導語：新冠疫情震盪下的一第二季度，QDII逆市擴大了對美股、香港漲停股市場配置
年終迄今，出海的QDII基金在淨值表現上展現出兩極化的形勢。累計4月24日收盤價，年內淨值增長率高於10%的有16家，另外因白酒板塊“戰疫”崛起而受益的投完麥考利中國生物醫藥年內的淨值增長率約為34.89%，技術領先排名第三位的基金將近10個百分點；淨值增長率下跌高於30%的基金將近20只，從類型看，大多為原油類出海QDII。
在接收《紅週刊》記者採訪時，陌語財富管理副總主管莊正指出：“QDII基金今年年初股權投資海外的漲停股總市值是627億元，前三第二季度下降到582億元，下降7.3%。決定到QDII基金主要股權投資的是香港（最新佔全部QDII持倉漲停股總市值比的52.92%）和美國（36.51%），以及一第二季度納斯達克指數和美國標準普爾500指數區分下跌16.27%和20%的影響，這樣漲停股總市值回落幅度還是可以接收的，體現出出海私募主管們並都沒有大幅減倉。”
“如果決定基金份額變化，則是增倉了。一本第二季度QDII基金的總份額不跌反漲，從昨年底的754億份上起到1040億份，尤其是國際漲停股型份額從459億份上升上了615億份。這説明股權股民抄底海外意圖明顯。”他切實注重。
QDII基金擴大“中概股迴歸”配置幅度
已經披露結束的私募股權基金一季報揭開了QDII營業收入兩極化的根本原因。以興全藍籌股精選為例，其淨值增長率排名蟬聯QDII新產品中的第三位。儘管從漲停股艙位等級看，在不決定合法權益部份的存託憑證，其純漲停股部份艙位等級從上一第二季度的72.47%下降到本第二季度的68.77%，但從重倉股變動情況看，不同之處上一第二季度，其新產品現代化的獨具特色還是會逆市加強了。
主要了解，在上一季國家或地方的公允價值佔基金淨資產值佔比上，2019年終，基金股權投資於中國香港的佔比是52.59%，股權投資於中國的佔比是24.24%，股權投資於美國的佔比是16.87%，而上了最新的2020年一季報中，基金小幅提升了香港市場的佔比，由上一本第二季度的52.59%提升至53.70%，美國股市的佔比由上一本第二季度的16.87%提升上了25.23%，而大陸股市的佔比則下降上了11.22%。
切實剖析該基金重倉的國外市場漲停股，《紅週刊》記者發覺，在其建立後的首份季報（昨年四季報中）中，僅有前兩名重倉股阿里巴巴和學而思是來自美國股市，持股漲停股總市值合計佔基金淨資產值佔比的13.48%，彼時的第三大重倉股開始，基金持股佔比均低於5%。然而在一個第二季度之後，不論從重倉股的數目還是合計的基金持倉漲停股總市值佔淨值比了解， 興全藍籌股精選有異軍突起的趨勢，除立即持股阿里巴巴和學而思外， 當季還重倉了好未來、唯品會兩隻中概股迴歸。與此直接，私募主管還選用了一隻名以ACM RESEARCH INC-CLASSA的非中概股迴歸。《紅週刊》查閲網上檔案資料了夢見自己大便，它是一家建立於1998年的硅谷高科技公司。一季報顯示，私募主管對其持倉佔比達上了4.87%。
與此直接，《紅週刊》記者還特別注意到，就算作主導投香港漲停股的QDII基金，另外也不乏有合理佈局海外重倉股的實例所在地，諸如中國南方香港成長期。一季報顯示，該基金的私募主管在當季加倉了嗶哩嗶哩，將券商板塊的持倉從上一季的1.55萬股提升至1.95萬股。一第二季度同等重倉嗶哩嗶哩的還有華廈新時代，本第二季度持股1.2萬股。
胸懷坦蕩的是，實際上是中概股迴歸變成QDII私募主管們的搶手貨，就算是美國的中國本土公司，內地的QDII私募主管也按時參加了大熱的標的，如昨年後半股價拜月冰心的特斯拉3。基金一季報顯示，特斯拉3在當季第六次突然出現在融通核心價值的前十重倉此中，私募主管季末持股該公司漲停股大概0.06萬股，持倉漲停股總市值佔基金淨值比約為4.47%。確實，在融通核心價值當季前十重倉股中，去掉特斯拉3之上，另外的九隻漲停股均來自於香香港漲停股市。
有意義的是，在QDII基金的整體統計中，儘管股權投資國外市場的漲停股漲停股總市值合計和佔淨值比都比不上中國香港市場，有時候股權投資美國的基金股票質押率卻略高於中國香港。來自WIND資訊的統計顯示，累計前三本第二季度，股權投資於美國的QDII基金股票質押率為75家，而股權投資於香港的QDII基金股票質押率則為71家。
在QDII基金的一季報中，極具看點的是阿里巴巴老家人爭奪。昨年11月26日，阿里巴巴集團重回香港漲停股市場， 阿里巴巴變成全市場第六隻直接在美股和香港漲停股發售的中國互聯網企業，從而導致了以QDII為代表性的出海私募股權基金對阿里巴巴的配置區域之惑：認為是買美國的阿里巴巴還是買香港的阿里巴巴？
《紅週刊》記者不完全統計，上文提到的興全藍籌股精選、華廈新時代重倉了美股的阿里巴巴， 而中國南方香港成長期、融通核心價值則選用買入價香香港漲停股市的阿里巴巴。整體上，偏國際化人才的QDII多不樂意選用美股的阿里巴巴去配置，而偏香港漲停股型的QDII則多選用在香港發售的阿里巴巴。長量基金提供的統計動態數據也顯示，基金一季報中持股美股阿里巴巴的新產品只數為20只，而持股香港市場的阿里巴巴的新產品只數僅為12只。
86只香港漲停股獲QDII持股
受疫情影響的一第二季度，去掉美股獲得QDII公募增倉外，按照基金一季報的動態數據，香港市場的重要性也較以往更加呈現。濟安鴻泰基金剖析師程穎用動態數據指出：“2020年一季報動態數據顯示，有78只香港漲停股遭上了國內私募股權基金的高管減持，共高管減持了76946萬股，另有86只香港漲停股遭上了私募股權基金的持股，共持股112065萬股。”
仍以上文提到的融通核心價值為例，該基金在重倉股數目上仍保持了好幾個第二季度的9只香港漲停股，但漲停股艙位等級有切實提高。在基金一季報中，該基金的私募主管表示：“在一第二季度資產配置上，我們從第二季度初期的高現鈔低漲停股策略轉為了本第二季度的高漲停股低現鈔策略，並積極地提高香港漲停股的艙位等級。香港漲停股也將總從股票估值縮小走向股票估值恢復和立即消化盈利消極影響的環節。”
縱覽基金季報，《紅週刊》記者發覺，當季甚至於還產生私募主管清一色重倉配置10只香港漲停股的情況產生，諸如華豐海外中國成長期，在恆生指數一第二季度下跌了16.27%的背景下，一第二季度淨值增長率為-0.06%。在季報小結中，該基金的私募主管指出：“一第二季度我們高管減持了缺乏正面脱硫劑的銀行、保險公司、汽車經銷商行業龍頭股和漲跌幅較大的地產開發商行業龍頭股，增加了增長前景比較確認的物業管理板塊、電信基礎知識設施建設、重型車等行業配置。”
在華豐海外中國成長期前十重倉股變化上，《紅週刊》記者特別注意到私募主管用香港漲停股中的融創中國替換了上一個第二季度的工商銀行，重疊今年首季立即重倉的萬科、龍光地產、中國金茂等內房股，某種程度中該基金在集中重配集中化區域的基礎知識上，重倉的行業也有集中於房產公司產業發展相關子行業的趨勢。沒過，令人困惑的是，作為香港漲停股中內房股的龍頭，首開股份卻都沒有突然出現在券商板塊的前十重倉名單表此中。
去掉股權投資區域切實集中於香港、美國之上，談談QDII基金來講，基金一季報中的另外大看點也是什麼和什麼規模的變化。《紅週刊》記者不完全統計， 幾隻被動型QDII第六第二季度的規模突然出現了必須幅度的增長，諸如目前住證首位的投完麥考利中國生物醫藥。該基金一季報顯示，彙報期初餘額基金的份額總額約為2.41億份，而上了彙報期末，基金的份額總額未上速升約5.20億份，單季規模增幅約為115%。
沒過，談談某些本就迷你的QDII來講，新冠疫情的海外外擴散所需來的連鎖反應或許未來是個“致命傷”，以信誠金磚五國為例，一季報顯示，其最新本第二季度的規模僅約為0.08億，淨值增長率為-21.59%。累計最新收盤價，該基金近年來的淨值增長率儘管有所回升，但仍下跌了約-17.80%。
（注：一篇文章談到漲停股僅做舉例説明，不做買入價或賣掉推薦）