規範與收縮校外教育機構“野蠻生長”的靴子落地。
6月15日，教育部成立校外教育培訓監管司，將承擔面向中小學生（含幼兒園兒童）的校外教育培訓管理工作，及時反映和處理校外教育培訓重大問題等。
教育股是否將迎“最強監管”？此前資本持續青睞教育股的趨勢是否迎來大轉變？
校外培訓內容、時間、資質、收費等將受監管
6月15日，教育部成立校外教育培訓監管司，將會同有關方面擬訂校外教育培訓（含線上線下）機構設置、培訓內容、培訓時間、人員資質、收費監管等相關標準和制度並監督執行，組織實施校外教育培訓綜合治理，指導校外教育培訓綜合執法。
值得注意的是，校外教育培訓監管司還將指導規範面向中小學生的社會競賽等活動。及時反映和處理校外教育培訓重大問題。
今年以來，監管部門對違約招生、存在虛假宣傳、對於教師從業資質的審核等問題下力度進行整治。
東吳證券在相關研報中指出，隨着中央的高度重視與《提示書》、“雙減”意見等中央及地方政策文件的陸續出台及未來信用監管、智慧監管、“互聯網+監管”等監管創新的引入，K12教培行業在辦學從業資質審核、收費管理、廣告宣傳等方面都將面臨更加精準有效的監管。未來校外教育培訓市場發展將趨向理性。
資本退潮，高估值成為歷史？
資本市場已經做出反應。
今年以來，中概股中的在線教育公司市值減少千億美元。6月8日正式登陸美國紐交所的掌門教育，其發行價為11.5美元/股，截至發稿，作為次新股的掌門教育，股價僅為13.45美元/股。
目前好未來的股價為28.85美元/股，2020年12月31日，好未來的股價收於71.51美元/股，距離上年末，好未來的股價跌掉近六成。高途的股價為15.65美元/股，距離上市之初已經跌超六成。富時羅素更是在6月2日宣佈富時中國A50指數將剔除新東方。
5月17日，高瓴資本將其持有的405萬股好未來股票清倉式賣出；景林資產也大幅減持了好未來股票。
資本對在線教育公司已重新審視。對此，業內投資人對新京報貝殼財經記者表示，目前高估值、高融資的在線教育項目遇到變化，從某種程度上來説投資邏輯已經發生根本性的改變。在線教育發展是大勢所趨，但是很多機構一窩蜂扎堆入駐、平台廠商間的惡意與無序競爭讓這個行業享受着非常態化的高溢價。隨着政策面的演變，在未來相當長的一段時間內，成熟的投資機構應該會選擇暫緩。
規模化盈利尚有距離，燒錢遊戲叫停
2020年在疫情催化下，在線教育行業呈現出了爆發的趨勢，資本紛紛湧入在校教育賽道。據網經社電子商務研究中心發佈的《2020年度中國在線教育投融資數據報告》，2020年中國在線教育領域的融資總額超過539.3億元，同比增長267.37%。這一總額超過了在線教育行業在2016年到2019年四年的融資總額。
在資本押注下，在線教育行業競爭更加激烈，隨之而來的是獲客成本也更高。伴魚創始人黃河曾對新京報貝殼財經記者表示，只要競爭激烈，2020年在線教育行業的獲客成本不會有明顯的下降。
教育行業上市公司內部人士對新京報貝殼財經記者表示，目前引流方面仍是以用户增長為目標，教育公司已經不想再做花錢又沒效果的投放了。
銷售費用高企，獲客成本高等等問題導致在線教育行業幾乎沒有能夠有可持續盈利能力的公司，上述業內投資人對新京報貝殼財經記者表示，風口上的在線教育，一面是高融資、高估值、高收入，另一面是高投放、高獲客成本、高虧損；一面是商業模式看似跑通，另一面是行業普遍虧損，主要依靠資本輸血，距規模化盈利尚有一段距離。越來越快、越來越瘋狂的態勢沒有延續，燒錢的遊戲被叫停，資本的態度也一下子冷卻，而在線教育頭部玩家大多還未上市。
作業幫屢次傳出IPO消息，企查查信息顯示，其已經完成了8輪融資，合計融資額超過了35億美元，2020年12月28日，作業幫更是完成了超16億美元的鉅額融資，其投資機構為方源資本、阿里巴巴、軟銀集團、紅杉資本等。5月26日，作業幫發佈聲明表示，公司沒有明確上市計劃、IPO沒有時間表。
以作業幫為首的待上市的在線教育公司仍在資本路上躊躇，另一方面，政策環境的變化給行業帶來更多思考，新變化或將有助於去除行業的浮躁，為校外教育行業的發展打下更堅實的基礎。
新京報貝殼財經記者 張妍頔 編輯 徐超 校對 薛京寧