A股上市公司中，有很多經歷過巔峯，也曾跌入低谷，有的是因為行業週期性，有的受大客户訂單影響，而從低谷中爬起來的企業少之又少。
這類公司是一些機構的重點追蹤對象，它們是某個行業的龍頭，曾經也非常白，經過一段時間的調整，業績重回正軌，重顯龍頭風采。
過去兩年，抱團股都已經漲到天上去了，面臨估值調整壓力，“困境反轉股”則像一批黑馬，有望實現逆襲。
一、國內激光行業的絕對龍頭
大族激光就是這樣的企業，和很多蘋果產業鏈的公司一樣，股價被腰斬過，無論是業績還是股價走勢，都有底部反轉的趨勢。
2008年公司進入蘋果供應鏈，逐漸成長為小功率激光設備龍頭，此後，逐漸拓展華為、小米、OPPO等客户，提供激光標記、激光切割、激光焊接等設備。
2009年，自主研發CO2激光切割設備，逐漸佈局大功率激光切割設備，並以此為延伸佈局機器人及工業自動化解決方案。
2017年，成立新能源事業部，重點發力鋰電池設備，成功打入寧德時代供應鏈。
公司是亞洲最大的激光加工設備生產商，擁有300多種激光及自動化產品，廣泛應用於消費電子、PCB、顯示面板、動力電池焊接、機械五金、汽車船舶、航天航空、軌道交通等領域，這也是公司概念多的原因。
激光產業鏈上游為激光器材料及元器件，中游為各種型號激光器，下游為激光加工設備；上游核心元器件國產化率較低，大族激光主要位於下游激光加工設備環節。
按照功率的不同，激光器可分為低功率激光器（功率低於100W）、中功率激光器（100W-1000W）、高功率激光器（大於1000W）。
在中低功率激光器，以及中功率光纖激光器領域，國內鋭科激光、創鑫激光、傑普特等企業已實現國產替代，但高功率光纖激光器被IPG等海外企業壟斷。
大族激光也向上游佈局了激光器業務，中、低功率激光器已實現自產，高功率激光器依賴進口。
目前公司形成大、中、小功率激光設備全產業鏈佈局，小功率激光應用於消費電子、PCB，中功率激光應用於動力電池焊接，大功率激光應用工業領域自動化生產。
激光加工受下游消費電子、PCB以及製造業景氣度影響，由於5G產品滲透率的提升，未來幾年消費電子、PCB的需求持續增長；此外，製造業景氣度也在上升，大族激光有望重回增長軌道。
由於業務拓展和延伸，公司對蘋果的訂單依賴降低，收入佔比從30%下降至20%。
二、2020年業績反轉、一季度重回巔峯
2017年受益於蘋果創新大年，消費電子業務大幅增長營收、淨利潤均創下歷史新高，淨資產收益率ROE達到27%。
此後公司業績連續兩年下滑，2019年跌至低谷，ROE下降至7.5%，毛利率下降至34%，淨利率下降至6.44%；主要是大客户縮減資本開支，消費電子和PCB業務訂單大幅減少。
2020年第二季度，公司業績開始反轉，全年實現營收119.4億元，同比增長24.89%，超過2017年巔峯時期的水平；實現歸母淨利潤9.79億元，同比增長52.43%。
ROE從7.53%上升至10.55%，毛利率從34.02%上升至40.11%，淨利率從6.44%上升至8.32%。
這兩年公司淨利潤雖然縮水了，不過依舊保持着充足的現金流，2019年-2020年，經營活動現金流量淨額分別為21.23億元、18.92億元，是淨利潤的2-3倍。
2021年一季度，大族激光預計實現歸母淨利潤3.1億元-3.4億元，同比增長189%-217%，僅次於2018年為歷史第二高。
小功率激光加工設備提供主要增量，2020年貢獻營收57.12 億元，同比增長61.78%。
2020年及2021年一季度，PCB設備維持高增速，20年貢獻營收21.84億元，同比增長70.83%； PCB業務主體大族數控擬分拆獨立上市。
大族激光是外資重倉股，目前持股數量1.89億股，持股比例17.73%，已經連續5個季度加倉，此外險資、富國基金等機構也新進了幾千萬股。
目前大族激光業績反轉趨勢越來越明顯，不過是否具備持續性，仍需要跟蹤，隨着5G手機滲透率提升，以及製造業的回暖，看好公司業績和估值持續修復。