新冠抗原檢測方案橫空出世，多家券商分析師研報解讀快速跟進。3月11日，國務院聯防聯控機制綜合組印發《新冠病毒抗原檢測應用方案（試行）》（簡稱“《方案》”）通知，決定在核酸檢測基礎上，增加抗原檢測作為補充。隨後，諾唯贊、金沃夫、華大因源等10款新冠抗原檢測試劑盒註冊申請相繼獲批。受利好消息提振，11日當天新冠檢測板塊狂掀漲停，14日大盤低開低走的弱市下，新冠檢測板塊逆市上漲，相關概念股也集體活躍，賽力醫療、北化股份、千紅製藥等多股漲停，諾唯贊、蘭衞醫學也漲超10%。概念股聞風起舞，抗原檢測產業鏈需求全面爆發，《方案》一出，近30家券商發佈數十篇研報跟蹤解讀，其市場規模預測等話題更是引發“百家爭鳴”。未來新冠抗原檢測放開將帶來多大的市場空間？中信證券的答案是約850億，華安證券認為是超300億，太平洋證券的預測是112-336億元/月，民生證券為201.6-336.0億元/月，中泰證券為177-266億元/月，西南證券為532億元。
綜合各券商分析師的觀點來看，我國抗原檢測至少百億級的市場規模呼之欲出，相關產業鏈如何投資？除關注當前抗原檢測產品已獲批的上市公司，上游供應鏈和下游銷售渠道的需求彈性也被研報多次提及，其背後企業的拿證能力、產能和渠道銷售等長期邏輯值得關注。
抗原檢測市場空間引發“百家爭鳴”中信證券醫藥團隊對抗原檢測的市場空間測算相對樂觀，指出相關政策將催生千億產業鏈。僅考慮國內終端使用的抗原檢測需求量，預計上游原材料約100億、中游抗原檢測試劑350億、下游院外渠道約400億，合計約850億；考慮全球市場需求，市場規模將更加可觀。樂觀派中還有華安證券。其醫藥團隊預計，理性角度結合三類應用場景，基層醫療衞生機構診療檢測需求市場規模約55億元，隔離觀察人員檢測需求約25億元，社區居民自檢需求約249億元，整體合計超300億元。長期視角下，假設新冠常態化下的社會開放後，按照新冠抗原檢測的應用場景分為靜態的自測以及動態的大規模檢測，綜合來看，抗原檢測市場規模有2700億元。德邦證券同樣認為國內抗原自測產品或可啓動快速註冊審批流程，加速多產品上市，打開國內抗原檢測千億市場空間。據西南證券醫藥團隊測算，自測試劑盒未來的主要市場預計來自美國、歐盟、日本以及中國，按照總人口和平均檢測次數，預計全球市場潛力有望超過500億美元（約合3168億元），其中美國市場佔據大頭，國內市場有望達到84億美元（約合532億元）。民生證券醫藥團隊分析，長期來看，伴隨新冠疫情的常態化，新冠居家自檢有望在全國範圍內普及。假設產品出廠價在6-10元/人份，基於10%-50%的滲透率範圍取中位值30%，則對應國內每月新冠抗原檢測市場空間在201.6-336.0億元。根據太平洋證券醫藥分析師測算，若按照高峯期每月人均1-2次的檢測頻率、出廠單價8-12元、14億人口總數計算，國內抗原自測單月的市場規模達112-336億元。中泰證券的預測結果也相仿。參考海外新冠抗原自檢試劑盒發放政策，中泰證券醫藥團隊預計，國內新冠抗原自檢試劑盒市場單月規模有望達177-266億元。天風證券醫藥團隊的研判則更為保守——基於現階段國內疫情情況較為複雜，產品競爭格局變化較為迅速，且並無前期可參照的信息，其認為未來抗原檢測市場空間尚不能準確預測。
多維解讀全產業鏈投資機會概念股聞風起舞，抗原檢測全產業鏈需求全面爆發，如何抓住投資機遇也成了眾多券商研報重點覆蓋的話題，除關注當前抗原檢測產品已獲批的上市公司，上游供應鏈和下游銷售渠道的需求彈性也被多次提及。華西證券醫藥團隊認為，抗原檢測產品已獲批公司具有明顯先發優勢，此外若國內抗原檢測產品獲批加速，一些已經在海外銷量領先，知名度較高且供應能力較強的公司有望受益。對於上游原材料端，下游景氣度提升將帶來需求的持續增長，建議關注相關抗原抗體公司及耗材公司；對於自檢人羣，建議關注零售藥店及OTC能力較強企業。國金證券醫藥團隊研報觀點稱，新冠抗原檢測國內應用的快速推進有望帶來產業鏈的整體景氣度提升，建議關注抗原檢測頭部企業和率先獲證企業的投資機會；同時上游供應鏈和下游銷售渠道（如藥房）的需求彈性同樣值得把握。光大證券醫藥生物團隊認為，可以重點關注三方面的機會：一是產業鏈上游抗原抗體、NC膜及包材輔料等企業；二是產品質量優秀、產能充足、獲批進度靠前的檢測企業；三是C端合作藥店。此外，疫情常態化之下，仍應重視新冠小分子口服藥產業鏈相關投資機會。華安證券醫藥團隊建議走到K線背後思考企業的長期邏輯：一是出色的拿證能力，反映了公司抓住機會的能力以及研發的儲備；二是極強的公司運營調動能力，產能和銷售能及時機動反應快速跟進；三是藉助機會打開渠道，例如海外市場或者國內合適公司切入國內POCT市場，可以幫助公司戰略性級別短期完成積累。德邦證券醫藥團隊看好抗原檢測產業鏈三條投資主線：一是建議關注當前抗原檢測產品已獲批的上市公司；二是預期國內抗原產品將陸續加速獲批，建議關注在海外疫情中出口歐美、銷量領先、海外品牌知名度高且產能充足的抗原試劑檢測廠商；三是建議優先關注具有OTC渠道優勢、未來潛在競爭優勢較大的企業，同時關注抗原檢測OTC需求帶來的藥店投資機會。
抗原檢測最牛個股已暴漲26倍個股方面，抗原檢測頭部企業和率先獲證企業的投資機會備受關注。目前10款獲批的新冠抗原檢測試劑盒產品中，有6家企業在A股上市，分別是諾唯贊、萬泰生物、熱景生物、樂普醫療、華大基因和萬孚生物；其中諾唯贊、萬泰生物、熱景生物均已躋身“百元股”之列，萬泰生物總市值超千億，達到1513.05億元。從股價表現來看，儘管今年來大盤一路震盪低迷，但上述企業除樂普醫療跌去4.51%之外，股價漲幅均在兩位數以上，熱景生物和萬孚生物更是逆勢大漲，漲幅分別為72.61%和57.39%。3月10日和11日，萬孚生物連收兩個“20CM”漲停；14日，華大基因和諾唯贊股價漲勢強勁。上市首日至今漲跌幅方面也有出色表現：萬泰生物一騎絕塵，喜提26倍股價漲幅；萬孚生物股價較上市初也上漲了11倍，華大基因股價上漲了4倍，而熱景生物也上漲了近2倍。上述企業也獲得多家券商分析師的看好。民生證券認為，諾唯贊作為分子類科研試劑的龍頭公司，產業鏈自主可控，終端產品日臻豐富。公司可自主研發生產新冠檢測試劑盒等相關生物試劑原料，具備成本和規模優勢。此次新冠抗原檢測試劑盒的獲批，在進一步豐富公司新冠相關終端檢測產品系列的同時，提高了公司整體競爭水平。民生證券認為諾唯贊未來業績增長具備確定性，疊加新冠核酸原料和抗體抗原試劑帶來的利潤增量，投資價值顯著，預計公司2021-2023年營收為18.64/23.36/26.73億元，歸母淨利潤為6.78/8.07/9.61億元，對應PE倍數63/53×/44×；維持“推薦”評級。華泰證券醫藥團隊給諾唯讚的定位是中國生命科學服務龍頭，同時也上調公司的盈利預測。該團隊認為，新冠抗原檢測試劑盒獲批上市，進一步豐富了公司新冠檢測整體解決方案的應用場景，有助於提高公司在POCT檢測試劑領域的競爭力。預計諾唯贊21-23年歸母淨利潤為6.78/9.28/11.15億元（前值6.78/7.31/9.40億元），同比-18%/+37%/+20%，當前股價對應21-23年PE為63x/46x/38x，調整目標價至134.31元（前值117.88元）；維持“買入”評級。基於品牌力強、產能充沛、渠道能力強等因素，萬孚生物也被看好。華泰證券分析稱，萬孚生物為國內POCT領軍者，在核心原料製備、大規模量產、品控等方面經驗豐富，疊加自身品牌優勢，公司產品或具更高的市場接受度。產能方面，公司自動化生產能力出色且具備膠體金平台產能動態調整能力，是獲批產品中產能相對充沛的廠家。渠道能力上，公司在國內各級醫療機構、零售藥店及線上銷售平台均已建立較為完備的銷售渠道，具備產品快速覆蓋市場的能力。
來源：財聯社
原標題：近30家券商數十篇研報扎堆關注“抗原檢測”！最牛個股已暴漲26倍，賣方多維度詳解百億級投資機會