2018年A股影視公司“虧損王”華錄百納，2019年逆勢扭虧為盈，歸母淨利潤達1.14億元。
在華策影視、歡瑞世紀等電視劇公司紛紛陷入虧損之際，這一成績顯得格外突出，當然也不可避免地受到質疑。
5月20日，深交所向華錄百納發來問詢函，要求公司就2019年年報中毛利率、壞賬、存貨跌價等多個財務指標的異常作出解釋。
對深交所的種種疑問，華錄百納都作出了詳細的回應，其中透露出不少值得注意的信息。
《東宮》等5部劇收入合計3.32億
華錄百納2019年影視業務營收大增400%
年報顯示，2019年華錄百納影視業務實現收入4.39億元，同比增長404.87%，不過毛利率僅20.78%，同比下降28.27個百分點。
因此，深交所要求華錄百納結合2019年製作發行的影視劇作品情況，説明影視業務收入同比大幅增長但毛利率下降的原因及合理性，並向其報備收入前五名的影視劇作品相關合同。
華錄百納回覆稱，影視業務收入同比大幅增長，主要是公司在2019年播出及確認收入的影視項目較上年同期增多所致。
而毛利率下降主要是劇目播出平台採購價格下滑所致。受宏觀經濟壓力加大、演員限薪令等監管政策變化的影響，2019年平台採購價格出現較大波動，而行業大部分前期投入項目處於相對高成本階段，導致該部分項目的利潤空間受到較大影響，毛利率下降。
2019年，華錄百納收入前五名的影視劇作品分別為電視劇《東宮》、《讀心》、《不負時光》、《喬安你好》及《你好檢察官》，前五名影視劇的合計收入為3.32億元，佔公司2019年影視業務收入的75.54%，毛利率為7.84%，且均為首輪發行確認收入。
而2018年，公司前五名的影視作品分別為電視劇《我的青春遇見你》、《我不是精英》、《秦時麗人明月心》、《長江往事》以及電影《沖天火》，前五名影視劇的合計收入為6289.09萬元，佔2018年影視業務收入的73.21%，毛利率為51.50%。
2018年確認收入的影視劇項目較少，前五名的影視劇作品中僅有電視劇《我不是精英》、《長江往事》以及電影《沖天火》為首輪發行或放映確認收入。同一影視劇作品二輪發行的毛利率高於首輪發行毛利率。
除了影視業務，華錄百納其他業務的收入均呈現大幅下滑態勢。
其中，綜藝業務2019年實現收入6963.04萬元，同比減少53.57%，毛利率為47.78%，同比上升127.28個百分點；營銷業務實現收入9837.45萬元，同比下降73.39%，毛利率為17.79%，同比上升30.01個百分點。
華錄百納表示，2019年綜藝業務收入下降主要是公司2018年出售了喀什藍色火焰文化傳媒有限公司和北京藍色火焰娛樂文化有限公司100%股權，剝離了部分與電視台傳統合作的綜藝業務所致；毛利率較上年同期變化較大，主要是2018年部分綜藝欄目招商低於預期，出現較大虧損，2019年公司業務模式變化所致。
而營銷業務收入下降主要是為控制經營風險，公司調整經營戰略，暫緩對部分經營出現不穩定跡象的商業客户提供內容營銷服務，同時減少與電視台合作的傳統內容營銷業務所致。毛利率上升主要是公司積極拓展户外營銷板塊優質新客户所致。
按照要求，華錄百納披露2019年公司前五名客户的應收賬款及其回款情況如下:
轉回壞賬8161萬元、
2.87億存貨未計提跌價
華錄百納稱具有合理性
截至2019年末，華錄百納應收賬款餘額為5.25億元，佔流動資產的17.88%，2019年轉回應收賬款壞賬準備8160.61萬元。
對此，深交所要求華錄百納做到以下3點：
1. 向其報備按單項計提壞賬準備的應收賬款第二至第五名的具體情況，並説明對其單項計提壞賬準備的原因；
2. 補充説明2019年轉回應收賬款壞賬準備的具體情況，前期壞賬準備計提是否謹慎合理；
3.向其報備2019年末餘額前五名的應收賬款情況，包括但不限於客户名稱、交易的具體內容、賬齡、期後回款情況、與公司是否存在關聯關係以及交易價格是否公允。
華錄百納列出了單項計提壞賬準備的應收賬款第二至第五名的計提原因:
以第二名為例，應收賬款賬面餘額3500萬元，計提壞賬準備3500萬元，計提比例100%。計提理由：公司雖多次催收，並委託律師向對方發送催收函，但對方資金短缺，屬於輕資產公司，名下已無房產等可執行財產。參考律師的意見，該款項預計無法收回，2018年末公司已全額計提壞賬準備。
在2019年轉回的8160.61萬元壞賬準備中，按單項計提的壞賬準備轉回1682.01萬元，主要是2015年11月，華錄百納《桃花運》項目在浙江廣播電視集團首輪上星播出，確認應收浙江台款項金額1522.66萬元。
根據業務部門提供的關於浙江台《桃花運》項目的説明，浙江台2017年12月提出，由於該劇播出期間綜合評估效果欠佳，需要重新定價，業務部門最終判斷該項目回款金額存在極大不確定性，經過與審計師溝通，出於謹慎性考慮，公司於2017年12月對該項目全額計提壞賬準備。
後經過公司多次和浙江台溝通，於2019年達成和解，浙江台還款1142.66萬元，導致壞賬準備轉回。
另外，按組合計提的壞賬準備轉回6478.60萬元，轉回金額較大，主要是按照組合計提壞賬準備的應收賬款回款所致。
華錄百納表示，公司自2019年1月1日起開始以預期信用損失為基礎計提壞賬準備，並按照規定對2018年年末應收賬款餘額以預期信用損失為基礎對壞賬準備進行調整，前期壞賬準備計提是謹慎合理的。
年報顯示，華錄百納截至2019年末的存貨餘額為2.87億元，佔流動資產的9.79%。
深交所要求華錄百納：
1. 結合各影視作品播放情況，説明2019年影視劇成本結轉與計劃收入比例是否匹配，成本結轉是否準確完整；
2. 結合最近兩年公司主要影視產品的收益情況，目前尚未製作完畢的主要影視作品預期收益和庫齡，以及主要藝人和影視作品的價格變動趨勢等，説明對存貨進行減值測試的過程，未計提存貨跌價準備的合理性。
華錄百納回覆稱，2019年公司確認收入的影視作品主要來自於《東宮》、《讀心》、《不負時光》、《喬安你好》以及《你好檢察官》，以上劇目計劃收入在2019年已全部實現，全額結轉成本。影視劇成本結轉與計劃收入比例相匹配，成本結轉準確完整。
截至2019年末，華錄百納存貨餘額前五名的影視作品合計2.51億元，佔存貨餘額的87.19%，具體如下:
華錄百納表示，公司進行跌價測試時，對於尚在製作中或已製作完成的項目，結合行業特點，以意向簽訂的各類銷售合同的金額、業務人員結合市場及行業情況對未來銷售價格的預估作為未來可實現現金流入的重要判斷依據，減去項目至發行完成期間計劃發生的所有合同費用為該項目的可變現淨值，與基準日項目的賬面金額比較，以此判斷該項目是否計提減值。
經測試，2019年末公司存貨不存在減值跡象，不需要計提存貨跌價準備。
《同齡人》等多部劇正在籌備中
華錄百納將定增募資5億
華錄百納2019年年報及2020年一季報披露，電視劇《暗戀橘生淮南》、《親愛的你在哪裏》等項目取得發行許可證，《黑色燈塔》、《光輝的旗幟》等項目順利殺青進入送審階段或後期製作階段。
此外，公司籌備項目《同齡人》、《曙光之裔》、《借你一世玲瓏》、《狂獵》、《惡毒女配》、《金太郎的幸福生活2》、《緝毒英雄》仍在積極推進。
為了保障項目的資金來源，華錄百納積極謀劃對外融資。
根據6月22日晚發佈的定增預案，華錄百納將通過向控股股東盈峯控股非公開發行不超過1.27億股股份，募集資金不超過5億元。
按照發行股數上限測算，定增完成後，盈峯控股持有華錄百納股份比例從17.61%上升到28.68%，實際控制人何劍鋒及其一致行動人盈峯控股將合計持有33.01%的股份。
募集資金用途方面，在扣除發行費用後將用於以下2個項目:
華錄百納表示，本次非公開發行主要有3個目的：
1. 提升公司行業競爭力
通過本次非公開發行，公司將進一步大力推動業務板塊的發展，在現有各項積累的基礎上，增強面向市場的資源集聚能力和快速響應能力，為公司的合作媒體提供高質量、更加多樣化的內容產品，更快、更好地提升企業產品製作實力，提升公司影響力，形成開放式平台生態體系，提升公司的行業競爭力。
2. 增強公司資金實力
近年來，影視行業市場集中度日趨提高，對資金投入的持續性與及時性都提出了更高的要求。資金實力已經成為影視行業核心競爭力之一。通過本次非公開發行，公司的資金實力將獲得較大提升，為影視劇和營銷領域的項目開展提供有力的支持。
3. 提升公司的持續盈利能力
在嚴格控制募集資金投資項目風險和保障投資收益的前提下，本次非公開發行將有效提高公司的持續盈利能力，優化公司業務模式，實現多元化的、可持續的發展，是公司保持可持續發展、鞏固行業地位的重要戰略措施。