真的扛不下去了！在經歷年報難產、業績暴跌、股價暴跌、董事長黃其森列入失信被執行人名單之後，由於多年來靠高標杆負重狂奔、躋身千億銷售俱樂部的閩系房企泰禾集團，終於鐵下心來尋找“救世主”。5月13日晚間，泰禾集團(000732)發佈公告稱，公司控股股東泰禾投資正在籌劃公司引入戰略投資者，相關交易可能導致公司控制權變更。
受此消息影響，泰禾集團5月14日早盤，低開低走,上午最低大跌7.27%，截至下午收盤，報價每股4.25元，跌3.41% 。
泰禾股份走勢
公開數據顯示，截至今年第一季度，黃其森控制的泰禾投資持有泰禾集團1218801590股股份，均為非限售股份，佔比48.97%，是公司第一大股東。黃其森夫人葉荔持股12.05%，黃其森妹妹黃敏持股1.52%。
作為一家負債累累、業績不佳而屢次受到證券交易所監管質詢的房企，泰禾集團至今仍未披露其2019年業績報告。2019年，黃其森幾乎將泰禾投資的股權全數質押，目前泰禾投資持有泰禾集團48.97%的股權。儘管經營不善，但泰禾集團現有的優質資產依然受到資本青睞，有業內人士分析，若這次引入戰略投資者最終成功，很可能在業內誕生一筆天價交易。
一季度經營持續惡化 營收同比減少93.57%
作為一家至今未披露2019年年報房企，泰禾集團在4月30日同一天公開了2019年全年主要經營業績和2020年第一季度報告。數據顯示，該公司不僅債台高築、資金緊張、盈利弱化，而且已經陷入連續兩個報告期業績大跌的困境。
2019年度，泰禾集團實現營業收入237.48億元，同比下降23.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.27億元，同比下降67.62%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為-2.36億元，同比下降111.14%。截至2019年底，其有息負債為960億元，持有貨幣資金僅為134.1億元，淨負債率超過242%，總資產同比去年萎縮了7.39%。不過，由於銷售回款增加以及經營性支出減少，2019年泰禾集團的經營現金流淨額186.72億元，較2018年139.31億提升了約46億元。
2020年一季度，泰禾集團營收為4.8億元，同比減少93.57%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-5.64億元，同比減少157.99%。此外，經營活動產生的現金流量淨額為-29.31億元，同比減少124.55%。
泰禾集團業績報表
在曬出上述兩則公告後，泰禾集團隨即收到深交所關注函，主要關注的問題包括業績下滑、負債高企等，並要求泰禾在5月8日前將相關説明材料報送深圳證券交易所公司管理部。不過，5月8日晚間，泰禾集團卻發佈公告稱，將延期至5月15日前回復，理由是部分事項需要公司進行深入核查與分析，並需結合外部資料做進一步補充、核實和完善，且部分問題須公司獨立董事、年審會計師履行核查程序並發表相關意見，公司預計無法在規定的時間內完成關注函的回覆工作。
屋漏偏逢連夜雨。5月8日，一則關於泰禾北京院子二期業主維權的消息開始在網上傳播，問題直指北京院子承諾的2019年底封頂不但沒兑現，而且停工已超半年，至今尚未復工。對此，泰禾的回覆稱，目前北京院子二期項目確實存在部分業主未能進行網籤的情況，公司一直積極與相關部門溝通，協商解決方案已基本達成一致。按目前實施進展，預計能於今年6月15日前具備疊拼房源的網籤條件。
泰禾是一家以打造中式院落別墅聞名的閩系房企。根據泰禾集團歷年財務報告，2015至2019年，泰禾集團的總負債分別為677.13億元、1016.49億元、1813.02億元、2112.42億元和1911億元，對應的資產負債率分別為79.87%、82.40%、87.83%、86.88%和84.88%。
積重難返 黃其森或出讓泰禾控制權
泰禾的債務危機實際起於2018年。由於戰略錯判，該公司在2017年拿下一批高價地，進入2018年後行業面臨深度調整，加上部分項目拆遷不順，公司銷售受阻，嚴重的資金鍊緊張問題由此浮出水面。為回籠資金，從2018年末到2019年，泰禾集團陸續出售十多個項目，總回款超過百億。
此外，為了獲取更多活水，2019年泰禾多次高息融資，票面年息最高達15%。有機構監測，截至目前，泰禾共有流通中人民幣債券8筆，當前存續104.16億元，今年待付本金利息67.08億元。3月21日，泰禾再次發佈公告，擬發行不超過120億元的公司債券的決議獲得股東大會的審議通過。而離岸債方面共有5筆，當前存續為14.66億美元。今年有兩筆本金總額為3.1億美元的美元債到期。
儘管如此，泰禾仍未能走出債務泥潭。公開數據顯示，2019年全年，泰禾集團籌資活動淨現金流量為-338億，2020年一季度為-37.6億，泰禾集團經營性，投資性及融資性現金流均為負值，合計-69.5億，導致泰禾集團賬面現金及現金等價物急劇下降，到3月末僅剩41.8億元。
經營狀況惡化、資金鍊持續緊張，拖累着泰禾逐步成為一家信用不佳的企業。4月22日，泰禾集團董事長黃其森因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，被列入失信被執行人名單。
泰禾集團董事長黃其森。
直到4月30日，泰禾才發佈公告稱，泰禾已與事件另一主體西藏信託達成執行和解，並以按照協議約定分階段履行義務，黃其森的失信被執行人信息已經刪除。
今年5月11日晚，還在停牌中的泰禾再次發佈公告，公司存在兩起因子公司未履行還款義務，而被法院列為被執行人。截至目前，泰禾存在14起被列為被執行人的情況，有10起發生在4月以來，執行標的累計金額為18.97億元，超過公司最近一期經審計淨資產的10%。
實際上，為了緩解困難，黃其森幾乎將泰禾投資所持上市公司股權悉數質押，目前，泰禾投資持有泰禾集團48.97%的股權，持股數量12.18億股，其中質押12.07億股，質押率高達99%。
而為了給積重難返的公司尋找新的希望，業內一直有消息稱，泰禾集團早在2019年就開始積極尋找合作伙伴。有媒體報道稱，有數據顯示，目前泰禾集團仍有約4000億的貨值，且主要分佈在一二線城市。2020年，泰禾的供貨量預測可以達到2000億元以上，就算賣掉一半也值一千億元。因而，業內評價，泰禾雖然財務狀況不佳，但作為併購標的，其資產質量仍不算差。
5月13日，泰禾最新的公告透露出兩方面的信息，一是正在引進的新股東可能是以房地產為主業，二是董事長黃其森可能讓出控制權。
海報
【記者】馮善書
【作者】 馮善書
【來源】 南方報業傳媒集團南方 客户端