為啥要救倒閉的銀行？今年的諾獎得主40年前就給出了答案。

前兩天，本 · 伯南克（ Ben S.Bernanke ），道格拉斯 · 戴蒙德（ Douglas W.Diamond ）和菲利普 · 戴布維格（ Philip H.Dybvig ）三個人共同奪得今年的諾貝爾經濟學獎。

根據官方説明，這次為 3 人頒獎是為了表彰他們 “ 大大提高了我們對銀行在經濟中的作用的理解，尤其是在金融危機期間。他們研究中的一個重要發現是，為什麼避免銀行倒閉至關重要。 ”

“ 為什麼避免銀行倒閉至關重要？ ”

這在今天的我們看來，不是一個常識嗎？

但在伯南克、戴蒙德和戴布維格之前，銀行（ 其他金融中介類似，下文以銀行代稱 ）在經濟學領域一直是個很奇怪的存在。

以前的經濟學家們認為，借錢和想借錢的人中間並不一定需要銀行。而且作為一箇中介，銀行又沒什麼特殊，哪怕它倒閉了，自然有其他形式的中介填補這個空白。。。

反正在上世紀 80 年代之前，銀行在經濟學裏就是一個小透明。

可理論上一再否定銀行，現實卻啪啪打臉，銀行在金融體系裏不可或缺。

這種矛盾直到戴蒙德和戴布維格的的研究才得以消除，他們創建了著名的戴蒙德 - 迪維格模型（ DD 模型 ）。

模型裏的銀行雖然還是一箇中介，但這個中介作用可大了，它能是消除個人存款和借款人借款之間的主要矛盾，有效實現社會儲蓄的投資能力。

換個通俗易懂的説法，就是社會上很多人的儲蓄是可以用來進行投資發展的，但沒有銀行，這事兒就幹不成。

你看，雖然大家都有存款（ 哦不，我沒有 ），這筆錢放着的確造成了資源浪費，按理説應該拿去流動投資再生產。

可投資項目一般都是長線操作，讓你的錢一借就是 5 年 10 年，任誰都不敢保證這麼多年不用存款對吧。

所以，銀行就應運而生，它以較低的利率彙集千千萬萬個人的存款，然後把錢以較高的利率貸給借款人用來發展業務之類的。

最後業務發展順利借款人賺錢，銀行吃到利率差，你賺到了利息，大家都贏麻了。

一石三鳥 ▼

實際操作裏，可沒這麼簡單的，銀行拿到足夠多存款，肯定不能全部用來投資貸款，所以就會分析判斷，同時取錢的數額可能有多少，扣除這部分剩下的才能拿去用。

比如，銀行把小黑胖的存款貸給差評君了，等小黑胖要取自己的錢時，銀行不是問差評君要，而是把小發的存款給了小黑胖，等小發要取錢就把託尼的存款給小發。。。最後差評君項目賺錢了還了貸款，這樣一環套一環就能實現項目正常運轉，大家存款又可以 “ 隨時 ” 提取。

可惜，這裏是一個理論模型，現實生活中會出現各種突發狀況，比如銀行曝出醜聞、發生戰爭、比如出現經濟危機，讓大家都恐慌起來，一股腦地去銀行取錢。

從個人角度看，如果大家都去取錢，先取的能拿到錢（ 就算少虧也總比沒有好 ），後取的很可能一分錢都拿不到。

所以一旦有這個勢頭，這個勢頭就會無法避免地進行下去。

可從銀行角度看，手上大部分錢都花出去了，沒那麼多錢給用户，就算長期看能收回錢，但眼下大家來要錢真的給不出啊。

熬不過去的銀行就只能破產了，從這個角度看，只要傳某個銀行要倒閉那它就一定倒閉。

所以，戴蒙德和戴布維格在分析完後提出，需要利用政府和央行的託底建立存款保險（ 各個銀行按照存款比例交錢，如果銀行遭遇危機，可以用來支付給存款人 ），來避免銀行擠兑。

這樣一來，哪怕發生銀行擠兑，也可以通過存款保險支付存款人的損失，儲户有了信心，其實也就不會發生銀行擠兑了。

在 DD 模型建立後，世界各國都陸續加入了存款保險這一措施，而且銀行擠兑在世界範圍內都變少了，這也足以表明這個舉措的必要性。

説完戴蒙德和戴布維格，再來聊聊伯南克，伯南克其實是這次所有諾獎得主裏最出名的一個，畢竟他曾經在 2006 年 -2014 年期間擔任美聯儲主席。

伯南克在入主美聯儲之前其實是一個經濟學博士，痴迷於研究美國大蕭條時期的經濟情況。

當時，所有人都認為經濟危機導致了銀行大規模倒閉，但伯南克經過長期分析，提出了截然相反的論斷：

“ 在 1930 年代那場 20 世紀最嚴重的大蕭條中，銀行倒閉是經濟衰退最終轉變為大蕭條的關鍵。 ”

也就是銀行的倒閉讓經濟衰退變得更嚴重，以至於形成全球性的金融危機。

這套理論後來被完善為著名的金融加速器機制（ BGG 模型 ）。

什麼意思呢？

當經濟下行時，企業的資產負債表（ 通常用來反映企業的財務狀況 ）會收縮，以至於企業看起來沒啥前途，抵押品價值會降低，那銀行就會不願意貸款給它們，畢竟銀行是為了賺錢才批貸款的。

但這樣又進一步導致企業的資產負債表收縮，形成死亡螺旋。

而如果經濟上行，情況就完全相反，市場會極大火熱，投資更多，資金流動性極大上漲。

這樣看來，銀行就相當於給經濟波動整上了個加速器，讓高峯更高、低谷更低，所以這個機制就被大家叫做金融加速器。

而且伯南克還認為，作為投資中介，銀行手裏有着大量借款人以及項目信息，一旦銀行倒閉就意味着這些數據丟失，短時間內還難以恢復，會極大削弱了社會將儲蓄轉化為生產性投資的能力，也會進一步拉長經濟危機的恢復期。

1983 年提出這套理論後，幸運的伯南克還遇到了實際踐行自己理論的機會。

在伯南克擔任美聯儲主席期間，遇到了次貸危機。

當時的伯南克高舉量化寬鬆大旗，在短短 15 個月內將美國聯邦基準利率從 5.25% 降至 0 ，還力諫國會通過了 7000 億美元的救市計劃。

儘管如今還有不少人對這些舉措有質疑，但不可否認的是，伯南克的確阻止了 2008 年的次貸危機向更廣、更深層次的大衰退演變。

憑此伯南克還成功當選 2009 年《 時代 》週刊年度風雲人物，一時間風頭無兩。

看起來，在如今全球經濟不景氣的情況下，將諾貝爾經濟學獎頒給 3 位專門研究經濟危機的學者，諾獎委員會肯定也是希望大家都長點心吧。

至於有些人在那陰陽怪氣伯南克的政治身份，質疑 3 名經濟學家的國籍，什麼明明有更合適的人拿獎之類吧啦吧啦的，差評君只能説，這些大佬們的研究，都是早就進教科書的高級貨，有沒有諾獎的認可，區別真的很大嗎？

撰文：八戒 編輯：面線 封面：煥妍

圖片、資料來源：

Diamond DW, Dybvig PH (1983). "Bank runs, deposit insurance, and liquidity".Diamond DW (2007). "Banks and liquidity creation: a simple exposition of the Diamond-Dybvig model" .Ben S ·Bernake(1983)."Non-Monetary effects of the financial crisis in the propagation of the great depression".知乎：2022 年諾貝爾經濟學獎授予伯南克等 3 位美國經濟學家，他們的研究對現實社會有哪些意義？@慧航 @Mercer @司馬懿FAST COMPANY：Why former Fed chair Ben Bernanke deserves his Nobel Prize—despite the naysayers