一年一度的巴菲特股東大會在今天落下帷幕，受疫情影響，會議以線上直播的方式舉行。今年，住在洛杉磯、96歲高齡的查理·芒格未能出席，改由伯克希爾副董事長格雷格·阿貝爾與巴菲特一起直播。
在股東大會上，巴菲特表示，自己對於新冠病毒疫情的瞭解和大家一樣多，目前還無法完全預測新冠疫情未來的發展，但“結果不可能更壞了”，並仍然對美國經濟將復甦保持樂觀態度。
對於伯克希爾一季度497.46億美元的淨虧損，巴菲特表示公司運作收益是比以前低得多，保險業務、鐵道公司、航空業都發生了變化。巴菲特説，他在評估航空公司股票時犯了一個“可以理解的錯誤”。而對於坐擁鉅額現金儲備，是因為尚未找到一家價格適合收購的公司。
有意思的是，89歲的巴菲特表示這是畢業以來第一次使用PPT。在PPT上，巴菲特引用了前白宮總管拉姆·伊曼紐爾的話：“千萬不要白白浪費一次嚴重的危機。”
巴菲特表示，人們在失去信心的時候，並未看到股市的潛力。目前美國30年期國債收益率只有1%，通脹率只有2%，長期來看，股票的回報會比國債高。只要把它們當作投資，而不是賭博工具。
“觀中美逐新機 疫情時代的投資變局——巴菲特股東大會中國投資人峯會”也在4月30成功召開，搭起中國資本市場與全球投資者的溝通橋樑。峯會由興證全球基金（原興全基金）再次攜手騰訊新聞、騰訊理財通聯合舉辦。
面對疫情下的市場，中國頂尖投資人、知名專家學者們給出了哪些獨到的見解與判斷？
現在健康管理在中國過去十幾年裏面很熱，但健康管理的路沒有走對。有些企業跟我談健康管理，他們80%都是講體檢。我希望大家能夠真正對健康管理進行投資，而且是理性投資，對社會投資。比如説康復醫療，因為腦中風病人很多，康復醫療要投資。另外是長期護理，比如老年化、慢性病等等。
疫情導致很多農民工回家之後沒有再出來，即便出來的那些人去的地方也是發達經濟區，比如長三角、珠三角。人口分化的背景就是新舊動能的轉換，新基建像5G、人工智能、工業互聯網等等，這些信息技術產業發展起來了，其他傳統產業增速放緩。第二方面就是企業的分化，頭部企業跟尾部企業在分化。疫情帶來了種種分化，對投資來講，還是應該要選擇頭部企業，選擇大企業。
因為疫情，很多服務、很多接觸都往線上跑。在疫情當中，我們看到大眾對線上醫療服務的接受度有多大。除了往線上跑以外，我們還看到另外一個現象，是很受鼓舞的：有更多病人、更多患者、更多家庭願意去離家更近的醫療機構找服務，比如社區醫療中心。我希望這個會慢慢變成一個習慣，讓基層醫療真的可以好好發展，實現分級診療。
從價值投資的角度上來看，我認為對巴菲特的做法其實不需要過度解讀。因為作為價值投資來説，第一個是在經濟環境發生重大變化的時候，很多公司的經營環境發生了變化，底層邏輯可能有一些變化。還有一個是市場的價格出現非常大波動的狀況下，做一些買入和賣出的動作其實都是很正常的。
疫情下碰到了負油價、美債的高啓、負利率程度越來越高，甚至美國利率也接近零了。在這種情況下，在做投資的時候從風險管理的角度，核心就是問自己一個問題：對持有的資產，我希望持有多長時間？第二句話要問自己，在持有期限裏面，我能承受的風險有多大？這兩個問題下，我覺得風險管理策略就觸達了本質。
未來幾年我們整體是樂觀的。一個比較低的價格，持有比較優質的公司，這是投資的本質。尤其是在巨大的負面衝擊的情況下，如果公司出現了很低價格的時候，這是更好的機會。我認為不管是樂觀還是悲觀，疫情終要過去的。跟其他的災難比，這都是小事，尤其是現在的技術水平這麼高的情況下。我是感覺未來一段時間，就是權益資產的戰略性配置時期。
在這次疫情中，不斷感受到了供應鏈上的護城河，我們認為團隊在未來發展中是更重要的護城河。我們也看到，在突如其來的挑戰之下，國家和我們這些民營企業，和廣大的企業一起在積極開展合作。讓我對未來充滿信心的最重要的一點，我們看到了企業管理者、員工大家上下同心。
所有的行業最後都會成熟，成熟之後行業的脈絡或驅動力就會從需求側轉向供給側，往往是由競爭結構和優勝者決定行業的回報率，這個時候就是選擇優勝者的過程。總體上説，要選擇肥沃的土壤，選擇最後的贏家，通過他們獲得超額的回報。另外一個維度，很多時候需要獨立思考，站在資本市場的反面，需要保持獨立性。我們要在逆風中尋找機會，往往這些機會都是能夠實現超額回報的機會。
定投用的是未來的錢，每個月發點工資或者收點房租的現金流，拿到一部分投到權益類基金。首先要精選一個好的基金，然後讓專業投資者來幫助，最後踐行長期投資。如果怕波動太大、想避免大的回撤，可以做大的配置，幾個資產配合起來，也可以將回報的波動性降低。最後，從時間維度上分散一下，小額、長期定投累積下來也可以解決大問題。
這一次武漢封城是為了控制人的進出，反而物資、物流供應鏈的保障，這個時候就變得非常重要了。我們是物流的從業人員，也有這樣的責任。我們也確實做到了，在第二天從杭州、深圳就開通了航班。當航班在武漢落地的相片傳回來的時候，整個機場上只有順豐的航班進行裝卸作業，整個機坪上沒有一個航班，這是我從業以來第一次看到的景象，蠻悲壯的。
如果要稍微追求高一點的收益的話，你可能就要冒風險，這是一個迴避不了的話題。從我的角度來講，目前整個A股的權益市場跟別的投資大類品種比，當前點位的性價比、風險收益比蠻有吸引力。現在我們可以看到有很多優秀上市公司分紅的收益率在4%到5%，而且這些公司都是屬於很有競爭力的。可能會面臨不確定性環境下、宏觀環境下盈利有波動，但投資是藉助於這些優秀的公司來應對波動。
有一些行業在短期可能會受到各種各樣的衝擊，但是長期的遠景實際上是沒有變化的。甚至在某種程度上，假設短期受到了衝擊，但是如果我們把眼光放到一年、兩年、三年、五年階段的時候，我們會發現其實企業的競爭力反而在逆勢下長期得到了鞏固、得到了加強。我們會長期看好構築了“既有遠景又有現實”的、具有堅實壁壘的投資機會。
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