散户虧錢實錘！交易數據揭示真相：從“超級小散”到“超級大散”都在虧錢
一則來源為上海證券交易所的單賬户年化收益的統計數據，在行業裏激起了不小的浪花。
該數據顯示，A股散户，無論是賬户在10萬以下的“超級小散”，還是資金量在千萬級別以上的超高淨值人羣，2016年1月至2019年6月期間，單賬户平均年度收益均為負值，只有機構投資者和公司法人投資者在此統計區間內實現了單賬户的平均年化正收益。
此外，值得警醒的是，個人投資者(賬户資金量在0-1000萬以上不等)、機構投資者、公司法人投資者在統計區間內依靠擇時均未能實現盈利，僅有機構投資者和公司法人投資者依靠選股實現了正收益。
“投資者主動參與資本市場是沒有效率的，而專業機構參與資本市場是有效率的。換句話説，資本市場機構化是一個大趨勢，這是大家會逐漸意識到並形成的共識。”一位券商研究人士表示。
這也意味着，A股市場的有效性正在提升，算法交易不斷迭代升級，普通投資者越來越不適合參與短線交易機會，應樹立中長期投資理念，借道專業資產管理機構參與資本市場。
散户虧錢，機構賺錢
上海證券交易所數據顯示，個人投資者，從2016年1月-2019年6月的統計區間，無論資金體量如何，但賬户年化收益均為負值，只有機構投資者和公司法人投資者單賬户實現了平均正收益。
具體來説，統計區間內，市值10萬元以下的散户，單賬户平均年化收益為-2457元，擇時收益為-774元，選股收益為-1532元，交易成本為151元；市值在10萬-50萬元的散户，近三年平均年化收益為-6601元，擇時收益為-3018元，選股收益為-2433元，交易成本為1140元；市值在50萬-300萬的散户，單賬户平均年化收益為-30443元，擇時收益為-15558元，選股收益為-10171元，交易成本為4714元。市值在300萬元以上的散户平均下來同樣虧錢。市值在300萬-1000萬元的散户平均年化收益為-164503元，擇時收益為-80767元，選股收益為-65269元，交易成本為18466元；市值在1000萬元以上的超級“大户”，近三年平均年化收益為-89890元，擇時收益為-411584元，選股收益為402271元，交易成本為80577元。
統計時間範圍內，機構投資者在A股的投資收益頗豐。數據顯示，機構投資者近三年平均年化收益為1344.77萬元，擇時收益為-417.69萬元，選股收益為1807.48萬元，交易成本為45.03萬元；公司法人投資者近三年的平均年化收益為2344.09萬元，擇時收益為-1476.64萬元，選股收益為3824.46萬元，交易成本為37361元。
不難看出，無論是虧錢的散户還是賺錢的機構投資者，依靠擇時都無法實現正收益。
“擇時只是一種神話。而選股方面，擁有的資源越多，資金量越大，在選股上就越能體現出優勢，因為只有真正有錢有資源的人才能有效地去收集信息、識別信息、解讀信息，最後利用信息做出正確的選擇。”上海證券基金研究中心負責人劉亦千告訴券商中國記者。
此外，市值10萬到1000萬之間，同等規模條件下，單位規模的交易成本資金量越小的成本越高，市值1000萬以上的交易成本明顯更少，説明頻繁的交易也是投資失敗的一個重要因素。
不只個人投資者在A股市場擇時普遍失效，機構投資者在擇時上的損耗也大於收益。如果是個人投資者以購買基金的形式參與資本市場，擇時亦對基民回報有明顯拖累。
上海證券此前一份研究報告顯示，絕大部分產品的投資者回報都落後於產品收益；其次，市場環境越複雜，擇時成功率越低；投資者擇時創造的正回報水平遠小於擇時造成的業績拖累；具有更好流動性的產品並未改善投資者擇時效益，它們受市場環境的影響更為劇烈。
這也解釋了為什麼“基金賺錢而投資者虧錢”的現象。即投資者在最近三年內的擇時效益普遍不佳，絕大部分的投資者在擇時過程中並沒有創造更好的收益，反而是拉低了投資者回報水平。
公募基金上半年利潤達到7268.52億
作為機構投資者的重要組成部分，公募基金正在給投資者帶來實實在在的豐厚回報，“炒股不如買基金”的理念愈發深入人心。
公開數據顯示，2019年公募基金實現利潤總額1.17萬億元，創下歷史新高。其中，混合型和股票型是盈利的主要來源，全年利潤總額分別為5218.26億元、2993.08億元。其次是貨幣型和債券型公募基金，全年利潤總額分別為1967.81億元、1398.71億元。
最新披露的公募基金2020年二季報顯示，2020年上半年納入統計的9381只公募基金產品上半年合計利潤達到7268.52億元。
從基金公司來看，上半年盈利前三分別是易方達基金、廣發基金和匯添富基金。具體來看，易方達基金旗下276只基金產品，上半年利潤總額達到了483.57億元；廣發基金旗下有319只基金產品，上半年利潤總額為461.18億元；匯添富基金旗下228只基金，上半年利潤總額為401.07億元。
另外，2020年上半年有22家基金公司公募基金產品總利潤突破了100億，有11家基金公司公募基金產品總利潤突破了200億，分別是易方達基金、廣發基金、匯添富基金、富國基金、華夏基金、南方基金、嘉實基金、中歐基金、興證全球基金、工銀瑞信基金和交銀施羅德基金。
（文章來源：券商中國）