本週觀點:餐飲終端復工率及客流持續恢復,白酒板塊二季度邊際改善確定,全價位段動銷均在恢復爬坡,我們對白酒板塊整體樂觀,重點推薦:酒鬼酒、瀘州老窖、洋河股份。大眾品重點推薦光明乳業,光明乳業在新管理層的帶領下迎來經營拐點,低温行業處於風口期,公司低温業務有望迎來爆發。常温板塊經歷全面調整後重回正增長。
市場回顧:本週上證綜指上漲1.37%,滬深300上漲1.12%,食品飲料板塊上漲4.04%,強於上證綜指和滬深300。食品飲料各子板塊中,白酒上漲3.39%,啤酒上漲8.04%,其它酒類上漲7.04%,軟飲料上漲3.18%,葡萄酒上漲4.52%,黃酒上漲13.54%,肉製品上漲1.41%,調味發酵品上漲2.99%,乳品上漲5.72%,食品綜合上漲8.66%。
數據跟蹤:截止2020年5月30日,1號店飛天茅台、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1399元、579元、438元、599元,價格相比上週分別變動0元、0元、-80元、-41元、0元。截止5月30日,京東商城飛天茅台、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1265元、579元、458元、515元,價格相比上週分別變動0元、0元、-20元、-20元、0元。截止2020年5月30日,生鮮乳主產區平均價為3.56元/千克,同比上漲0.8%。截止2020年5月30日,生豬價格同比上漲90.92%,環比上漲5.87%,為29.23元/千克;截止2020年5月30日,仔豬價格同比上漲134.26%,環比上漲3.27%,為103.31元/千克;截止2020年5月30日,豬肉價格同比上漲82.27%,環比下降0.12%,為42.16元/千克。
重要研報:洋河股份深度:洋河的成功源於對藍色經典品牌的打造,全國化的深度推進和營銷模式的持續創新。1)品牌方面,公司於2003年成功打造藍色經典系列,2018年海天夢規模約180億。2)市場方面,公司於2008年開始初步全國化,並在2011年開始深度全國化,省外渠道已經下沉到市縣,新江蘇市場增長迅速。3)營銷模式方面,公司堅持廠商“1 1”模式深度控盤市場,由“盤中盤”模式起步,持續學習創新,目前深度分銷網絡平台已形成。當前公司困於增長乏力,破局之道在於調整渠道利潤及管理層激勵,重拾向上力量。
風險提示:食品安全風險,宏觀經濟增速放緩東北證券股份有限公司