北大光華獻策經濟重啓：建1.5萬億中小微企業穩定基金

新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延，直接衝擊實體經濟，造成全球經濟社會層面上的巨大災難。雖然我國在疫情防控和經濟重啓方面一直走在世界前面，但是正如第一季度經濟數據所顯示，新冠疫情對經濟社會秩序的外生衝擊百年一遇，已經出台的一系列貨幣政策和財政政策相較於複雜局面下的疫後經濟重建目標及較長期將面臨的下行壓力，顯得力度偏弱且碎片化，政策目標明確度不高。1929年大蕭條因政策力度不夠而遷延日久，就是歷史給予人們的教訓。經濟疲軟的慣性會使得後期經濟下行的壓力更大，問題更難解決。當前我們必須下更大決心、以更強的推動力，出台力度更大的經濟復甦和重建方案，使得經濟重獲活力。

近期，北京大學光華管理學院多次組織教授們就疫後中國經濟重啓建言獻策，根據疫情影響性質以及中國經濟核心邏輯的變化，提出了一攬子政策建議：

我們建議成立“中小微企業穩定基金”，規模為1.5萬億，由財政主導，給中小微企業提供支持性信貸。為應對疫情帶來的衝擊和影響，世界幾個主要經濟體如美、德、法、日等出台的經濟復甦和重建方案，均包含為企業，尤其是中小企業提供緊急貸款或貸款擔保等措施。針對我國的現實情況，夯實民生底線、穩住經濟基本盤是統籌推進其他工作順利開展的重要基礎，而貢獻了80%以上城鎮就業的中小微企業的生存，與穩就業和保民生這兩項重大問題緊密相關。對於很多中小微企業或者個體工商户而言，僅需50萬元的資金支持就能熬過世界範圍內大封鎖的結束，迴歸到正常的經營狀態並依靠自身的經營能力存活下去。

因此，具體操作上，我們建議發行1.5萬億的特別國債，通過央行再貸款的形式，委託商業銀行直接發放給中小微企業。由財政承擔70%的信用風險，商業銀行承擔30%的風險，既給中小微企業直接提供資金，也能規避金融機構的道德風險。貸款分成兩個等級，50萬以內貸款免息，50萬-1000萬按基準貸款利率付息，並對資金的用途進行嚴格監督。

北京大學光華管理學院宏觀政策課題組

課題組成員：劉俏、徐憲平、周黎安、陳玉宇、張崢、顏色、唐遙、張琳、高茜芸、張佳慧

新京報編輯 孫勇 校對 危卓