在“混改”消息有待澄清，“奇瑞負債700億”傳聞紛至沓來之時，奇瑞汽車董事長尹同躍近日主動站了出來，回應了外界對奇瑞經營、混改和未來規劃等問題的猜測。尹同躍表示“最近很多媒體關注奇瑞的負債率問題，説奇瑞負債700多億，其實這是因為公開報表包含了奇瑞集團旗下奇瑞金融公司對外開展汽車貸款業務的約400億負債；剔除後，奇瑞整體的負債率在合理範圍之內。”但需要指出的是，擺在奇瑞面前的問題很多，也很嚴峻。
奇瑞汽車去年進行的“混改”也未能取得有效的作用，相比長城、吉利、長安，奇瑞的負利潤，成為了其上市路上的一大絆腳石。其次，奇瑞由於長期的戰略搖擺、片面強調規模、管理不善等諸多原因，造成銷量和口碑雙雙下滑，逐漸被榮威、名爵、比亞迪超越，大有跌出跌出一線自主品牌的隱患。對奇瑞來説，混改、上市也好，提振銷量、品牌營銷也罷，這些棘手的問題都急需做出應對，讓市場和消費者對奇瑞、星途、捷途全新且明確的認識。
銷量失速，曾經的銷量大哥是怎麼了？
數據顯示，奇瑞控股在今年8月銷量為64403輛；其中，奇瑞品牌銷售量為40207輛。雖然，進入2020年，奇瑞產品更新速度更快了，先後推出全新一代瑞虎5x、全新一代瑞虎7、全新一代瑞虎8升級版、艾瑞澤5運動版等車型，8月份又推出全新一代瑞虎8、瑞虎3x PLUS以及全新一代瑞虎5x高能版。但如此多的新車型，卻沒有幫助奇瑞獲得太大的銷量；其中最暢銷的車型瑞虎8，佔到奇瑞品牌總銷量的30%以上。
值得注意的是，奇瑞控股在今年前8個月的累計銷量為35.56萬輛。此前，奇瑞控股提出過2020年100萬輛的年銷售目標，雖然受自身企業發展態勢和新冠肺炎疫情的雙重影響，在5月下調目標至90萬輛，但目前僅完成目標銷量的39.5%；剩餘4個月要達成超過50萬輛的銷量，可能性並不大。另外，據統計，2017、2018和2019年奇瑞控股的年銷量分別為68萬、75.3萬和74.5萬輛，已經連續三年未完成年度銷量目標。
而內部多品牌的互相碾壓，是奇瑞汽車銷量不佳的主要原因之一。資料顯示，奇瑞控股目前旗下有捷途、奇瑞以及星途三大自主品牌。雖然產品陣容豐富，但各行其道，沒有做到營銷差異化，相互碾壓。在營銷管理上，捷途X90、瑞虎8、星途TXL共同擠在12-15萬元的市場空間，三者幾乎形成了相互掣肘的“三足鼎立”的局面。高端品牌形象難以樹立，低端品牌市場銷量持續低迷，最終造成今天高不成、低不就的尷尬局面。
舉個例子，捷途品牌在2018年推出，聚焦“旅行+”市場之後，目前的累積銷量已經突破20萬輛，被奇瑞汽車董事長尹同躍評價為“奇瑞旗下一支奇兵”；9月7日，捷途品牌全新一代捷途X90開啓預售，不僅搭載了L2級自動駕駛功能，還將提供三種座椅佈局給消費者選擇。對於捷途來説，新產品的確是有望提振捷途品牌的銷量，但全新一代捷途X90極有可能會衝擊到奇瑞車型銷量。另外，在捷途X90完成換代後，瑞虎8也將在不久後推出瑞虎8 PLUS車型，它的到來同樣會影響星途銷量，造成“此消彼長”的狀況。
另外，需要指出的是，捷途、奇瑞以及星途三大品牌技術同源；雖然，這種技術同源在目前的自主品牌中普遍存在，比如長城與WEY，領克與母公司吉利和沃爾沃汽車，都存在這樣的情況。不過，如何處理旗下多品牌之間的關係，如何避免在市場上的互相碾壓，則需要有全盤的考慮，以及在營銷上做到差異化。簡單來看，奇瑞系“多生了幾個孩子”，但並未處理好相互之間的關係。於是乎，在市場上存在一個糟糕的問題——那就是奇瑞打星途、捷途打奇瑞。
混改迷局，上市之路佈滿荊棘、隱憂
對於汽車企業，從研發到生產，從市場到運營，每個過程都需要大量的資金來推動；無法通過自身股權來募集資金，只能去貸款，現在市場縮小、銷量減少致使資金難以週轉，資產負債率自然會提升。為此，奇瑞如果想要改變現在的負債情況，最佳的方式就是先通過上市來獲得資金週轉，然後對內部進行重整，推進品牌高端化之路。而奇瑞早在2004年就曾有了上市的計劃，奈何盈利能力低下，一直被耽擱至今。於是乎，在債台高築之下，奇瑞系將破局的希望部分寄託在“混改”上。
此前，我們一度認為混改一方面可以為奇瑞系的發展提供資金支持，同時利用健全的企業管理和外部的新鮮血液，為奇瑞系的內部變革提供契機。就目前的局面來看，自去年混改後，奇瑞汽車方面雖然完成了增資，以及股東的變化，但在流程體系等實際運作方面與此前並無二致。而關於這一點，在針對外界討論的奇瑞“混改”最新動態，日前尹同躍向媒體透露“同股不同權”原則上得到了側面應證。
奇瑞的“同股不同權”，意味着青島五道口在混改過程中沒有對等的決策權，即便是已經通過混改事宜成功控股奇瑞控股，也無法對奇瑞汽車的乘用車業務進行實際控制；同時，還需要承擔一定的資金風險。據悉，奇瑞招股説明書中對投資方提出諸多條件，概況來説就是，投資方必須是汽車行業裏的“新人”；因此奇瑞的混改增資擴股依然是財務性投資，奇瑞不會讓出控制權和生產經營權等核心權力。但這一點卻與奇瑞掛牌引入戰略投資者方面，表現得相對矛盾。
不可否認的是，一方面奇瑞需要通過引入新的投資者，改變公司治理結構，同時改善資產負債表，為新能源轉型籌措更多的資源，但另一方面，奇瑞始終強調“控制權”，尤其是地方政府的所謂“黃金條款”——在某些事項上擁有一票否決的絕對權力，這些條款實際上已經與引入戰略投資者的初衷互相矛盾，也是掛牌以來接連流拍的關鍵原因。引入戰略投資者説明奇瑞想要抓住這個機會，搭上新四化這班車，實現戰略轉型，但如果接連遭遇掛牌失敗，那就不僅僅是降價打折所能解決的問題了。
主張觀點
背景之下，如何穩定基盤，梳理好內部各品牌之間的關係，不再進一步下滑，可能是奇瑞系面臨的首要問題；如果奇瑞目前不能改變在營銷和管理上的混亂，勢必會成羈絆。另外，推進品牌高端化之路幾乎是一條必經之路，但奇瑞的“同股不同權”，卻使得混改進程增加了一定的難度。需要指出的是，市場留奇瑞的時間並不多了，如果僅僅解決任何一方面的問題，還是沒有辦法幫助奇瑞跳出火坑；要知道，奇瑞的短板不是一塊。所以，想要解決這個“死結”，奇瑞不妨用中醫中藥的方式來對症下藥；即做到多管齊下，也沒有操之過急。
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