9月25日，羅振宇一手創立的北京思維造物信息科技股份有限公司（下稱"思維造物"）發佈招股説明書，宣佈公司擬在創業板上市。
招股書顯示，思維造物的主要產品包括"得到"App、"時間的朋友"跨年演講、"得到大學"、"羅輯思維"微信公眾號等，公司2019年歸母淨利潤1.17億元，截至2020年一季度資產總額12.49億元。然而，在招股書中思維造物絕口不提“知識付費”，而將自身行業定義為終身教育。
根據招股書，思維造物本次募集資金約為10億元，公開發行不超過1000萬股，佔發行後總股本的比例不低於總股本25%。據此計算，公司估值約為40億元。而根據天眼查，公司2017年9月完成D輪融資後，估值已達80億元人民幣。此次上市，估值腰斬，堪稱“流血上市”。
根據易觀千帆數據，"得到"近年App月活呈下降態勢。對於得到App的發展，羅振宇似乎也頗為“焦慮”，在參加綜藝節目時，羅振宇曾表示，“自己舔着臉撐下去，主要是為了給得到APP打廣告。”
曾感到絕望的羅振宇，能依靠上市走出焦慮嗎？
“流血”也要上市 羅振宇身價或接近13億
據招股書，公司2019年營收6.28億元，歸母淨利潤1.17億元。
在招股書中，思維造物自稱是一家從事"終身教育"服務的企業。自2014年以來，公司歷經多個里程碑，包括2015年"時間的朋友"跨年演講首度舉辦、2016年"得到"App發佈、2018年"得到大學"招生、2020年知識春晚播出等。
線上知識服務業務為思維造物最核心的業務，2019年為公司貢獻4.12億元營收，佔總營收的66.26%。除此之外，公司線下知識服務業務、電商業務收入佔營業收入比例分別為18.53%、13.85%。
其中，線上知識服務包括在線課程及講師、聽書和電子書，線下知識服務則主要由"得到大學"和跨年演講兩部分組成。
隨着羅振宇和"得到"IP被越來越多的人熟知，其各項業務的價格也逐漸水漲船高。"得到大學"2018年剛創立時的學費約為9800元/學期，至今年第6期已達13381元/學期。跨年演講的門票也從2016年的1482元漲至2019年1636元，去年僅門票銷售流水就達1282.43萬元。
而思維造物本次募集資金約為10億元，公開發行不超過1000萬股，佔發行後總股本的比例不低於總股本25%。據此計算，思維造物估值約為40億元，堪稱“流血上市”。
根據招股書，IPO前羅振宇對思維造物直接持股910.61萬股，佔比30.35%，通過控股投資管理合夥企業傑黃罡間接持股16.26%，共計持股41.66%。假設未行使超額配售選擇權，本次發行後，羅振宇的總持股比例將下降至約31.25%。以發行募資計算，順利IPO後，羅振宇身家近13億。
曾感到"一種絕望的窮" 靠《羅輯思維》節目走紅
現年47歲的羅振宇，是如何一步步走到今天的？
1973年，羅振宇出生於安徽蕪湖。對於這座城市，2016年羅振宇在許知遠的《十三邀》中曾評價道，"它調教了你生命最底層的那些代碼，你學知識就是為了匍匐前進，找到前方的一個出口，然後走出這個城市，這是你生命當中唯一重要的事情。"
羅振宇通過高考考上了華中科技大學新聞系，他還是北京廣播電視學院電視系的碩士、中國傳媒大學的博士。
《十三邀》中，羅振宇自述碩士畢業後曾到北師大藝術系教書，在那兩年半的生活中，他感受到了"一種絕望的窮"。面對這種境況，羅振宇給出的回應是"死磕自己"。
2000年前後，羅振宇以臨時工人員的身份進入了央視，開始了被自己評價為"人生當中最有幸"的一段經歷。
羅振宇不願意從底層記者熬起，選擇去做了撰稿人，連續3年擔任315晚會的總撰稿。
2004年對羅振宇來説是特殊的一年，他在這一年報考了北京廣播電視學院的博士，同時還進入了央視的《對話》欄目組，並於此後創造了兩會期間一天播一期的先例。
"當時有一句話，外企的全球CEO到中國來訪問，幹三件事，登長城，吃烤鴨，上《對話》。"而此時的羅振宇，已悄然間過了而立之年。
2008年，羅振宇離開了央視。"這個行業的價值，已經不着落在組織身上，而是着落在一個具體的個人身上。因此，我在央視的時候已經明白，下一步如果我走，那一定是去做一個主持人，不管怎麼樣，先把胖臉露出來再説。"
為羅振宇實現主持人夢想的，是第一財經。據彼時《中國經營者》製片人曾捷描述，羅振宇為了給自己在鏡頭前爭取機會，堅持要把節目結束語改造成一個3分鐘的個人脱口秀。
"他本來講1分鐘，後來講到了一分半鐘，然後他很聰明，一句趕着一句，邏輯特別強，不好剪。他就利用這個東西，把自己評述的時間給拱出來了。"
雖然已經實現了自己露臉的目標，但真正讓羅振宇晉升為網紅的，還是2012年底推出的"羅輯思維"。
"羅輯思維"是羅振宇構建的微信公眾號，以音頻及文章形式為用户提供免費、輕量級的知識服務，並推薦圖書及相關衍生品。羅振宇每天堅持在微信公眾號上播出一分鐘有趣有料的音頻，逐漸積累起大批忠實用户。
同期上線的還有《羅輯思維》視頻，其以脱口秀的形式進行周播，節目時長約為40-50分鐘，內容從醫療改革、地溝油，到王陽明的心學、現代世界起源，羅振宇在詼諧幽默地解讀知識的同時，還自創了諸如"U盤化生存"、"魅力人格體"等許多新概念，節目上線後獲得了意想不到的爆發。
2013年8月9日，羅輯思維推出付費會員，分200元、1200元兩檔會員價。僅僅6小時5000個親情會員、500個鐵桿會員售罄，以此計算會員收入160萬元。羅振宇在躋身頭部自媒體平台後，成功實現了粉絲變現。
2015年，思維造物推出"時間的朋友"跨年演講，首創"知識跨年"新形態。2016年5月，得到App正式上線，每天60秒的語音拉長至10分鐘，並在個人品牌的免費課程之外推出了薛兆豐、吳軍、熊逸、武志紅等大咖的收費課程。
其中"得到"的《李翔商業內參》上線的第一天，訂閲數就突破了1萬人，3個月後營收達到1400萬元。
據羅輯思維CEO脱不花公佈，截至2017年《羅輯思維》改版前，得到App註冊用户558萬人，日活超45萬，付費專欄上線9個月即售出144萬份課程。
看好樂視和暴風被打臉 被指"販賣焦慮"的"騙子"
然而知識付費蒸蒸日上之時，爭議也接踵而至。
羅振宇對商業人物和趨勢的判斷難言精準。從開始創業時看好的羅永浩，到樂視、暴風，再到賣煎餅的黃太吉、共享單車的ofo，羅振宇在演講中曾經給予讚賞的公司都先後翻車，由此羅振宇和羅永浩也被並稱為行業內的"黑風雙煞"。
"它傳授的知識是未經你思考的，羅胖確實十分懂你的焦慮，但他永遠無法治好你的焦慮，他只會不斷挑逗你，給你製造焦慮。那些知識付費所販賣的知識速成，其實質賣的不是某一領域的知識，而是一種'讓你感覺很努力'的幻覺。"文章中寫道。
隨後，羅振宇本人在"得到"的公司例會直播中回應了"騙局爭議"。他説，"那篇黑文真的沒説錯。有的人就那樣，他訂了知識產品，訂完覺得沒用。沒用又花了錢，他得吐槽。"
但他也表示，"我們不會搭理外界的聲音。他罵我有他的道理，我不説他是對還是錯，我不聽。"
47歲的羅胖 還焦慮嗎？
羅振宇可以不理批評的聲音，但不能不重視眾多競爭對手的加入。
近幾年，知識付費的賽道變得愈發擁擠。
在思維造物上線"得到"App的同時，音頻分享平台"喜馬拉雅FM"、知乎的知識分享社區"知乎live"、果殼網的付費問答產品"分答"等，都曾收到過不俗的反響。
2016年4月，知乎借愚人節契機放出與朋友圈紅包照片相似的"值乎"，開始試水在線付費模式；5月，"分答"因王思聰在1個小時內回答了32個提問收入22萬元而爆紅，上線43天付費用户就超過了100萬；12月，喜馬拉雅聯合850位知識網紅、2000多節課程打造"知識狂歡節"，當天成交額超過5000萬。
此後，豆瓣的知識付費欄目"豆瓣時間"、十點讀書的知識服務項目"十點課堂"、蜻蜓FM、荔枝微課等新產品如雨後春筍般湧現，就連紅極一時的咪蒙都曾推出付費音頻《咪蒙教你月薪5萬》，4天售出10萬份，頭條廣告曾高達80萬一篇。
然而在經歷爆發期後，知識付費的熱度也有所下降。數據顯示，知識付費領域在2017年有52起投資事件，2018年降至41起，到2019年僅有不到10筆投資。
2019年3月底，知名財經作家吳曉波曾試水資本市場。其創建的杭州巴九靈文化創意股份有限公司曾試圖通過全通教育借殼上市，後者擬以15億元購買巴九靈96%的股權，但這筆交易卻被深交所質疑實質為"吳曉波個人IP證券化"，最終上市擱淺。
同年10月，證監局公佈了思維造物在科創板上市輔導基本情況表。但據證監會在2019年年初發布的《科創板實施意見》，其受理企業重點支持的是新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興企業。
今年4月，思維造物結合自身情況決定將上市板塊由科創板變更為創業板。
思維造物已開始出現疲態。
今年5月"得到"發佈的第四封 "致用户信"中，App公開的最新註冊用户數為3870萬，較一年前增長了800多萬。
然而，根據易觀千帆數據，"得到"近年App月活呈下降態勢。其中，從2016年5月得到App上線到2018年，得到App的月活基本在200萬—300萬之間浮動。進入2019年後，得到App月活下降至200萬以下。最近半年來，得到App月活基本上維持在180多萬，最低為2月份159.8萬。
此外，招股書顯示，思維造物營業收入波動非常大，從業績等基本面來看並不穩定，公司2017-2019年營收分別為5.56億元、7.38億元和6.28億元，2018 年營收同比增長32.64%，2019 年同比下降14.91%。
2018年思維造物歸母淨利潤僅為5300多萬元，但2019年卻陡增至1.17億元，其原因系公司對原子公司酷得少年喪失控制權，核算投資收益所致。
在思維造物的利潤構成中，包含大量的政府補貼。2017-2019年，公司計入其他收益的政府補助金額分別為87.73萬元、1166.67萬元和1426.83萬元，佔當期利潤總額的比例分別為1.11%、20.68%和 11.71%。
若以扣非淨利潤口徑計，則公司2019年扣非淨利潤同比2018年下降6.5%。有業內人士認為，如果思維造物的營業成本沒有斷崖式收縮，2019年扣非淨利潤同比下降幅度還會更大，甚至有可能是虧損。
在此情況下，鮮有機會在社交媒體露面的羅振宇，也於今年1月參加了綜藝節目《奇葩説第六季》。而他在其中的表現則被網友點評為"時刻想着為自家羅輯思維打廣告"，《奇葩説》官方甚至專門為他剪出了一集"花樣打廣告"的花絮。
回溯羅振宇的過去，從被"焦慮"推着前進，到被人指出"販賣焦慮"，如今的上市，是治好"焦慮"的良方嗎？
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