“破產清算”莫名為拉夏貝爾帶來一波“野性消費”，儘管人氣未見降温，但吐槽接踵而至。
“1999的大衣，不賣799，不賣399，今天只要299。”直播間清倉式打折，沒能讓李林（化名）抵住誘惑。打開抖音，接連刷到直播推送，她幾天時間便下單“剁手”約兩千元。
買家湧入，商家集體“收割”也早已上線。新京報貝殼財經記者搜索發現，同一時間段內，線上至少數十家拉夏貝爾店鋪直播間帶貨。此外，“支持拉夏貝爾，7天7夜不下播”情感牌頻現，多家拉夏貝爾店鋪密集開播。其中，11月底後，某單個直播間一個月內就已直播40場。
然而，原文打算撿漏的“拯救”大軍，似乎走入貼牌迷局。“包裝盒印字就感覺怪，很山寨”“手感類似羊毛氈墊，水洗標是認真的麼”“拉夏貝爾的衣服根本不是夏家的，而是工廠貨直接加了防盜扣。”不少買家認為買到假貨，與學生時代“回憶殺”有出入。
隨之，拉夏貝爾產品的“貼牌”生意被推至台前。
實際上，早在2020年9月，拉夏貝爾調整經營戰略，業務重點轉為“品牌授權+運營服務”模式，其中品牌授權即消費者所熟知的“貼牌”。目前，拉夏貝爾已在公司內部設立授權事業部。根據拉夏貝爾財報，品牌授權業務毛利率達到100%。
貝殼財經記者通過淘寶和抖音檢索發現，以“拉夏貝爾”命名的店鋪或用户均多達100家以上，名字中包括工廠店、品牌店、專賣店等，而背後不少企業為網絡科技有限公司、服飾有限公司、個體工商户。
衝進直播間，反被薅羊毛？
繼大規模關店、連續虧損、頻現訴訟糾紛後，一則對市場而言不算意外的消息，讓拉夏貝爾遇見轉機。
11月22日晚間，拉夏貝爾被多位債權人申請破產清算，隨即登上熱搜，迄今已有3億閲讀量。意外的是，消息發佈後，消費者紛紛湧入直播間“撿漏”，數個直播間內，昔日動輒數百、上千元的女裝，打出低於一折的折扣力度，一些標價3000多元的服裝，清倉價只需要300元左右。
在消費者印象中，拉夏貝爾的打折力度從未如此之低。貝殼財經記者在抖音拉夏貝爾官方旗艦店看到，大衣搶購價一般為299元，標註的原價從4000多元到幾百元不等。此外，內搭和衞衣低至40元和30元左右。
一時間，拉夏貝爾迎來“野性消費”勢頭。平時觀看人數常常不足十萬人次的直播間，11月底熱搜後突破數十萬人次。如今，距離被申請破產的消息發佈已經一月有餘，拉夏貝爾直播間的人氣仍不算太差。近日晚間，其官方旗艦店淘寶直播中，實時觀看人數約12萬。
貝殼財經記者搜索看到，同一時間段，線上常有數十家“拉夏貝爾正品專賣店”進行直播。其中，12月28日晚八點，記者檢索看到，抖音平台上至少有30家拉夏貝爾旗艦店或拉夏貝爾官方賬號、專賣店、品牌店進行直播，涉及商品品類以女裝為主，男裝和童裝、鞋品也有售賣。
不僅如此，多家拉夏貝爾店鋪密集開播。一家拉夏貝爾店鋪的直播動態顯示，今年8月9日至11月19日，三個月時間總計直播40場，而11月底後，約一個月內就已直播40場。11月26日，“拉夏貝爾La Chapelle”抖音賬號發佈視頻稱已經“爆單”，“拉夏貝爾稱已爆單”的話題在微博閲讀量600多萬。
貝殼財經記者注意到，火爆的銷售行情下，拉夏貝爾從一開始的清倉，悄然演變到預售，消費者下單後工廠臨時進行製作。其中，11月底售賣的多款商品，預售日期已經排到了次年1月中旬。12月，在多家拉夏貝爾店鋪發佈的視頻評論區，時常有消費者留言催促發貨。
打着清倉名義進行預售的情況仍在延續。12月28日晚，一家拉夏貝爾店鋪直播中，打出“年終大促 羽絨清倉”字樣，商品詳情則顯示商品為預售，最晚下月7日發貨。還有店鋪同樣進行年末清倉，活動售賣的商品也顯示為預售，最晚下月17日發貨。
貝殼財經記者在一家拉夏貝爾店鋪看到，一款女裝銷量為一萬件左右，以打折價299元計算，銷售額約300萬元。除此之外，其餘還有多款女裝銷量上千乃至上萬。
不過，瘋狂“剁手”之後，不少買家在收到貨後開始懷疑大降價“有假”。
李林告訴貝殼財經記者，她在多家拉夏貝爾店鋪下單了六、七件衣服，花費約兩千元。等待近一個月時間，衣服才於近日陸續到貨。對比收到的衣服，她發現款式、質感和在直播間看到的不一樣，“應該是貼牌的”。
走線不直、水洗標與吊牌參數不匹配、質感差、嚴重掉色……近日，隨着消費者陸續收到商品，關於拉夏貝爾產品質量的負面反饋大量湧現。不少消費者表示能看出產品明顯是“貼牌貨”，所謂的超低價清倉，其實剛好對應了商品本身的價值。還有不少網友發帖吐槽，提示“當心薅羊毛不成反被薅”。差評聲中，也不乏消費者對“貼牌”並不知情。
“直播間口口聲聲説拉夏貝爾破產清倉，我們也就信了，才買，問題是直播間説百分之百的羊絨，到貨手上就變百分之五十，還一股汽油味……”貝殼財經記者在黑貓投訴看到，關於拉夏貝爾的投訴已有183起，其中多起投訴涉及近日的促銷活動，問題集中在發貨慢、退費糾紛、假貨、質量問題等。
貼牌真相：個體户帶貨賣“正品”，品牌授權毛利率達100%
誰是真的拉夏貝爾？如今，越來越多店面湧現，這成了不少買家的疑問。
貝殼財經記者在淘寶和抖音檢索發現，以“拉夏貝爾”命名的店鋪或用户均多達100家以上，工廠店、品牌店、專賣店等是這些賬號名稱中的常用詞。
貝殼財經記者查詢看到，拉夏貝爾抖音旗艦店與淘寶旗艦店的運營公司均為上海梵意科技有限公司。記者通過抖音搜索看到，多數拉夏貝爾店鋪未經過平台官方企業認證，為個人身份註冊的賬號。在標有企業認證標識的賬號中，貝殼財經記者梳理發現，不少企業為網絡科技有限公司、服飾有限公司、個體工商户。從註冊資本看，以中小微企業為主，註冊資金低至1萬元，較高的有500萬元。
在一家擁有約7萬粉絲的拉夏貝爾店鋪，貝殼財經記者查閲商家資質信息看到，該賬號主體為蘇州一家服飾商行，工商登記為個體户，註冊於今年7月。
貝殼財經記者分別在“拉夏貝爾品牌女裝店”“LACHAPELLEHOMME雙宜專賣店”下單購買服裝，吊牌二維碼顯示為拉夏貝爾正品，不過，其經營主體分別為杭州一家成立於今年4月的文化傳播有限公司、福建一家成立於今年4月的百貨店，後者註冊類型為個體工商户。
實際上，早在2020年9月，拉夏貝爾就已提出開展品牌授權的經營策略。
彼時，拉夏貝爾發佈關於調整線上業務運營模式的公告，隨後，同月29日召開的股東大會通過了這一決議。根據公告，拉夏貝爾線上業務模式調整為“品牌授權+運營服務”模式，該模式將成為後續公司線上業務日常運營的新模式。
近日，有投資者在互動平台問詢“貴司線上直營融媒體或直播平台賬號有哪些？授權非直營賬號有哪些？收入及庫存是否納入財務報表？”對此，拉夏貝爾答覆稱，目前公司線上業務採取授權業務模式。該模式下，公司將線上業務交由品牌運營公司或經銷商代為運營，不使用自有資金採購線上貨品，線上收入以收取授權使用費為主要來源。
貝殼財經記者瞭解到，所謂品牌授權，即為大眾所熟知的“貼牌”。該模式主要依賴品牌知名度、美譽度等優勢，售賣品牌吊牌給生廠商或經銷商等，品牌擁有方則從中收取一定的授權費用。
此前，拉夏貝爾線上業務採用“企劃設計-自主採購-平台運營-線上銷售”的傳統模式，需參與產品設計、自主採購、流量運營、平台銷售、物流倉儲及售後服務的每個鏈條環節，產品主要通過天貓、唯品會及京東等電商平台銷售。
2017年度至2019年度，拉夏貝爾線上銷售收入佔整體營業收入的比例僅為13.65%、14.13%及10.65%，且始終面臨着線上流量成本逐步上升、線上業務盈利能力較弱等問題。與此同時，公告稱，全面維持線上業務品牌價值、供應鏈體系及流量運營需要大量研發設計、運營資金及市場推廣等資源投入。
然而，自2019年以來，公司全面實施“收縮”戰略，所能投入的資源更加有限，對線上業務發展產生一定限制。
在新模式下，拉夏貝爾線上業務採取“輕資產”的業務運營模式，將旗下品牌系列商標分別授權給供應商、經銷商及代理運營商等，並將線上業務的運營管理交由專業的品牌運營公司代為運營。後續將不再使用自有資金採購線上貨品，亦不再獨立經營電商平台銷售業務。
在這一模式中，拉夏貝爾收取授權費用的具體方式包括但不限於特定平台實現的銷售額（含平台扣點減去退貨金額）*約定費率、授權對象年度收益*特定比例、標牌使用費用*產品件數、以及公司所提供的供應鏈服務或其他增值服務費用。
此後，品牌授權迅速成為拉夏貝爾主營業務之一。2020年報顯示，第四季度授權業務實現營業收入1918萬元，該業務佔拉夏貝爾年度收入的比例為1.05%。2021年半年報顯示，上半年拉夏貝爾授權業務實現營業收入約6500萬元，佔報告期內收入比例為23.3%，成為公司經營業務的主要利潤增長點。
財報稱，公司已組建專門的授權業務團隊，後續計劃進一步拓展直播電商渠道，積極佈局在抖音、快手等短視頻平台的授權業務。
根據拉夏貝爾今年6月11日發佈的公司組織架構，可以看到其中包括授權事業部，與總裁辦、銷售部等平行。
“貼牌”業務對於拉夏貝爾可謂賺錢利器。根據其2020年報，授權業務毛利率達到100%。
貝殼財經記者注意到，知名“貼牌”企業南極電商開展品牌授權業務多年，2021年半年報顯示，品牌綜合服務業務毛利率91.95%，經銷商品牌授權業務毛利率96.31%。其品牌授權相關業務包括為授權生產商提供品牌授權、供應鏈服務、商標管理、大數據營銷等綜合服務或電商服務，從中收取一定費用。
相比之下，毛利率100%的拉夏貝爾更聚焦於賣商標本身帶來的營業收入。
昔日近萬家門店“極速收縮”，面臨退市、破產風險
針對品牌授權模式下，如何保障掛上“拉夏貝爾”吊牌的商品質量，自推行“品牌授權+運營服務”起，拉夏貝爾多次對相關經營風險與品牌受損風險進行提示，但提示內容更側重於業務拓展。
其表示，存在因新業務模式執行不到位、相關業務資源受限及利益相關者合作意願不強等因素，導致公司出現該項業務拓展和經營成果不達預期的風險。同時，若後續公司品牌授權策略和品牌文化管理不當或未能根據市場變化及時做出調整，可能會對公司最終品牌形象和品牌價值產生不利影響。
拉夏貝爾提出的對策是，將通過嚴格篩選代理商、推行銷售額承諾保底、加強品牌授權管控、建立經營不善退出及負面清單淘汰機制等方式，最大力度保障公司收益的穩定性；並增強對品牌運營公司產品質量和規範運作的監督，維護和提升公司品牌聲譽。
貝殼財經記者梳理拉夏貝爾官方公告及財報，未看到品控方面的具體投入和措施方面內容。
遊走在破產邊緣的拉夏貝爾，曾一度在國內服裝市場飛速擴張，被稱為“中國版Zara”。
1998年，拉夏貝爾由原控股人邢加興創辦。2007年，拉夏貝爾獲第一輪融資，2008年、2009年、2010年連續獲得融資，投資方包括融高創投、君聯資本等，資本助推下，拉夏貝爾採用“多品牌、直營為主”戰略，店面數量在全國迅速鋪開。
2014年，拉夏貝爾赴港上市。2017年其又在A股上市，成為國內首家“A+H”股上市服裝公司。2017年至2018年，拉夏貝爾門店維持在9000多家的數量。
然而，擁有近萬家門店的同時，拉夏貝爾已經出現危機。“多品牌、直營為主”的經營模式面臨人工、租金等運營成本日益增加的巨大壓力。根據財報，2018年度拉夏貝爾首次發生經營虧損，淨利潤同比出現較大幅度的下降。
自2018年下半年開始，在原有直營為主的渠道佈局的基礎上，拉夏貝爾開始推行聯營、加盟等業務模式，並對現有渠道、所有門店進行全面梳理評估，快速關閉虧損及低效門店。2019年拉夏貝爾實施戰略性收縮策略，截至2019年底，境內經營網點數量為4878個，較2018年底淨減少4391個，網點數量下降比例為47.37%。2020年，經營網點數量已降至959個。截至2021年6月30日，拉夏貝爾共擁有427個線下經營網點。
進入2020年度，受新冠肺炎疫情及關閉線下渠道經營網點、貨品採購量減少等因素影響，拉夏貝爾營業收入大幅下降。此時，拉夏貝爾還涉及債務逾期和訴訟案件，部分資產被查封、凍結。
由於最近兩年連續出現虧損，2020年7月1日，拉夏貝爾A股股票被實施退市風險警示，簡稱由“拉夏貝爾”變更為“*ST拉夏”。
根據拉夏貝爾最新公告，截至2021年9月30日，歸屬於上市公司股東的淨資產約為-89,648.1萬元，現階段公司仍然面臨較大的債務負擔及經營壓力。若公司2021年末經審計的淨資產仍為負數，公司A股股票將可能被終止上市。
12月30日，拉夏貝爾發佈關於累計新增訴訟情況、累計涉及訴訟及資產凍結情況進展的公告，其中進行了重要風險提示，包括存在財務類強制退市風險、被申請破產清算的風險、流動性及持續經營風險、訴訟及資產凍結風險。
截至目前，公司累計涉及未決訴訟案件涉案金額約為5.25億元，涉及已決訴訟案件尚未執行金額約為18億元。因涉及較多訴訟案件，公司及下屬子公司共計145個銀行賬户被凍結，凍結金額約為1.11億元；公司下屬17家子公司股權被凍結，被凍結股權的權益數額合計約為107,565萬元；因涉及多項訴訟案件影響，導致公司4處不動產（截止2021年11月30日的賬面價值合計約為16.46億元）被輪候查封，上述事項對公司資金週轉及經營管理造成了一定的影響，且不排除後續新增訴訟案件或有公司其他資產被凍結的情形。
新京報貝殼財經記者 席莉莉 編輯 王進雨 校對 郭利琴