最近市場比較無所事事，上下左右為難，焦躁之勢難改，長期來看，基本都認可當下的底部區域，但好多投資者依然希望有箱體震盪能賣得更便宜某些，這些莊散的心理變化大量是對中長期發生變化與長期隨機性之間的博弈造成。
做為價值派，來説中長期震盪實在不太過多關注度，只過遇到好多投資者來説價值投資依然有某些茫然或爭論。例如，價值投資倒底有必要做波段、持有者優質企業倒底是永遠沒賣或是虛高減持、來説基金持倉倒底是集中化一二個專注呵護或是金融槓桿追求穩進、是學習班格雷厄姆的香煙過濾嘴投資或是巴菲特邱永漢的兼顧成長。其中好多困惑在我的學習班操作過程中也曾經突然出現，現如今的我覺得好多是體系結構自家的能力圈的侷限，其實還有某些是價值執政之基下開出的差異花朵。
今天就略微聊一下對這些問題的看法，不足之處還望海涵。我覺得價值投資的核心大致有兩個：一個只是企業研究，把自家當董事加倉而你一股，並盡力嘗試對企業做詳實分折；另外只是能力圈投資，鎖住能力圈，找出最高隨機性和邊際貢獻。
在反覆研究上，通過人一生的差異背景圖、差異年化收益率、差異管理投資規模逐步衍化出差異的門派。例如香煙過濾嘴型投資，大量是找出那些階段遠低於淨資產的企業，但是因為這些企業總有不超問題，否則不要那麼低，於是香煙過濾嘴投資法通常本人股較多，二三八家甚至於大量。再例如成長股投資，巨大的股價彈性往往讓價值投資者才能正確引導樂在其中滿足市場予以的巨大折價和溢價，邱永漢是我覺得價值投資的極限選手，一年上十倍的換手率，看着像個短線客，其實是連續不斷找尋最優質種類的價值挖掘。其實還有巴菲特，“如果我不願意持有者十年，我連每天也不想擁有”這句名言讓好多投資者把價值投資等同於長期持有者，其實巴菲特後期的核心是藉助於了保險的低槓桿資金，源源連續不斷的現金流成為他長期增持的背誦，非通常人能學，如果以學習班價值國將不國，我覺得前二十年的巴菲特更值得一看本人學習班。
其實還有好多大師的精典值得一看回味，但每一份成功背後其實都有艱辛的眼淚，價值投資其實是最公正的一種投資方法，是對中國財富最為謹小慎微的一種負責態度。希望未來我們能在價值的土質裏開出大量差異的鮮豔的花朵。
（文章來源：大眾證券報）