來源：壹財信
作者：童牧瑤
茶興於唐，盛於宋，經過多個世紀人發展已經遍佈全球。目前全世界約有60個國家和地區種植茶葉，160多個國家和地區超過20億人有茶葉消費習慣，且消費人羣數量仍在持續增加。其中，普洱茶產業在中國有着非常悠久的歷史，雲南特有的地理氣候、獨特的大葉茶種以及舉世聞名的茶馬古道造就了聞名遐邇的普洱茶。
而坐落在雲南普洱市的普洱瀾滄古茶股份有限公司（下稱：瀾滄古茶）於2020年6月22日遞交了創業版招股書，欲與中國茶葉股份有限公司爭奪A股"茶企第一股"的稱號。
《壹財信》從瀾滄古茶招股書披露的信息中發現了一些值得探究的問題：社保繳納人數與企信網不一致，採購數據打架，公司的自主研發乏力，唯一的發明專利也是受讓取得。
社保繳納人數出入
作為堅守"匠心持守真味、奉獻健康好茶"的經營理念的綜合性茶葉企業，瀾滄古茶目前覆蓋生茶、熟茶和調味茶等普洱茶品類，且受到不同消費偏好、消費層次客户的追捧和讚譽。
報告期內，瀾滄古茶經營業績實現穩定增長的同時，各期末員工人數也保持增長。2017年至2019年，瀾滄古茶在冊員工分別為331人、338人、399人。
據招股書，截至2019年12月31日，瀾滄古茶及其子公司為員工繳納養老、生育、醫療、失業、工傷各險種及住房公積金的人數為386人、384人、384人、385人、387人、390人，佔員工總數的比例皆超96%。
但《壹財信》卻注意到，企信網公示的瀾滄古茶2019年工商年報的社保繳納人數與招股書所披露的數據存在出入。
企信網2019年工商年報顯示，瀾滄古茶養老、工商險種繳納人數為186人，失業、醫療、生育險種繳納人數為184人；同時被納入合併報表的兩家全資子公司普洱瀾滄古茶人合有限責任公司（下稱：普洱人合，更名前為普洱瀾滄古茶人合股份有限公司）和廣州康瑞瀾滄古茶有限公司（下稱：廣州康瑞）社保繳納人數分別為46人、146人。
上述三家企業養老、工傷險種繳納人數合計為378人，失業、醫療、生育險種繳納人數合計為376人。這比招股書中養老、醫療、生育險種繳納人數分別少了8人，工傷、失業險種繳納人數少了9人。
採購數據打架
《壹財信》發現，瀾滄古茶向第一大供應商進行採購的金額與該供應商在新三板上披露的財務報表數據無法匹配。
招股書顯示，瀾滄古茶向前五名供應商採購金額佔同期採購總額的比例分別為33.44%、23.42%、23.66%，供應商較為分散。
其中，報告期內，瀾滄古茶向第一大供應商江門麗宮國際食品股份有限公司（下稱：麗宮食品）委託陳皮普洱產品的生產加工，發生的採購金額分別為2,960.83萬元、1,561.18萬元、1,617.62萬元，分別佔當期採購總額的比例為15.76%、7.20%、6.87%。
但是，據麗宮食品新三板披露的2017年、2018年財報顯示，麗宮食品向瀾滄古茶全資子公司普洱人合銷售產品，銷售金額分別為2,678.86萬元、1,472.47萬元。這比瀾滄古茶招股書披露的採購數據分別少了281.97萬元、88.71萬元。麗宮食品是否還向瀾滄古茶的其他納入合併報表的公司銷售產品，我們無從得知。
但是，據麗宮食品2019年財報顯示，當年麗宮食品向瀾滄古茶的兩家全資子公司瀾滄人合和廣州康瑞進行銷售，銷售金額分別為1,358.94萬元和409.38萬元，二者合計為1,768.32萬元。該合計數據又比瀾滄古茶招股書披露的當期採購額多出了150.70萬元。
對於上述採購數據打架，尚不知是哪一方的問題，或需要瀾滄古茶及其保薦機構給出解釋。
自主研發乏力
更值得關注的是，瀾滄古茶的自主研發能力也"不給力"，唯一的一項發明專利竟然是受讓所得。
招股書表示，擁有"農業產業化國家重點龍頭企業"、"中國茶業百強企業"、"中國普洱茶十大品牌"、"雲南老字號"等稱號的瀾滄古茶，其核心技術團隊憑藉五十餘年的製茶經驗和四十餘年的發酵經驗，通過理論結合實踐形成了公司穩定的熟茶製成工藝，對生產工藝的改進、產品品質的提升做出了重要貢獻。
但是對於瀾滄古茶的自主研發投入和研發成果，我們或要打上問號。
招股書顯示，瀾滄古茶2017年度至2019年度的研發費用分別為210.50萬元、384.21萬元、301.08萬元，佔當期營業收入的比例分別為0.84%、1.28%、0.79%。而其中2018年度的研發佔比突破1%，則是由於該年度公司完成了"茶媽媽陳皮普洱"航天級標準制定，研發費用出現增長。
招股書中，瀾滄古茶選取的可比同行公司為天福（開曼）控股有限公司（下稱：天福控股）、昆明七彩雲南慶灃祥茶業股份有限公司（下稱：七彩雲南）、湖南梅山黑茶股份有限公司（下稱：梅山黑茶），其中除了天福控股目前還在港交所掛牌以外，七彩雲南和梅山黑茶都已從新三板摘牌。
同花順iFinD數據顯示,七彩雲南和梅山黑茶2017年的研發費用分別為665.37萬元和146.46萬元，佔營業收入比例分別為3.65%、1.61%。從2017年研發佔比上來説，顯然瀾滄古茶要遠低於同行。
另外再從發明專利數量來看，瀾滄古茶也處於劣勢。
截至招股書籤署日，瀾滄古茶擁有國內有效專利18項，發明專利卻只有1項，並且這唯一的發明專利還是受讓取得。
據國家專利檢索系統顯示，該名為"一種萎調槽"的發明專利，2015年10月16日申請時，申請專利權人為貴州省湄潭縣黔茗茶業有限責任公司，發明人為劉濱。就在2019年9月10日專利授權前幾日，專利申請權和專利權發生了轉移，該專利授權公告中，申請專利權人變成了瀾滄古茶，顯然該專利為受讓獲得。
據企信網，貴州省湄潭縣黔茗茶業有限責任公司成立於2008年3月4日，註冊地址為貴州省遵義市湄潭縣綠色食品工業園區，註冊資本5087.984000萬人民幣，現股東為劉福俊和黃飛平兩自然人，查詢歷史變更記錄發現在法律上與瀾滄古茶也無任何關聯關係。
（截圖來自國家專利檢索系統）
目前可比公司七彩雲南和梅山黑茶分別擁有7項和2項有效發明專利，並且都為原始取得。與同行相比，瀾滄古茶的自主研發能力顯然要處於劣勢。
自主研發乏力的瀾滄古茶，能否成功登陸創業板，我們拭目以待。