美租車巨頭赫茲或破產，將擠爆二手車市場

赫茲的破產可能會使數十萬輛二手車湧入二手車市場，市場形勢將更加嚴峻

汽車租賃巨頭赫茲（Hertz）目前正在與債權人談判，希望延長還款期限，避免這家有着102年曆史的公司在幾周內破產。

赫茲需要在5月22日前向債券持有者支付4億美元，但它還面臨着更大的難題。目前，這家租車公司最明顯的籌資途徑將是出售部分租賃車輛。僅在美國，它的租賃車輛數量就超過了56萬輛，這還不包括國際業務。不幸的是，目前租賃車輛的轉售價值因疫情受到了嚴重打擊。4月份，美國二手車銷量下降了70%。

赫茲的兩家主要銀行，德意志銀行（Deutsche Bank）和巴克萊銀行（Barclays Plc），必須在未來兩週內做出決定，是讓赫茲出售車隊中的大部分車輛來籌集資金，還是讓它破產。這兩種選擇都不會特別令人愉快，即使在這樣，仍然有很多未知因素。

赫茲正面臨着三向困境:赫茲債券的持有者可能暫緩向該公司施壓讓其在短時間內出售車隊，但他們需要銀行承諾能在短期內還清債務。反過來，銀行可能也不願承擔這樣的風險，因為這就要求它們押注於汽車租賃業務或二手車價格能回到某種正常的運營水平。

與此同時，控股股東卡爾·伊坎(Carl Icahn)持有這家租賃公司39%的股權。他本可以投入更多的錢來維持公司運營，但這再次依賴於一種信念，即汽車租賃業務在不久的將來能在一定程度上覆蘇。破產情況下，股東將排在債權人之後，這時候伊坎並沒有投入更多資金的動機。

一種可能的解決辦法是銀行允許赫茲發行更多的債券，但這也很大程度上依賴於汽車租賃業務能在不久的將來在美國和國際市場復甦。否則，這隻能維持一段時間，最終還是會走向破產。

赫茲的破產可能會使數十萬輛二手車湧入二手車市場。目前，二手車市場已經面臨困境：庫存積壓，需求低迷，價值下跌。這種情況下，赫茲這些車可能會遭遇嚴重的價值縮水。

美國最大的二手車拍賣平台美瀚（Manheim）表示，今年3月至4月，二手車價格下跌11.4%，二手車銷量僅為疫情爆發前水平的四分之一。讓問題更加複雜的是，為了提升新車銷量，汽車製造商紛紛向消費者提供了補貼和優惠，這讓二手車的市場環境更加艱難。

作為旗下業務的一部分，赫茲本身也銷售二手車。但是，如果要在美國市場銷售超過50萬輛二手車，同時做到價格合理，接近其市場價值，這可能需要幾年，而不是幾個月。

由於疫情爆發，人們出行減少，汽車租賃公司業務也面臨着大幅下滑，這種情況可能在相當長一段時間內都看不到盡頭。為了改善財務困境，這家汽車租賃公司正讓1萬名汽車司機休假，還削減了高管薪酬。

汽車租賃業務在很大程度上依賴於航空公司的旅行者，儘管美國政府向航空公司提供了500億美元的救助，但是目前連國內出行都比較少。赫茲並不是唯一一家陷入困境的租賃公司，但聯邦政府幾乎不可能像救助航空公司那樣救助汽車租賃公司。

根據《華爾街日報》5月4日的報道，赫茲已經選擇FTI諮詢公司為破產重組提供諮詢，該公司目前債務已超過170億美元，可能會根據《美國破產法》第11章進行破產重組。