對一個國家來説，“失去的十年”是可怕的詛咒；對一個行業來説，“失去的十年”也是一件嚴重的事。雖然目前金價連續上漲，但從產業鏈上游看，黃金可能有失落的風險
標普全球市場統計顯示，在1990年至今的30年裏，全球新發現儲量超過200萬盎司的黃金礦藏有278處，藴藏着21.9億盎司的黃金資源。但這些發現主要集中在2010年以前，在過去十年時間裏發現的超過200萬盎司的新礦牀只有25處，而在過去的3年裏更是幾乎一無所獲。
當前發現黃金礦牀的數量在下降，質量也在下滑。過去十年的25個新礦牀可能只會增加到2.66億盎司的黃金儲備。 相比之下，僅1990年一年就在8個礦藏中發現了2.25億盎司黃金。雖然目前全球黃金年產量處於歷史高位，但如果缺乏新的礦業項目持續投產，那意味着隨着現有項目的逐漸老化，當前的黃金產量難以持續。這也迫使黃金礦業公司專注於對已有項目進行更精細化的開發，儘量延長其開採壽命。
在近十年中新探明的黃金項目中，有大約三分之二集中在非洲和拉美，厄瓜多爾是發現黃金最多的國家，智利的發現也不少，在非洲和拉美之外新發現黃金最多的國家是中國。這與之前新項目發現的分佈形成鮮明對比，之前新發現的黃金項目主要集中在美國、加拿大和澳大利亞。尤其是兩個北美國家，佔到過去30年來發現新項目的近25%，而這一比例在過去十年裏已經下降到17%。
▲ 當前黃金勘探相關支出和30年前相比大約增加了2.3倍。
礦業公司的黃金池在縮小，但勘探費用卻在增加。2017年到2019年3年裏雖然幾乎沒有發現任何大項目，但全球金礦公司支出的勘探相關費用高達132億美元，這幾乎和1990年到1997年8年間的同類支出持平，不過那8年中這筆支出換來了高達11億盎司的潛在黃金資源。
而好消息是，雖然 當前黃金勘探相關支出和30年前相比大約增加了2.3倍， 不過金價的上漲可以大大緩解這方面的成本壓力，因為去年金價比1990年時上漲了約2.6倍，這也意味着過去30年裏在礦業公司的預算中，勘探費用基本維持穩定的比例。
▲要讓黃金領域走出“失落十年”的困境，多半也需要從技術創新上下功夫。
黃金行業在勘探方面遇到的困境之前在原油勘探方面也出現過。上世紀80年代，由於石油礦越來越少，石油勘探公司不得不去開採淺海的油礦，甚至是深海的油礦。所以原油的開採成本也在上升。後來解決成本上升的方案來自技術進步，以水力壓裂法為代表的的新生產方式，極大擴展了勘探的邊界，解決了能源領域困擾的瓶頸。而要讓黃金領域走出“失落十年”的困境，多半也需要從技術創新上下功夫。