《中國經濟週刊》 記者 張宇軒 | 北京報道
10月27日，俞敏洪更新了一條視頻微博，畫面裏溪水潺潺、幽谷迴響，並配上一句：“聽聽這水聲，心就靜了。”
而在這一年裏，整個教育培訓行業，包括新東方在內，飽受“雙減”政策衝擊的經歷顯然稱不上“風平浪靜”。先是旗下在線教育品牌新東方在線率先公告終止K9業務，隨後在外界一番熱議中，俞敏洪宣佈“教培時代結束”。
10月25日，由新東方教育科技（集團）有限公司（下稱“新東方”）持股55%的新東方在線科技控股有限公司（01797.HK，下稱“新東方在線”）發佈了一條公告。公告稱，根據“雙減”政策新規定以及為使公司營運適用監管要求，董事會決定，將停止經營中國內地義務教育階段學科類校外培訓服務（下稱“K9業務”），終止時間為11月底。
隨後，11月4日，俞敏洪在朋友圈宣佈 “教培時代結束”，並透露了新東方此前教培業務時期部分資產的處置方法，“把嶄新的課桌椅，捐給了鄉村學校，已經捐獻近八萬套。”此舉也被外界視作是俞敏洪和新東方的“體面退場”。
新東方校區的封閉管理通知
10月29日，北京市新東方某校區已經關停，入口處大門緊鎖。《中國經濟週刊》記者 張宇軒|攝
“雙減”之下，K9業務處境尷尬
將時間撥回至今年7月，“雙減”政策落地，校外培訓領域迎來變化。
7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（下稱“《雙減意見》”），其中第14條規定，“校外培訓機構不得佔用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓”。
7月26日，新東方在公告中表示將遵守上述文件規定，積極配合行動，同時“正考慮採取適當的合規措施”。
而所謂的“合規措施”，是將K9教學培訓的課程時間調整於週中工作日的夜間進行。
“現在秋季班正常進行教學，由於疫情原因，目前只有網課開放。”10月27日，新東方北京某校區一位工作人員向記者解釋，“上課時間是每週的工作日晚間，‘雙減’政策有要求，所以我們週末不上課。”
但有學生家長向記者表示，“夜校”式的培訓在時間安排上給學生帶來極大不便，“放學離校後急匆匆趕去上課，課程結束後已經是晚上9點多，學生苦不堪言。”
對於新東方而言，“夜校”式的K9培訓實屬無奈，甚至有點夾縫求生的意思。有媒體報道稱，早在今年9月，在新東方的高管會議上，俞敏洪曾宣佈，秋季課程結束後將停止K9業務的線下招生，各城市將逐步關閉教學點。
而此次新東方在線關於終止K9業務的信息披露或許算得上是首次 “官宣”。
“新東方在線只是新東方旗下的一個品牌，並非所有的新東方校區都要在11月底終止K9業務。”北京校區某工作人員這樣向記者解釋。據其透露，北京地區的線上K9課程會持續到寒假來臨之前，下學期是否繼續開展，還要“等通知”。而上海某校區的工作人員則直接告訴記者：“下學期我們就取消K9業務了。”
部分校區將關閉
關於“雙減”政策的描述，成為新東方年報及近半年所披露信息中出現的高頻語。
在年報中，新東方（新東方-S 09901.HK）將“雙減”相關規定列為“與我們業務有關的風險”，並據此預測或“在不久的將來，就義務教育學生的學科輔導服務採取進一步行動以符合規定，包括為維持持續營運在必要的情況下關閉部分學習中心及裁員”。
10月25日，教育部公佈了“雙減”試點地區工作進展的數據，北京市原有各類培訓機構壓減比例60%，上海市義務教育學科類培訓機構壓減21.73%，從業人員減少3.5萬人。
在這兩個地區，新東方校區均出現了不同規模的關停現象和趨勢。
10月27日，《中國經濟週刊》記者走訪了多家位於北京市的新東方校區。不少校區已經處於封閉狀態，封閉校區中止了所有線下業務，僅有少量工作人員值守。
北京某校區的工作人員告訴記者，北京地區有50多家校區，計劃關停的數量約佔總數的一半。對於封閉的原因，各校區工作人員解釋不一，有人解釋為受疫情影響，業務轉向線上，校區線下業務縮減，有的校區就沒有存在的必要了；也有人告訴記者，是因K9教學業務計劃終止，與之相關的校區即將裁撤。
10月28日，記者致電新東方上海某校區，工作人員同樣表示，上海也有校區退租關店，尚未關閉的有可能在將來關停。“週末培訓班取消，業務體量也就小了很多，老師們排班變少，學習中心的房租等成本壓力變大了。”工作人員告訴記者。
11月8日，俞敏洪在直播中透露，新東方有將近1500個教學點要退租，光是裝修就花了六七十億元，還有違約金、押金，再加上學生學費以及員工老師的離職費用，是巨大的一筆錢。
俞敏洪説：“在新東方有個規矩，如果有一天新東方突然倒閉或者突然不做了，賬上的錢必須能夠同時退還所有學生的學費，並且能夠支付所有員工的離職工資，這條規矩算是救了新東方。”
在此前數個教培機構出現“欠費”“跑路”的背景下，新東方此舉贏得網友讚許，有網友評論稱：體面退場。
新東方的“兩難抉擇”
《雙減意見》規定，“（面向義務教育階段學生的）現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構”，同時禁止這些機構上市融資，嚴禁資本化運作。
有分析認為，對於新東方這類保有K9業務的培訓機構而言，在某種意義上可以理解為，要麼選擇在K9領域去資本化，做非營利性的學科類培訓機構；要麼選擇放棄K9業務，保留在資本市場上已有的陣地，轉而開拓其他業務。
這樣“二選一”的抉擇對於新東方來説或許頗為艱難，一面是既往營收佔比較大的K9業務，一面是K9去資本化的“雙減”新規要求。
據新東方2021年財報，新東方業務中，包含K9業務在內的“K-12 AST、備考及其他課程的營收”佔總計淨營收的85.8%，約為36.69億元美元。
不僅是佔比較大，K-12 AST、備考及其他課程的創收能力同樣不容小覷。
新東方在年報中分析，新冠肺炎疫情導致海外備考營收下降，而這部分損失由K-12 AST、備考及其他課程的營收部分大幅增長補足，淨營收總額不降反增。該財年得益於此，淨營收額增長了21.9%。營收增長點來自疫情期間學生註冊數量上升，該財年學生註冊人數上漲了190萬人。
在這種情況下，放棄K9業務無異於放棄一塊“大蛋糕”，但在“雙減”新規之下，K9業務必然要接受“非營利性”的要求，其總體營利能力或將大受影響。
對於新東方的窘境，資本市場嗅覺顯然更加靈敏。7月26日，在《雙減意見》發佈後僅兩天，新東方在美股與港股市場股價大跌。以港股為例，從7月21日收盤價47.9港元/股驟降至7月26日收盤價16港元/股，此後至今一直延續該股價水平，與今年上半年150多港元/股的峯值水平堪稱天壤之別。
“教培時代結束”，新東方駛向何方
10月26日，2021胡潤品牌榜單公佈，上年排名第41位的新東方遺憾落榜，一起跌出榜單的還有學而思、猿輔導等其他5個教育品牌。同時，俞敏洪在胡潤百富榜的排名也急劇下滑了776位，跌至第973位，財富由260億元縮水至75億元。
“雙減”政策中對K9教育業務的去資本化要求，給一眾教育產業巨頭出了一個難題，而在題目的最優解尚未構思出來之前，商業價值評價體系似乎先下降了對這些產業的評分。
中國科學教育研究院研究員儲朝暉在接受《中國經濟週刊》記者採訪時表示，限制K9教育產業資金的來源，目的在於使教育培訓維持在一個平穩的階段，避免教育遭受來自資本市場的風險干擾，也避免資本使教育的價值取向產生偏離。
儲朝暉進一步解釋，如果教育培訓機構單純以收取費用來維持運作，雖然規模和收益有限，但是其業務規劃尚可控制在“如何把培訓做好”之內；但如果資金來源於融資，其最終目的就變成了“如何獲取最高收益”。一旦價值取向發生偏轉，就有可能降低教育培訓的質量，甚至引發其他風險，進而將風險擴散至家長學生羣體中。
與新東方相比，新東方在線的動作顯得更加機動敏捷。9月16日，新東方在線在其年報中就已對未來的業務發展做出了轉變，原本的學前教育、K12教育和大學教育三大板塊中，只有大學教育得以保留，學前教育和K12教育被海外備考、產品業務創新、技術等取代。
作為新東方的“掌門人”，俞敏洪的想法則更加多元化。據他透露，自“雙減”政策出台後，他將最多時間投入到新東方轉型、未來發展、業務前途的思考和內部各種問題處理上面。
俞敏洪稱，新東方未來的業務一定要能幫助別人。但令外界頗感意外的是，俞敏洪竟宣稱新東方未來計劃成立一個大型農業平台，將通過直播帶貨幫助農產品銷售。對此，他解釋為，此舉並非是為了簡單賣貨，而是為了幫助農業產業升級以及鄉村振興，也是為了幫助農民提升職業水平。
（本文刊發於《中國經濟週刊》2021年第21期）
來源：中國經濟週刊