2022-04-28華鑫證券有限責任公司朱珠,于越對吉比特進行研究併發布了研究報告《《奧比島：夢想國度》全渠道測試開啓經典IP新遊表現可期》，本報告對吉比特給出買入評級，當前股價為320.31元。
吉比特(603444)
《奧比島：夢想國度》4月28日開啓全渠道測試，經典IP改編手遊蓄勢待發
《奧比島：夢想國度》是一款情懷IP類社區養成手遊，由雷霆遊戲代理，百奧家庭互動研發，該遊戲由百奧家庭互動旗下經典頁遊IP“奧比島”改編，傳承了奧比島頁遊經典元素，頁遊版自2008年上線至今仍在穩定運營，積累了龐大的IP用户羣體，“奧比島出手遊啦”的相關微博話題一度登上熱搜榜第三，達到1.3億閲讀量，《奧比島：夢想國度》iOS預定與全渠道測試信息公佈後，“奧比島”再次衝入微博熱搜且排名位列第七，“奧比島”微博話題累計閲讀量已達4.2億，體現了“奧比島”IP強大的號召力和吸引力。《奧比島：夢想國度》未上線已斬獲第六屆金陀螺獎“年度期待新遊獎”等多項獎項，目前全平台預約用户數量達500萬。《奧比島：夢想國度》不僅是百奧家庭互動“IP超進化”戰略踐行的重要一步，攜手吉比特雷霆遊戲，也將有望藉助吉比特在該品類的豐富發行和運營經驗，打造長生命週期的高熱度社區遊戲產品。
2021年業績實現高增長，核心產品穩健表現為業績提供有力支撐
公司2021年實現營業收入46.19億元，同比增長68.44%，歸母淨利潤14.68億元，同比增長40.34%，扣非後歸母淨利潤12.26億元，同比增長36.24%，業績實現高增長，《問道》與《問道手遊》長線運營的穩健表現作為基本盤，《一念逍遙》貢獻2021年主要業績增量。2022Q1，公司實現營業收入12.29億元，同比增長9.98%，歸母淨利潤3.50億元，同比減少4.27%，扣非後歸母淨利潤3.33億元，同比減少6.14%，扣非後歸母淨利潤同比小幅下滑的主要因素為：（1）員工人數同比增加270人，薪酬相應增加；（2）聯營企業投資收益同比減少5442萬元；（3）《鬼谷八荒（PC版）》貢獻利潤較上年同期減少。核心產品進展，《問道手遊》4月22日迎來6週年慶，年度大服預約熱度突破520萬，遊戲內開啓6週年慶典活動及6週年大服活動；《一念逍遙》與《凡人修仙傳》同名動畫聯動，聯動第一輪正式活動將於4月29日上線，《一念逍遙》2022年度品牌片《你我皆仙人》將於4月30日正式上線。公司憑藉持續的內容創意輸出與契合產品的市場推廣方案，為核心產品的穩健表現和長線運營保駕護航。
新品儲備豐富，海外市場成新發力點
公司儲備產品豐富，品類多元，其中，《奧比島：夢想國度》《黎明精英》《花落長安》《失落四境》《上古寶藏》等產品已獲版號，海外市場的儲備產品有《一念逍遙（海外版）》《ShopHeroesLegends（商店傳説）》《地下城堡3（海外版）》《奇葩戰鬥家（海外版）》《王國傳承（海外版）》等多款產品。公司積極拓展海外業務，已初步打開海外市場，未來公司將加大海外市場投入，除個別儲備的IP向產品外，其餘自研產品均須定位海外市場才可立項，公司也將持續吸納針對海外市場拓展的專業人才，快速佈局海外市場，有望打開向上空間。
盈利預測
預測公司2022-2024年收入分別為51.04、60.05、68.77億元，EPS分別為22.24、26.22、30.33元，當前股價對應PE分別為14.4、12.2、10.6倍，給予“推薦”投資評級。
風險提示
市場競爭加劇風險、行業政策監管風險、頭部遊戲收入下滑風險、新遊表現不達預期風險、遊戲產品延期上線風險、出海遊戲產品表現不及預期風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，西部證券李豔麗研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.17%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利18.21億，根據現價換算的預測PE為12.64。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有32家機構給出評級，買入評級27家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為458.77。證券之星估值分析工具顯示，吉比特（603444）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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