私募基金口味大變！低估值板塊受青睞

今年前八個月在結構性行情中斬獲頗豐的私募基金，近期有不少選擇了落袋為安，投資策略也趨於謹慎，這一現象在百億級私募中的尤為明顯。

私募排排網數據顯示，截至9月11日，百億規模私募環比前一週減倉0.83個百分點，倉位指數降至79.16%。這已經是百億級私募連續第5周減倉。而股票私募整體倉位指數為77.62%，近一個月表現基本平穩。

百億規模私募倉位指數，截至2020年9月11日

另一方面，私募新產品的發行卻持續升温。

私募排排網數據顯示，9月14日至9月18日期間，共有662只私募產品完成備案登記，較此前一週增長101只，再度回到年內高位。

其中證券私募管理人備案產品達469只，在新增備案產品中佔比70.85%，其中不乏林園投資、星石投資等知名私募。

種種跡象顯示，資金正在集結，觀望等待新的投資機會。那麼，四季度行情究竟將如何演繹？

潮金投資創始人劉躍表示，年底是震盪市，不太可能出現大級別的上漲，大概率是慢牛行情。

云溪基金總經理陽勇認為，當前依然處於牛市的中期，“階段性調整可能往下再跌10%，但是再難深跌了”。

磐耀資產表示，10月中下旬市場有望迎來情緒面的拐點。“目前這一波市場擔憂的因素可能都會在10月末利空出盡。11月後相關的利空都會迎來邊際改善，市場經過一個季度的盤整後調整也相對充分。10月中下旬市場有望迎來一個不錯的加倉機會。”

銀葉投資首席策略官陳琦認為，股市的賺錢效應已經成功吸引了機構資金不斷流入，再加上相對寬鬆的貨幣政策和外資的進入，人民幣資產的吸引力持續上升勢頭不減，這些因素都利好權益市場。從投資主線來看，除了科技、消費主線，也比較看好估值修復的板塊。

調研後記者發現，一些私募比較看好低估值板塊的估值修復機會。

劉躍看好房地產龍頭股和家居整裝產業鏈四季度的表現。此外，醫藥板塊近期雖然整體下跌，但醫療耗材企業（特別是心臟支架、骨科等領域）三四季度業績有望大幅改善，這些生活中的投資機會值得重點關注。

此外，調整後的醫藥和消費依然受到機構的偏愛。

陽勇表示，醫藥是個長陽行業。隨着中國老齡化的趨勢不斷髮展，創新藥、腫瘤藥或者疫苗的需求將越來越大，創新醫療器械、醫療保健領域龍頭股也將持續向好。消費方面，類似高端酒、調味品都是大牛股聚集的領域。

於翼資產表示，目前板塊內估值居前的創新藥龍頭、創新藥第三方服務、醫療服務、器械龍頭、創新耗材、疫苗等標的業績高成長性在近一到兩年內將得到持續驗證。展望未來，器械、疫苗等行業的景氣度在疫情後大概率進一步提升，CRO/CDMO、醫療服務等景氣週期有望持續超市場預期。