CRO企業崛起潮中，行業龍頭藥明康德淨利為何滑坡？
來源：國際金融報
原創 金旻
由於全球藥品研發市場已進入專利懸崖期，原研企業將面臨仿製藥的激烈競爭，過去依靠專利保護取得的營業額和利潤將斷崖式的下降。對於藥企來説，研發新品並爭取快速獲批上市是延續競爭優勢非常有效的途徑。在這種背景下，CRO企業迅速崛起。而藥明康德作為CRO行業龍頭，在行業發展的黃金時期，淨利潤卻開始下滑。
4月30日，無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（下稱“藥明康德”）發佈2020年一季報。數據顯示，藥明康德一季度實現營業收入31.88億元，同比增長15.09%；實現歸母淨利潤3.03億元，同比減少21.59%。
藥明康德表示，淨利的大幅下滑系其投資損失所致。受上述消息影響，截至發稿時，藥明康德報收於101.6元/股，跌幅0.9%。
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淨利滑坡因投資失利
公開資料顯示，藥明康德是一家從事小分子化學藥的發現、研發及生產的全方位、一體化平台服務，以全產業鏈平台的形式面向全球製藥企業提供各類新藥的研發、生產及配套服務的企業。其主營業務包括中國區實驗室服務、合同開發生產/合同生產服務（CDMO/CMO）、美國區實驗室服務和臨牀研究及其他合同研究組織（CRO）服務四部分。
CRO
合同研究組織（Contract Research Organization），它是通過合同形式為製藥企業、醫療機構、醫療器械研發企業等機構，提供醫療、醫藥產品的藥品註冊、臨牀試驗、臨牀前研究、藥品上市申請等各項專業化服務的機構。其最顯著的特點是專業化和高效率，不僅可大大提高企業新產品的上市速度，也可顯著降低企業的管理和研發費用。
記者注意到，除前述四部分主營業務外，近年來藥明康德還將業務延伸到了投資領域，而這也成為了公司淨利下滑的主要原因。
藥明康德表示，今年第一季度其旗下投資基金Wuxi Pharmatech Healthcare Fund I L.P．損失6983.26萬元。同時，公司的投資標的因公允價值變動損失7651.15萬元，公允價值的變動則主要是其投資中華領醫藥技術（上海）有限公司（下稱“華領醫藥”）和Unity Biotechnology上市以後股價波動使得公允價值波動。在2019年度財報中，藥明康德也是如此解釋歸母淨利潤的下滑。
據瞭解，華領醫藥是一家港股上市公司，主要從事糖尿病用藥領域的研發，且和多數在港上市的生物藥企一樣，華領醫藥當前尚處於盈利前階段；Unity公司為一家在美國納斯達克上市的生物技術公司，致力於研發抗衰老藥物，藥明康德持股比例約7.7%。
為建立多元化的業務生態體系，藥明康德近些年在醫藥健康生態系統內的多類公司中進行了選擇性投資。歷史財務數據顯示，僅2019年藥明康德就累計花費了10.24億元用於收購項目。
據財報顯示，今年第一季度，該公司的研發費用為1.26億元；2019年全年其研發費用5.90億元。相比大手筆的投資，藥明康德在研發上的投入顯得有些“吝嗇”。
根據此前公佈的2019年年報數據，藥明康德已經出現增收不增利的情況，營業收入128.72億元，同比增長33.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤18.54億，同比下降17.96%。
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二季度美國業務受影響
此前，藥明康德董事長兼首席執行官李革曾表示，“COVID-19疫情讓公司錯失了約一個月在中國區的運營時間，主要因為公司武漢研發中心的運營受到了很大的衝擊。”
目前國內疫情已有所好轉，但海外疫情依舊嚴峻。儘管藥明康德在國內的研發生產基地已全面復工，但其海外基地卻受到影響。
李革指出，“隨着疫情在美國的蔓延趨勢，第二季度，公司在美國的業務會受到一定的影響。不過，我們仍有信心在此特殊時期，持續與全球客户積極溝通、緊密合作，順利推進客户研發項目的進程。”
據瞭解，藥明康德有七成以上的客户來自海外。截至2019年末，其活躍客户超3900家，其中60%的收入來自於美國客户、23%的收入來自於中國客户、12%的收入來自於歐洲客户，另有5%的收入來自於全球其他地區客户。
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責任編輯：王帥