二戰時期，英美兩國為了加強作戰能力，決定分享重要情報。1946年3月，英美簽署"信號情報合作"多邊協議。1948年加拿大加入；1956年，澳大利亞和新西蘭加入。至此，五國根據協定開始共享通過通信監聽網獲得的情報。
遮遮掩掩，"五眼聯盟"如何運作？"五眼聯盟"處於高度機密狀態，如何運作，從未見詳細報道，外界僅能通過現已披露的文件略知大概。
1946年協議規定，英國兩國同意交換以下與外國通信有關的產品：交通信息收集；通信文件和設備的獲取；流量分析；密碼分析；解密和翻譯；共享有關通信組織、程序和設備的信息。
1948年，英國與美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等國共同簽署了"電子間諜網絡協議"，旨在使這五個國家進行情報分享與聯合攔截敵國情報。每份聯盟情報不僅標有秘密等級，還標明瞭哪個國傢俱備閲讀權限。比如一份加拿大才能閲讀的情報上會曾上"絕密——僅限加拿大眼睛"的紅色印章，而一份五國都能閲讀的情報則會標上"秘密——澳加新英美眼睛均可"的字樣。
冷戰期間，該聯盟在對抗蘇聯方面功不可沒。英美在情報互補上嚐到了甜頭，比如美國跟蹤北大西洋和北海的蘇聯潛艇，英國可以共享這部分情報。而英國作為曾經的日不落帝國在全球範圍內特別在中東地區建立的監聽前哨，所獲的信息也分享給了美國，這對想稱霸的美國非常重要。誰去監視誰，聯盟成員有具體分工
有報道稱，聯盟成員在全球蒐集情報上有具體分工：英國監測歐洲、俄羅斯西部、中東和中國香港；美國監督中東、中國、俄羅斯、非洲和加勒比地區；澳大利亞負責南亞和東亞；新西蘭負責南太平洋和東南亞；加拿大監測俄羅斯和中國內陸以及拉美部分地區。
區域分工並不代表限制各方只能蒐集指定地區的信息，具體操作上，既有分工又有協作。聯盟不但蒐集涉及國家安全、恐怖主義以及競爭對手的信息，還蒐集個人信息，英國王妃戴安娜和南非總統曼德拉，都曾是被監視的對象。
這五個國家為了利益，互相關照。如五國共享外國公民的出入境記錄和簽證記錄，就是説，如果不幸被美國拒籤，其他四個國家都能看到這個記錄；比如你去過新西蘭，英國就可以看到你入境新西蘭的記錄。五國政府之間互相也會給對方國家的國民提供優惠。比如美英互相對對方國民免籤180天，加拿大公民可以申請TN簽證去美國工作，澳大利亞公民可以申請美國E3工作簽證，不受面向所有國家公民的H1B數量限制。更自由的是，澳大利亞和新西蘭之間的《跨塔斯曼海旅遊協定》，兩國公民可以自由在對方國家旅遊，工作和居住，在新西蘭居住的澳大利亞公民還可以享有新西蘭的福利保障。
最令人不齒的是，五國還常在某事件上協同一致，比如都以"威脅國家安全"為藉口，拒絕了華為在當地政府部門的使用。
據日本媒體8月13日報道，為了獲得關於中國、俄羅斯和朝鮮的情報，"五眼聯盟"正考慮拉日本進入該組織，而日本方面有人對此表示歡迎。
拉日本進"五眼"，英國和美國最積極，因為英國剛脱離歐盟，急着尋找除歐洲國家外的合作對象，而美國有意與所謂民主國家構建對華包圍圈。所以，日本就入了英美的眼，因為日本此前就與五國交換情報。英美認為，"五眼"與日本有很大的合作空間，可以交換機密性非常高的情報，尤其是日本的衞星情報和在近海蒐集的軍事情報。
日本一位政府高官表示："日本參與五眼聯盟不是壞事，與'值得信賴的國家'共享情報具有很大好處。"
"五眼聯盟"原來很是低調，幾乎不被公眾所知，但在進入21世紀後，它開始到處刷存在感。就有媒體報道，其監視德國、以色列。而最近，因為中國5G技術世界領先，而5G技術是未來網絡通訊技術的基本載體，所以中國在這方面具有領先優勢的網絡公司，都受到"五眼聯盟"的鉗制和制裁。
此外，今年8月9日，澳大利亞、加拿大、新西蘭、英國和美國外長"五眼聯盟"外長髮表涉港聯合聲明，對香港國安法、香港立法會選舉説三道四。對於"五眼聯盟"外長9日發表發表涉港聯合聲明，中國外交部發言人趙立堅8月10日在例行記者會上表示強烈不滿和堅決反對。他表示，該聲明是"五眼聯盟"國家干涉中國內政和香港立法會選舉的又一例證。中方已向有關國家提出嚴正交涉。
趙立堅説，香港是中國的特別行政區，香港特區立法會選舉是中國的地方選舉，純屬香港內部事務，任何外國政府、組織和個人都無權干預，也沒有理由干預。
有分析認為，美國是"五眼聯盟"的核心盟國，中美如果在未來走入冷戰，美國絕對會帶領這些國家對中國進行所謂的"集體制裁"。不過，魔高一尺，道高一丈，正義總是能戰勝邪惡，中國憑藉先進的科學技術定能立於不敗之地。（郭敏）