債主接管境外平台!新力地產 “半夜雞叫”藏玄機

來源: 和訊網

新力控股集團(02103.HK,下稱新力)經歷了無比驚險的920暴跌,但顯然,麻煩只是剛剛開始。

機構債權人——中銀國際槓桿及結構融資有限公司(以下簡稱中銀),對其採取了強制行動。

新力境外全資子公司——力悦香港(Li Yue HK Holdings Limited)已被中銀委任的專業機構接管。

香港查冊中心資料顯示,9月24日,力悦香港的董事變更為自然人周偉成(Chow,Wai Shing Daniel)和法人團體FTI Director Services Limited。▼

接管方接下來的每一步動作,都將關乎新力的未來。例如,它可以將新力質押的財產轉讓至中銀名下,以保障中銀的合法權益。

新力在930公告中也指出,債主的行動可能對公司業務、前景、財務狀況及經營造成重大不利影響。

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中銀為何委派接管方

新力和中銀在2021年2月9日簽訂過一筆貸款協議。新力尚未償還的本金和利息共7541萬美元。

根據新力半年報和年報中的“隻言片語”:貸款協議中明確資金用於一般營運用途。張園林、新力控股集團有限公司、新力集團有限公司及新鴻有限公司有履約責任。

這也不是新力和中銀第一次資金往來。2020年2月12日,雙方曾簽訂過一筆1.4億美元的定期貸款融資協議。新力在當年的10月償還結清。

按2020年情況推演,中銀2021年的貸款不排除是在今年10月才到期。不過,新力境內兩筆總計3874萬元的利息逾期,觸發中銀貸款協議中條款的生效。

至於利息逾期的兩筆境內貸款,有一説認為債主是國民信託。金額多少,新力未列明。

中銀用實際行動表達了對新力還款能力和兑付前景的憂慮。

被接管的力悦香港持有新力境內運營主體——新力地產集團有限公司的51%股權。新力地產集團有限公司剩餘的49%股權則由新星電子有限公司(Icons Electronics Limited)持有。▼

新星電子有限公司在9月27日也有董事變更,信息尚未公開。▼

按照新力930公告中所用的“若干境外公司股份遭接管”這一表述,新星電子有限公司的接管方不排除也由中銀委派。

換句話説,已被接管和即將被接管的兩個境外平台,100%控制着新力在境內的大部分地產項目。中銀此舉可以確保在後期的債務重組中取得先手。

不過,新力在9月30日公告中認為,境內附屬公司仍由現有管理團隊控制,並保留現有彙報機制,業務運營不受影響。

2

多米諾骨牌效應

雖然930公告只有約寥寥2200字,但揭示了新力正陷入更大的漩渦之中:大股東股權質押爆倉、股價腰斬、股票不能復牌、付款逾期、存在流動資金問題。

新力試圖將鍋甩到“宏觀經濟狀況”上。因為這個鍋,導致公司發生“不曾預期的流動資金問題”。

但這不能涵蓋造成當下局面的全部原因。對自身槓桿化的發展,新力以及更多的地產公司都需要深刻反省。

隨着危機發酵,接下來一部分遊離於“表外”的隱性債務風險,也會逐漸暴露。

新力接下來要面臨的麻煩不小。以力悦香港為例,後面有一堆債主排着隊。▼

另外,根據募集説明書,新力目前三筆存續美元債全部由力悦香港提供附加擔保。

在一系列事件發生後,這些美元債雖未有實質性違約,但大概率技術性違約。特別是10月18日到期的美元債,新力能否償還,是個巨大的問號。▼

3

爆倉之後情況不明的2.29%股份

值得注意的是,新力上市公司的一部分股權目前情況不明。

根據930公告,公司董事長張園林因個人融資爆倉的部分佔股4.17%,目前還擁有的無產權負擔佔股76.73%,相加總計80.9%。▼

而按照招股書和2021中報,張園林及其關聯方持股量是83.19%。

83.19%-80.9%=2.29%

這2.29%股份,究竟什麼情況?是跟76.73%股份一樣沒有設立產權負擔或者沒有被出售,還是已經爆倉?

新力在930公告發布後選擇繼續停牌,是否和這2.29%股份有關係?

現當下,做好信息的公開透明是題中之義。

4

債務重組之路

纏着危險“炸彈”的新力,又會走向何方?

債務重組,或許是新力的出路。這場硬仗也許要從被接管的兩個境外平台開始。

中銀委派的接管方來頭不小。

FTI Director Services Limited為FTI Consulting的子公司。FTI Consulting是一家從事企業重組、風險管理、法律訴訟的商業諮詢機構。

在中國,這家機構去年曾受海通國際委任,對*ST拉夏(603157.SH)旗下一子公司進行接管。

周偉成是該公司企業融資及重組部門的常務董事。根據FTI Consulting官網和星美文化旅遊集團控股有限公司(2366.HK)一份非執行董事公告交叉驗證,周本人擅長對困境企業進行債務重組、財務審核、清算接管等等。

現年46歲的周偉成,有倫敦大學法學學士學位及Curtin University of Technology 商業學士學位。

他是香港會計師公會資深會員(持有破產重整專項資格)、澳洲執業會計師、美國特許詐騙審查師、英國特許公司治理公會資深會員、信息保安及法證公會正式會員等。

新力也在“積極”應對,930公告中稱,公司正在和新接管人進行對話,尋求穩定情況,以加快實施各方一致同意且保值的解決方案,會及時披露進展。

不僅如此,新力目前還委任年利達律師事務所(Linklaters LLP)和奧邁企業顧問公司 (Alvarez & Marsal),分別作為法律顧問和財務顧問。

年利達律師事務所在倫敦法律界享有Magic Circle law之稱。奧邁公司則是全球最大的危機處理公司之一,曾經參與過美國雷曼公司的破產清算。

他們將和新力一起,面對到來的債權人們。

哦,對了,新力930英文版公告裏用的是Receivers,接管人更嚴謹些的翻譯該是:破產管理接管人。▼


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