經濟日報-中國經濟網編者按：本週一，因擔憂疫情二次來襲，美股三大股指開盤全線大跌，但此後在美聯儲宣佈將把購債計劃擴大至二級市場公司債後出現強勁反彈。截止收盤，道指報25763.16點，漲幅0.62%；納指報9726.02點，漲幅1.43%；標普500指數報3066.59點，漲幅0.83%。
這也引發了人們對美聯儲信貸超支的擔憂，有分析人士擔心美聯儲如此大方地購債將會進一步增加資產負債表壓力，同時還可能也在為一些無法償還債務的公司提供融資。但白宮經濟顧問拉里-庫德洛（Larry Kudlow）表示，他並不十分擔心潛在的新一輪冠狀病毒浪潮所帶來的經濟影響。摩根士丹利經濟學家也稱，全球經濟正處於一個新的擴張週期，到第四季度產出將恢復到疫情前的水平。然而耶魯大學高級研究員、摩根士丹利前亞洲區主席斯蒂芬-羅奇（Stephen Roach）則警告稱，美國去全球化加上其龐大的預算赤字，可能引發美元崩盤，預計美元對其它主要貨幣的匯率可能會下跌35%。
美聯儲宣佈購債 激發美股強勁反彈
昨日，美股經歷了驚心動魄的一天，三大股指開盤全線大跌，因對第二波疫情風險擔憂加劇。道瓊斯指數曾一度下跌了750點以上，跌至24843.18點，標普500指數和納斯達克指數也一度下跌了2.5%和1.9%。
但隨後卻強勁反彈，道指午後反彈最高上漲至25891.58點，反彈幅度超過1000點。截止收盤，道指報25763.16點，漲幅0.62%；納指報9726.02點，漲幅1.43%；標普500指數報3066.59點，漲幅0.83%。
美國大型科技股集體上漲，Facebook，亞馬遜、奈飛和蘋果股價均上漲超過1%，領漲大盤。特斯拉漲5.95%，推特漲2.13%，而銀行股也集體上揚，摩根大通、花旗集團、富國銀行和美國銀行的股票上漲逾0.8%。熱門中概股多數收漲，蔚來汽車漲11.97%，愛奇藝漲7.58%，嗶哩嗶哩漲6.52%，拼多多漲6.24%。
美聯儲宣佈將把購債計劃擴大至二級市場公司債的消息激發了美股反彈。同時，iShares iBoxx投資級公司債券ETF（LQD）也在美聯儲宣佈該消息後飆升至盤中高點，收盤漲幅超過1%。
作為美聯儲支持市場運作和緩解信貸狀況的另一舉措，美聯儲進一步增加在二級市場企業信貸融資中的干預，美聯儲週一表示，將在二級市場上購買期限在五年內的公司債，而且還包括部分在危機之前為投資級但在之後被降級的垃圾債券基金，所買的公司債在截至3月22日時的評級至少為BBB-或/ Baa3，而且這次的購債規模最高將達7500億美元。
“美聯儲這個決定成為了週一美股最大的驅動力”，MacKay Shields的經濟學家弗裏德曼（Steven Friedman）説道：“決定購買更廣泛的公司債投資組合，美聯儲對二級市場公司信貸工具採取了更為主動的策略，而不是最初設想的被動方法。在美聯儲6月議息會議後不到一週，聯邦公開市場委員會（FOMC）就採用更具侵略性的債券購買策略，可能也從反面印證了FOMC之前對經濟增長的悲觀預期，他們相信從危機中復甦經濟將是持續而艱鉅的挑戰，信貸市場需要廣泛的支持。”
自從美聯儲於3月23日宣佈購買公司債的意向以來，人們對新冠肺炎疫情復燃的擔憂不斷加劇，隨着人們越來越擔心新冠肺炎疫情會復燃，美股上週出現了大幅回調，道瓊斯指數和標普500指數上週分別下跌5.5%和4.7%，納斯達克指數則下跌2.3%，三大主要股指均經歷了自3月20日以來的最糟糕一週。
一些希望發債融資的公司在這期間遇到了麻煩，而美聯儲也注意到了這點。在過去三個月中，美聯儲一直在採取具有侵略性的政策舉措，而週一的舉措再次引發了人們對美聯儲信貸超支的擔憂，有分析人士擔心美聯儲如此大方地購債將會進一步增加資產負債表壓力，同時還可能也在為一些無法償還債務的公司提供融資。InCapital首席市場策略師帕利裏（Patrick Leary）表示：“這次美聯儲選擇了繼續推高股市並壓低債券收益。這也在提醒市場，美聯儲又一次以資產負債表為代價來支持股市和信貸市場的運作。”
白宮經濟顧問與摩根士丹利力挺經濟復甦 高盛看好科技股
與此同時，白宮經濟顧問拉里-庫德洛（Larry Kudlow）在美國有線電視新聞網（CNN）講話時表示，他並不十分擔心潛在的新一輪冠狀病毒浪潮所帶來的經濟影響。
庫德洛的這些言論，與美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）等官員的更謹慎預測形成了鮮明對比。鮑威爾上週強調，冠狀病毒大流行造成的不確定性仍在持續。
庫德洛還説，作為美國的全面冠狀病毒救助計劃的一部分，當前支付給在冠狀病毒疫情期間失去工作的美國失業者每週發放600美元的失業救濟金的計劃將於7月底按計劃結束。庫德洛稱該計劃“具有抑制作用”，它阻礙了人們重返工作崗位。
摩根士丹利分析師認為，在上週大幅下滑之後，主要股指還可能繼續下跌7%左右，但那將是“健康”的回調。
摩根士丹利經濟學家表示，全球經濟正處於一個新的擴張週期，到第四季度產出將恢復到疫情前的水平。
以Chetan Ahya為首的經濟學家在6月14日的年中展望研究報告中表示，鑑於最近經濟增長數據和政策行動的意外上升，市場對“V”型復甦更有信心。
經濟學家預測，全球經濟將出現“急劇但短暫”的衰退，他們預計全球GDP增速將在第二季度達到同比下降8.6%的低谷，並在2021年第一季度回升至3.0%。
摩根士丹利指出了衰退持續時間很短的三個原因：1．這不是巨大失衡引發的內在衝擊；2．去槓桿化的壓力將更加温和；3．政策支持是決定性的，規模相當可觀，這將有效促進經濟復甦。
摩根士丹利報告表示，由於各國央行和財政部門都在向各自經濟注入資金，官方的支持不太可能很快結束。
藉助近期科技股堅挺的走勢以及美聯儲突然為市場帶來的“驚喜”，高盛股票策略師科斯汀（David Kostin）認為，科技股在短期內將繼續表現出色，而能源股仍是今年以來最大的失意者，在未來幾周內投資者還會繼續避開能源股。
“在過去三個月中美股的大幅反彈一直引人注目，大部分的討論都集中在金融資產與經濟之間存在明顯的脱節現象，雖然就業數據的改善和前所未有的政策支持已足以確保市場相信由新冠肺炎引起的盈利損失將是短暫的，但不少機構投資者仍對在GDP萎縮之際市場卻反彈了36%感到震驚。”科斯汀説道。
據高盛的分析顯示，自3月下旬以來，部分最熱門的零售股已經產生了“令人難以置信的”回報，甚至超過了標普500指數36%的漲幅。雖然早期大盤表現非常熱絡，但能源股仍是投資者不願主動持有的額股票，主要是因為原油市場基本面的不利因素不太可能在短期內改變，而且預計原油價格在近期內可能還會回調20%。
同時，科斯汀認為科技股的表現將繼續跑贏大盤。他指出，迄今科技板塊的表現都非常強勁，即使經歷了上週的下跌後，納斯達克100指數離危機前峯值的距離也不到1%。在市場下跌時，高質量的科技股往往備受青睞，投資者看中的是這些公司強勁的資產負債表和高利潤率，以及其盈利能力。從另一方面來説，科技股接下來面臨的風險也來自於市場的人氣，如果投資者的風險偏好大幅下降，可能會導致科技股表現不佳。
美聯儲鼓勵銀行發放大眾商業計劃貸款 斯蒂芬羅奇警告美元崩盤
波士頓聯儲在其網站表示，美聯儲已經啓用針對中小企業的大眾商業貸款計劃，鼓勵銀行立即開始根據這個備受期待的項目發放貸款。
這項貸款計劃由波士頓聯儲負責管理，銀行現可以向波士頓聯儲登記。波士頓聯儲稱，美聯儲將“很快”開始購買通過該計劃的三個便利發放的95%的貸款。
“銀行可以在該計劃網站找到必要的登記文件，鼓勵他們立即開始發放大眾商業計劃貸款。”
該計劃將通過三個信貸便利提供不超過6，000億美元的貸款，貸款對象是員工數量不超過15，000名或去年收入不超過50億美元的企業每筆貸款規模從25萬美元到3億美元不等。
耶魯大學高級研究員、摩根士丹利前亞洲區主席斯蒂芬-羅奇（Stephen Roach）警告稱，美國去全球化加上其龐大的預算赤字，可能引發美元崩盤，預計美元對其它主要貨幣的匯率可能會下跌35%。
他沒有給出具體時間表，可能是在接下來一兩年，也許更長。無論如何，羅奇認為美元崩盤幾乎是不可避免的，這是投資者不應忽視的風險。
羅奇週一接受美國財經媒體CNBC採訪時稱：“長期以來，美國經濟一直受到一些嚴重的宏觀失衡的困擾，即極低的國內儲蓄率和長期經常賬户赤字。美元將會非常、非常急劇地下跌。”
羅奇説：“隨着未來幾年我們的財政赤字被吹爆，這些問題將會進一步惡化。”
雖然過去兩週美元貨幣指數上漲了超過1個百分點，今年迄今相對持平。但羅奇認為現在不是自滿的時候。
他説：“國民儲蓄率可能會更深地跌入負值區域，跌至美國或經濟史上任何主要經濟體前所未見的水平。”
羅奇認為，其他因素也在發揮作用。他説：“與此同時，美國正在遠離全球化，並專注於將自己與世界其他地區脱鈎。這是一個致命的組合。”
他擔心美元可能引發類似上世紀70年代末的滯脹危機，當時美國物價急劇上漲，而經濟增長卻停滯不前。
羅奇認為，即使是11月大選後美國領導層更迭也不能帶來太大變化，特別是當立法者試圖用前所未有的刺激措施來對抗新冠病毒危機的經濟影響時。