5月27日晚間，浙江證監局披露永安期貨輔導備案公示文件，中信建投、財通證券作為永安期貨IPO輔導機構，輔導期大致為5月-9月。此外，新湖期貨、上海中期等期貨公司備戰A股的消息也不脛而走。
業內人士認為，新一波期貨公司衝刺A股上市的背後，主要是行業創新、轉型潮背景下融資需求爆發。
創新潮下 期貨業增長加快
中大期貨副總經理、首席經濟學家景川對中證君表示，從目前行業發展看，期貨公司經過近幾年轉型，已經從過去經紀業務“一統天下”的局面轉向了傳統經紀業務、投資、資管、期現業務平分秋色的行業格局，轉型升級初見成效。目前期貨期權品種已經達75個，市場交易規模大幅增加，資管業務主動管理能力大幅提升，期貨公司風險管理業務在基差、期現、場外期權及做市業務方面取得了很大突破。
“目前期貨公司轉型情況出現分化，第一梯隊基本上已完成轉型，創新業務成為利潤的最大來源。” 寶城期貨金融研究所所長程小勇對中證君表示。根據新三板和主板上市期貨公司已披露信息，2019年淨利潤排名靠前的10家期貨公司，淨利潤合計約為31億元，佔全行業淨利潤的一半以上。其中，風險管理業務成為頭部期貨公司利潤增長的貢獻點。例如，2019年永安期貨其他業務收入為206.78億元，同比增長50.40%，而其他業務主要是全資子公司永安資本的現貨貿易業務收入。
另據財報數據顯示，南華期貨已實現營收連續四年增長，從2016年的7.7億元躍升至2019年的95.38億元。2019年南華期貨旗下風險管理子公司南華資本各項風險管理業務規模快速增長。其中，基差貿易方面，2019年度貿易收入89.63億元，同比增長124.58%；場外衍生品業務方面，2019年公司名義本金為1748.10億元，同比增長126.72%；當年做市業務交易額也達到3619.43億元，同比增長182.40%。
方正中期期貨投資諮詢部董事總經理王駿對中證君表示，我國期貨公司經過近三十年發展，從最早的代理客户買賣發展到目前的期貨期權經紀業務，後者也是目前整個期貨公司最主要的業務和收入利潤來源，包括商品期貨經紀業務、金融期貨經紀業務、商品期權經紀業務和金融期權經紀業務四部分。目前期貨經紀業務收入佔行業營業收入約50%的比重；同時，風險管理業務、資產管理業務、場外期權業務、做市商業務等創新業務最近三年發展加快，增長迅速。
融資需求強烈
多位業內人士對中證君表示，期貨公司加速衝刺A股，主要是源於創新業務爆發背景下的融資需求。
“期貨公司上市的目的是募集資金加大對風險管理和資產管理業務發展的支持。風險管理業務可以開展場外業務，更好地服務現貨企業，通過場內場外、期貨現貨、境內境外的融合融通進一步服務國民經濟。”景川説。
程小勇分析，從目前期貨公司融資需求來看，由於風險管理子公司業務涉及到現貨貿易、做市商業務和場外期權業務，資本金要求越來越高，因此期貨公司融資需求較為迫切。目前股東追加資本情況越來越少，期貨公司需自己解決融資問題，因此資本市場融資成為重要選擇。
程小勇分析，目前已經上市的期貨公司，在股權融資方面獲得極大優勢。以南華期貨為例，上市後，資本金約束得到緩解，多元化經營得以開展，同時為其他期貨公司上市融資提供了借鑑。
王駿對中證君表示，2020年全球金融市場劇烈波動，我國期貨公司面臨嚴峻的國內外市場環境，融資需求強烈，主要是信息技術投入、營業網點佈局、風險子公司各項現貨及場外業務資金需求巨大。
促成寡頭格局？
近年期貨行業發展維持“二八”分化局面，部分期貨公司登陸A股會否加速行業分化，促成寡頭格局？
景川認為，轉型升級使得“二八”效應加劇，行業集中度明顯提升。中小期貨公司面臨保證金利息收入下滑、手續費下降、管理費用增加、資管業務風險管理業務剛起步甚至空缺等諸多問題，因此，必須發揮差異化優勢，開闢藍海通道，才能在未來的激烈競爭中謀求一條生存之道。
程小勇表示，從期貨行業發展來看，集中度提高是大勢所趨，“二八分化”格局不可避免。上市融資會進一步加大頭部期貨公司的發展動力。頭部期貨公司會越來越強，寡頭格局難以避免。目前這種格局還不是很明顯，但趨勢難以阻擋。
“對於中小期貨公司而言，轉型一旦落後，後面的差距會越來越大，尤其是單純依靠經紀業務的期貨公司生存會越來越困難，這也是行業競爭和做大做強的必然結果，中小期貨公司只有加快轉型，尤其是發展特性化的創新業務才能彎道超車，不至於被淘汰。”程小勇説。
王駿則表示，從最近三年來看，大型期貨公司上市並不會形成期貨業的“寡頭”格局；而中小期貨公司上市可提升市場品牌、增加網點、引進人才、設立子公司、佈局境外業務，從而助力發展。