法拉第未來準備上市了，為什麼它還能受到資本青睞？

編者按：本文來自微信公眾號“極客公園”（ID:geekpark），作者：趙子瀟，36氪經授權發佈。

這可能是智能電動汽車最好的時代。

2014 年，賈躍亭在樂視如日中天之時成立法拉第未來 Farady Future（下簡稱 FF），他不可能想到這家公司成為樂視崩塌之後唯一的「救命稻草」，而這根稻草幸運地活到了現在，很可能迎來翻身的機會。

近日，法拉第未來將通過與 Property Solutions Acquisition Corp.（PSAC）的合併上市，合併後的公司估值達到 34 億美元，成為又一家通過 SPAC 方式上市的新能源汽車公司，預計於 2021 年第二季度登陸美股。SPAC 是當下美國股市比較流行的上市方式，可以簡單理解為「借殼」上市。

雖然消息沒有得到進一步透露，但很久沒有在公眾前露面的 FF 又一次回到人們的視野當中。經歷反反覆覆的波折之後，FF 為什麼還能「活」過來？

根據路透社報道，這筆交易得到了 7.75 億美元的私人投資支持，中國汽車製造商吉利將成為此次私募的主要投資者。

隨後，吉利控股集團發佈公告稱與法拉第未來簽署框架合作協議，「同時作為財務投資人，吉利控股集團還參與了 Faraday Future SPAC 上市的少量投資。」這個少量投資，模糊地否定了上文主要投資者的傳聞。

但吉利參投 FF，也讓人們對 FF 產生了一點好奇。在極客公園（ID：geekpark）得到的一份 FF 上市路演 PPT 中提到，FF、吉利控股和某中國一線城市（Tier 1 Chinese City）為 FF 在中國提供了機會。雖然沒有明説，但各路消息顯示，與 FF 合作的城市，很可能是珠海。

當然，這份路演 PPT 也透露出關於 FF 這家公司的更多信息。極客公園提取其中最值得關注的幾點，整理如下：

1.FF91 將於上市一年內推出

1050 匹馬力、百公里加速小於 2.4 秒、激光雷達，L3 級別自動駕駛技術……幾個明顯的汽車技術標籤貼在法拉第未來首款車型 FF91 上，在 2017 年初的 CES 上成為汽車行業比較亮眼的存在。當時，FF 官方發佈的信息為，在 FF91 發佈會後的 36 個小時內，收到了 6.4 萬餘個預訂。不過，由於 FF91 遲遲未推出，預訂數量也大大減少，路演 PPT 中顯示目前 FF91 的預訂數量為 1.4 萬。

FF91 正面圖，原本計劃於 2018 年量產的車型時至今日都未能生產｜Faraday Future

法拉第未來創始人，當時的 CEO 賈躍亭稱，FF91 會在 2018 年底推出，之後的一年半時間裏也一再重申不會「跳票」。但現實的情況是，直至今日，FF91 也未實現量產。

FF 方面提到，FF91 將於上市後的 12 個月內推出，其中位於加州漢福德的工廠預計在 2021 年底前建成，年產能 1 萬輛。

2. 未來還會推出平價車型

儘管 FF91 定位在豪華型電動汽車，但從 FF 的發展路線來看，其推出的車型未來會進一步大眾化。

根據 FF 的計劃，在 FF91 之後，公司還有三款車型，排成產品系列。三款產品分別為 FF81、FF71 和最後一公里配送車（SMART LAST MILE DELIVERY，簡寫為 SLMD）。

FF 全系列車型，以及一款智能配送車｜FF 上市路演 PPT

FF81 依然定位於高端電動汽車，與 FF91 有 60% 都是共通的，基本可以理解為共用平台，FF91 的低配版，銷量規模上也要比 FF91 更大；FF71 則是徹徹底底針對大眾市場的車輛，這一佈局倒是有幾分特斯拉的影子：先從高端做起，用更親民的車型逐步擴大用户規模。

最後一款車型 SLMD 不屬於 FF 系列，但這款車會採用 FF 的 VPA 平台架構，用在商用領域，未來可能會面向物流公司。FF 方面並未太多提到這款車，但 2019 年時，FF 曾與中國互聯網公司第九城市達成協議，雙方將成立合資公司造出針對中國市場的車，而這款名為 V9 的車型恰好為小型貨車。

3. 中、韓、美三地開花

除了在加州每年 1 萬輛產能的工廠，FF 把目光也投向了中國與亞洲市場。FF 稱，公司正在韓國簽訂汽車製造合作協議，預計 2023 年中達到量產，預計年產量可達 27 萬輛。此外，中國的製造基地也正在建立。

FF91 內飾，整個座艙號稱有 10 塊屏幕｜Faraday Future

4.急需資金

當然，在這份資料裏，雖然表面寫着 FF 對未來的美好願景，對智能電動汽車的高度期待，但字裏行間也透露着兩個字：缺錢。

FF 並不是沒有拿到過錢，從這家公司過往的歷程中可以粗略統計，FF 已經獲得不下 40 億美元的融資，其中也包括恆大在 2018 年中的投資，後已退出。

即便如此，FF 依然需要大量資金，這也是為什麼上市的原因。

樂視資金鍊斷裂，賈躍亭遠赴美國，法拉第未來發布新車卻遲遲無法量產，工廠建設至今仍未有好消息傳出，與投資方的愛恨糾葛也暴露在大眾面前。一系列不利於 FF 的操作之後，FF 還是「挺」過來了，並且準備一舉上市。

話説回來，為何在經歷這麼多波折之後，FF 還能得到資本的青睞？

從 FF 本次上市的投資者與合作伙伴，或許可以看出一些端倪。對於這次最奪人眼球的吉利而言，一家所謂的「傳統車企」正在尋求向智能化、電動化的向上轉型，但過往的嘗試都沒能成就像蔚來 ES8、小鵬 P7 一樣的爆款產品。

在企業變革的決心之下，如何快速向目標前進就成為吉利最迫切的事。不管是旗下領克品牌的純電動車型領克 ZERO，或是組建全新的純電動汽車公司，都屬於相關動作。而很早就入局智能電動汽車，定位在科技領域的 FF，也許是吉利轉型過程中「學習」的榜樣之一。

吉利發佈的公告中表示，吉利控股集團與 FF 計劃在技術支持和工程服務領域展開合作，並探討由吉利與富士康的合資公司提供代工服務的可能性。結合之前的投資，意味着吉利在其中不只是一個「代工廠」的角色。

FF91 正在製造｜Faraday Future

至於傳聞中珠海國資對 FF 的投資，則要用另外一個思路去看待。

一方面，合肥政府押寶蔚來大賺一筆，讓地方政府看到投資新能源汽車行業的利好結果。而在新能源汽車大火的 2020 年，不管是二級市場或普羅大眾，都見識到了汽車行業變革中存在的巨大機會。極客公園曾在 2020 年末總結文章中提到，新造車在資本市場的活躍，一定程度上代表着人們對於「智能、新能源屬於未來趨勢」這件事，逐漸產生了共識。

而在其中，投資方可以選擇的投資標的並不算多，暫未上市的中國企業有威馬、高合，零跑等，具備中國與海外元素的也僅有拜騰與 FF 兩家。前三家均找到了強大的資金或者地方政府支持，拜騰也得到富士康的支持正在重啓，FF 也許是剩下的企業中「萬事俱備，只欠資金」的狀態。「從市場上來講，投資一家做到 80% 的公司總比從 0 做起的公司的風險小很多，這是可以理解的。」一位業內人士向極客公園表示。

FF 在路演 PPT 中提到，FF91 已經完成大部分車輛開發，包括逆變器、電動機與變速箱，電池管理系統等等；而其餘零部件的採購進程已經完成 94%。在 2017 年 CES 後，理想汽車創始人李想對 FF91 這款車給出的評價是：「FF91 作為一輛智能電動車，在設計理念和技術呈現上，已經很明顯的領先於傳統汽車品牌設計出來的概念車了，這個是絕對值得肯定的。」

換句話説，FF 就是希望獲得一筆資金來解決車輛生產的問題。

即便如此，揹負着樂視和賈躍亭本人的背景，履歷並不光鮮的 FF 也在過往消耗着企業的信用，持續 4 年時間未推出一款產品的企業如何能再一次説服人們？1 月底，幾名 FF 的前員工在 ClubHouse 上一場關於 FF 上市的討論中，給出了自己的見解。

FF 的前員工們對賈躍亭本人給出了很高的評價，認為賈躍亭是一個真正做事的創業者，對於 FF 後續尋找融資，賈有一定的影響力，能讓別人相信 FF 這件事能夠做成，即便之前失敗了許多次。至於為何大量融資卻無法推出產品，可能與資金使用率低有很大關係。

極客公園試圖聯繫 FF 的幾位前員工，均未得到回應。

但絕不能否認的是，FF 又一次把握住了機會。中國的造車新勢力集體完成進階，科技公司正在入場；全球範圍內，傳統車企密集開啓轉型，創業公司也能憑藉智能電動汽車的故事完成在資本市場的飛躍。

Lucid 就是其中的一個典型案例。這家最早在美國成立的電動汽車公司與特斯拉幾乎同時期起步，被看作是美國的造車新勢力之一，給予厚望。

有趣的是，賈躍亭曾是 Lucid 的第一大股東，持有股份一度接近 40%。但隨着 FF 資金短缺，賈躍亭後將所持 Lucid 股份賣出。直到 2018 年底，Lucid 從沙特阿拉伯主權財富基金處獲得 10 億美金，才得以繼續保持企業發展。而 2018 年的特斯拉已銷售 245240 輛汽車，相當於公司自 2003 年創辦到 2017 年的總和。

最終 Lucid 同 FF 一樣，開始衝擊 SPAC 上市，估值 240 億美元，是 FF 的 7 倍；Lucid 也開始考慮進入中國市場，在中國投資建設工廠。

所以，不管車有沒有造出來，公司之後發展的是否順利，在這個可能是最好的時代中，把握機會可能是他們最應該做的事。