繼4月1日全面放開外資持有中國金融企業股權比例限制之後，近日又一項對外開放的重磅政策落地：取消QFII、RQFII的境內證券投資額度限制。這也就意味着，今後合格的海外機構投資者不管是用外匯還是海外人民幣投資中國A股，都不再有總量上的限制。外資進入中國資本市場的大門，因此也就開得更大了。
QFII進入中國已經有了近20年的歷史，作為最早直接投資中國A股的海外資金，它不僅為中國A股引入了資金，也在中國市場上展示了海外相對成熟的投資理念，為中國投資者提供了操作經驗上的借鑑，同時也為海外投資者深入瞭解中國資本市場，加強相互間的溝通發揮了相應的作用。而隨後推出的RQFII不僅增加了投資手段，也為利用好海外人民幣探索了新的道路。
無疑，QFII以及RQFII的實踐是相當成功的，但也存在一些不足之處。其中很大的一個問題是，儘管外資有了進入中國資本市場的通道，但是真正以此為途徑進入A股的資金規模，卻不像預期中那樣大。
那麼，問題出在哪裏呢？據瞭解，主要在外資的進出，特別是退出比較困難，需經多個部門的審核，並且有為期不短的時間限制，在規模上也有制約性條件。雖然從外匯管理的角度來説，嚴格把關是為了封堵漏洞，維護金融安全。但對於海外投資者來説，資金是全球配置的，如果不能靈活調度，不但會損失機會成本，也將弱化其對投資中國股市的興趣。
自從去年開始研究取消對QFII和RQFII的規模限制起，就有業內人士提出，現在對外資來説，最缺的不是可投資的限額，而是暢通的資金進出渠道。因此，在正式宣佈取消QFII以及RQFII入市限額的同時，要研究好配套措施，使之能夠合法、方便地進來，也合法、方便地退出。經過一段時間的研究，這次在宣佈取消QFII以及RQFII投資額度限制的同時，還公佈了一系列的配套政策，包括原則上取消對外資撤出資金規模的限制，簡化審核流程，縮短相應的操作時間等，從具體做法來看，可以説在很大程度上已經與國際標準接軌。另外，在股票託管、資金清算等方面，也有相應的靈活安排。總體來説，這些配套措施有着很強的針對性，同時也具有相應的可操作性，對QFII、RQFII資金的跨境流動，提供了便利，解除了外資的後顧之憂。
QFII、RQFII的投資額度限制取消了，理論上這些外資可以不受限制地大規模入市，但在實際操作過程中，還存在一些其他問題。譬如，在外資對單一股票的持股比例、參與新股及定向增發等方面，相關規則仍有進一步調整的餘地。事實上，在金融業對外開放方面，還有大量需要做的事情。但不管怎麼説，現在門已經開得更大了，路也修得比過去更通暢，外資理性投資中國資本市場的前景，正變得越來越明朗。而對外開放的深入，無疑將是推動中國股市進一步發展的重要動力。
（文章來源：上海證券報）