2023年4月3日士蘭微（600460）發佈公告稱公司於2023年3月30日接受機構調研，中信證券、天風證券、正心谷、大樸資產、高盛資管、花旗銀行、瑞士信貸、瑞銀、瑞穗證券、摩根士丹利、馬來西亞國庫、中信建投、中泰證券、國金證券、浙商證券、長江證券、華安證券、華泰證券、海通證券、美銀證券、方正證券、平安證券、長城證券、銀河證券、民族證券、海通國際、首創證券、華興證券、華融證券、國開證券、博時基金、開源證券、南方基金、華夏基金、國泰基金、鵬華基金、嘉實基金、易方達基金、銀華基金、招商基金、東吳基金、廣發基金、中金公司、泰信基金、長城基金、惠升基金、國金基金、天弘基金、中信保誠基金、建信基金、長信基金、東方基金、海富通基金、東北證券、西部利得基金、惠理基金、興業基金、融通基金、摩根士丹利華鑫基金、匯豐晉信基金、上投摩根基金、信達澳亞基金、中郵創業基金、施羅德基金、民生證券、萬家基金、鵬揚基金、前海聯合基金、泓德基金、方圓基金、招商銀行、光大銀行、建銀國際、中信里昂、國壽養老、國信證券、中英人壽、恆安標準人壽、崑崙健康險、中郵人壽、工銀安盛人壽、台灣中國人壽、太平洋資產、英大國際信託、華能貴誠信託、中建投信託、光大證券、三井住友信託資管、中郵理財、興銀理財、華夏財富創新、中信證金、長城財富、興業國信資管、安信資管、民銀金控投資、國信投資、財通證券、國壽資產、人保資產、中信資管、中銀資管、華安財保資產、中意資產、廣東民投、淡水泉投資、紅杉資本、高毅資產參與。
具體內容如下：
問：2023年公司毛利率展望如何？
答：影響公司毛利率主要兩個因素一個是產品價值和市場定位，車規產品價值較高，產品結構的持續優化將帶動毛利率提升；另一個是製造端的稼動率，5吋線和6吋線的稼動率如果不能達到95%以上會對毛利影響較大，公司將搶抓市場訂單，提高稼動率。整體看公司毛利率現在處於相對較低的狀態。未來新能源業務佔比提升後，毛利率應該會逐步改善。
問：2023年公司盈利能力復甦的節奏如何？
答：汽車業務今年一定會走到國內領先的位置。今年成都士蘭公司的汽車級功率模塊的封裝產能將從目前的10萬隻建設到20萬隻，產品已經大量導入品牌廠商。?IPM產品還有進一步提升市場份額的空間。國內空調、冰箱、洗衣機等大型白電市場對應IPM的需求約為6億隻。公司現有產能可以生產約1.6億隻。目前海外大廠IPM交期還在50周左右。新能源市場後續還有很大的成長空間。
問：SIC產品驗證結果如何以及目前產線的狀態如何？
答：SIC產品應該很快會得到驗證結果，但上量需要時間；部分客户已經給反饋了，總體評價不錯。SIC項目正在緊張建設中，目前還處在量產線的小批量穩定產出過程中，總體較穩定，正在打通各種產出瓶頸；今年有機會給客户出貨。問題4能否拆解一下12吋線目前的產能結構？?2022年底，12吋線的IGBT月產能已經到1.5萬片，由於設備交期延長，預計到今年第二季度可以到2萬片；肖特基產品需求和產量都較大，主要來自於光伏市場。
問：大基金的合作主要是看重公司哪方面優勢？
答：我們是國內少數幾家IDM企業之一。IDM公司是綜合性的產品公司。説明IDM企業形態在國內的重要性。國家大基金始終支持為國內半導體產業帶來支撐的企業。
問：設備材料國產化情況如何？
答：符合要求的國產化設備和材料都會導入，支持國內半導體產業上下游協同發展。
問：第四季度庫存上升，是否存在減值風險？
答：公司嚴格按照會計準則執行；公司有專人評估存貨庫齡，加速消耗庫齡長的存貨。庫存的增長主要是和消費電子需求疲軟有關。我們通過兩個手段來解決一是優化產品結構，加速推出汽車、新能源產品；二是加速導入客户，在客户端進一步推動份額提升。
問：電源管理芯片後續策略如何？
答：公司圍繞車規、新能源的功率IC、模擬IC都在開發，正在8吋線和12吋線上打通相關平台，未來成長可期。
LED驅動芯片公司也在繼續做。目前我們要搶抓市場訂單，提高產能利用率。士蘭微（600460）主營業務：電子元器件、電子零部件及其他電子產品設計、製造、銷售;機電產品進出口。
士蘭微2022年報顯示，公司主營收入82.82億元，同比上升15.12%；歸母淨利潤10.52億元，同比下降30.66%；扣非淨利潤6.31億元，同比下降29.49%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入20.38億元，同比上升3.33%；單季度歸母淨利潤2.78億元，同比下降64.81%；單季度扣非淨利潤-3877.01萬元，同比下降118.64%；負債率52.3%，投資收益-1.74億元，財務費用2.09億元，毛利率29.45%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1.1億，融資餘額增加；融券淨流出3197.92萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，士蘭微（600460）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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