的不錯選擇。

　　作為輔助配置的板塊，注意倉位不要過重，可以通過分批入場、分批止盈或者轉換的方式，減輕持倉的比重，記住，所有的操作都是基於，儘量讓資金最大限度增值的基礎上，而不是盲目的操作。