2020年轉眼已經過半。疫情重創實體商業，大多數實體消費品牌遭遇自身現金流的挑戰。現金流，是企業的生命線，在抗疫“馬拉松”裏尤其如此。
相比疫情前，品牌更主動尋求融資，而資本在謹慎的同時，也更主動尋找投資標的。資金流入，能幫助品牌從重創中走出來。而實體消費品牌是復原狀況，透露着整個經濟大環境、零售消費恢復和發展的方向，也能為商場招商提供參考依據。
據贏商網統計，上半年實體消費品牌融資事件僅有49起，為2018年以來最低——沒有出現“抄底式”暴增。
疫情“暴擊”之下，整體投融資基調初期顯得謹慎，隨時間推移升温明顯，呈現謹慎而活躍的變化。雖然謹慎，但億元級融資事件佔比較高，為41%。
餐飲、教育、健身、美妝、零食、二手消費是熱門賽道。熱門業態算是“中規中矩”，但每個領域都出現新的變量，其中透露出下半年行業趨勢，以及更長期的消費發展方向。
沒有抄底，沒有錢荒
2月份疫情集中爆發之初，各行各業全面重創。市場上普遍認為是資本介入的好時機。彼時，資本“抄底”論調頻出，尤其是重創當先的餐飲業。然而，實際情況並非如此。
整體來看，上半年實體消費品牌融資事件總計49起，同比2019年上半年的54起，並無很大差距。在疫情衝擊的大背景下，不得不説，資本市場活躍度還不錯。
天圖投資管理合夥人潘攀對贏商網表示，上半年VC出動極其活躍。“我個人4、5、6月出差飛行里程，比去年整個上半年還多。”
而品牌融資事件披露數據沒有明顯上揚，一定程度上可以説明，並沒有爆發明顯的投機性投資。
百福控股CEO王小龍對贏商網表示，“抄底”本質上是一種投機行為，是很危險的。而具體到餐飲行業來説，更不存在短期性爆發，講究長期性的深耕細作。
番茄資本創始人卿永則直言，不存在抄底，因為好的投資標的從來不會因為疫情被拉低價值。
從時間軸來看，融資躍度隨時間推移，呈現從低位逐步恢復的趨勢。
在一季度，實體消費品牌單月投融資事件分別為2、5、8，均處於三年同比低位，但往後逐月恢復走勢明顯。到了6月份，融資事件為15起，高於2019年同期的11起，與2018年同期的17起基本持平。
從融資金額來看，2020年上半年，百萬元級相對小額的投資事件僅為5起，佔比10%，均發生在種子輪和天使輪融資，企業成立時間較短，以2019年為主。
千萬元級別融資為21起，佔比42%，發生在A輪為主，少數發生在B輪和種子/天使輪。
億元級融資事件為20起，佔比41%，僅次於2019上半年的46%。在20起億元融資事件中，B輪及之前的中早期融資為10，佔比50%；C輪至戰略投資、股權收併購為8起，佔比16%；IPO融資事件為1，佔比5%。
從贏商網統計的數據看，獲得融資的熱門業態是餐飲、教育、零食、美妝、奢侈品/二手奢侈品，融資事件分別為14、8、6、6、3。
暫時的疫情衝擊，不會改變這些整個賽道的長期剛需、處於發展上升態勢的事實。
而疫情這一外部變量，使這些賽道原有的價值進一步凸顯，並呈現出新的變化。
疫情爆發初期是春節期間，“正面襲擊”餐飲最依賴的營業高峯期。因此，餐飲第一時間成為受損最嚴重的業態，加大外賣力度、零售渠道，短時間收效甚微。
不過，疫情衝擊並不妨礙餐飲是最受資本歡迎的業態。上半年餐飲融資14起（佔比28%），略高於去年同期的12起。
在20起億元融資中，餐飲為6起（均為獨家投資），佔30%。入局的資方均為頭部資本，包括騰訊、紅杉中國、深創投、黑蟻資本、專業餐飲投資機構番茄資本。
番茄資本創始人卿永認為，即便受疫情影響，餐飲依然是零售消費中最重要的板塊。自2015年以來，餐飲業收入在消費品零售總額中的比重不斷提升，從2015年的10.74%，提升至2019年的11.35%。
同樣專注餐飲投資的百福控股CEO王小龍指出上半年餐飲投資熱的另一個重要原因：海底撈、九毛九上市，打開了餐飲上市通路，為疫情下餐飲企業選擇資本化注入信心。
一類是鄉村基這樣的區域性龍頭品牌，業內人士認為，其融資後或籌備IPO。鄉村基在行業積累有20~30年之久，門店規模在1000家左右，本次融資為杉中國獨家投資。
另外，擁有900家店的中式快餐連鎖品牌老鄉雞、近400家店的西貝，疫情期間也先後通過銀行授信的方式，獲得數億~數十億元融資。這表明，疫情加速區域化餐飲老品牌接納外部資本。
另一類是新興頭部品牌，包括文和友、巴奴火鍋、奈雪的茶、很久以前羊肉串。這類品牌相對年輕，在模式、產品、營銷創新力較強，正是規模化發展的關鍵期。卿永表示，在疫情影響下，全國物業普遍降租，是這類品牌趁機逆勢擴張的好機會。
以3月份番茄資本獨家投資的巴奴火鍋為例，今年將主要在北上深三個城市進行規模擴店。而“超級網紅”文和友，也處於走出長沙、擴張全國的關鍵節點。文和友CEO馮彬向贏商網透露未來五年拓店計劃：超級文和友將在一線城市開出10家，其中廣州太古匯店已於7月開業，港深店將於8月份開業；文和友標準店、小店也將往二線、三四線城市全面擴張。
咖啡賽道或將再起風雲
此外，上半年餐飲融資還透露出兩股咖啡新勢力正在醖釀。
其一是，瑞幸“接班人”。6月29日，瑞幸因財務造假被迫正式從納斯達克退市，接下來極有可能被收購。此時，加拿大國民級咖啡品牌Tim Hrtons普遍被外界傳言將“接班”瑞幸，征戰龐大的中國咖啡市場，與星巴克較量。
Tim Hortons於5月獲得騰訊獨家億元投資，同時背靠全球第三大快餐品牌漢堡王、巴西傳奇資本3G資本。Tim Hortons於2019年入華，劍指10年1500家店。目前，其中國門店已突破60家。7月24日，Tim Hortons雙店入京，年內計劃在京佈局20家。
其二是，速溶精品咖啡新力量。瑞幸的“退場”，一定程度上標明本土現磨咖啡品牌的生長土壤還沒成熟。畢竟，目前中國70%以上的咖啡消費，仍以速溶為主。
而這一波速溶咖啡，披着精品咖啡的“外衣”。上半年，三頓半、時萃SECRE、永璞先後獲得融資，爭搶速溶精品咖啡市場，品類競爭將迎來焦灼狀態。
所謂速溶精品，即以速溶的形式，儘可能留存現磨的口感，比現磨方便，又比精品便宜。當下，嚴格意義上的精品咖啡規模化普及尚難，速溶精品無疑是一個過渡解決方案。
入局者眾，三頓半仍是最具頭部效應的品牌，2019年雙11超越雀巢成為品類銷售第一。三頓半投資方天圖資本管理合夥人潘攀認為，精品速溶咖啡這一領域即將“關門”。這意味着，未來這個賽道將很難進入，並且將進入新興茶飲品牌曾經歷過的殘酷淘汰階段。
教育和健身行業，加速線上線下融合
融資事件在教育領域有8起、健身領域有3起。疫情期間全民宅家，讓這兩個領域的線上需求，被進一步驗證。經此一疫，這兩個業態加速線上線下融合。
iiMedia Research（艾媒諮詢）數據顯示，2020年中國在線教育市場規模有望超4500億元比去年（4000億）增長12.5%。用户規模2019年為2.61億，今年將突破3億。
新一輪線上線下融合的機遇，讓去年底遭遇大裁員、關店的Keep別資本青睞。其於5月獲得8000萬美元融資E輪融資。資方團隊堪稱豪華：時代資本領投，GGV紀源資本、騰訊、晨興資本和貝塔斯曼亞洲投資基金等老股東跟投。眾多資本大咖入場，Keep沉澱5年的線上基因，是重要籌碼。
小零食大時代
上半年，零食賽道融資活躍，主要影響因素有二：
疫情期間，休閒零食需求旺盛。根據食品夥伴網行業研究中心預測，2020年休閒食品市場規模達到12500億元，複合增長率達到13%以上。
零食頭部品牌上市。2月24日，新興零食品牌良品鋪子成功“雲上市”，再加上2019年上市的三隻松鼠、更早之前上市的鹽津鋪子（2017）、來伊份（2016），零食行業普遍實現了線上線上的渠道融合，描繪出“小零食大時代”的圖景。
口罩擋不住國貨美妝崛起
由於“全民抗疫”成效顯著，民族自信高漲，再次助推國潮消費觀念。因此，國潮美妝概念受追捧，有4個獲融資的美妝品牌，定位均與“國貨”相關。
其中，國貨美妝品牌“獨角獸”完美日記，受關注度最高。4月，其完成新一輪億元融資，估值至20億元。完美日記憑藉代工為主的供應鏈能力，主推大牌平替產品，用種草社交營銷、線上線下深度互動運營等方式，成為資本寄望的“中國版歐萊雅”。
據公開報道，其最早於2021年上半年完成IPO，但尚未確定是香港還是美國。但可以確定的是，無論完美日記上市是否成功，國貨美妝勢迎來發展高潮是長期必然趨勢。
隱形剛需：奢侈品與二手奢侈品齊飛
貝恩5月發佈的數據預測，2020年全球奢侈品消費將下降20%至35%，降幅大於此前預計的15%至35%。貝恩稱，疫情將使奢侈品過去10年的高速增長停滯。
奢侈品“危機”言論的背面是，中國奢侈品的“隱形剛需”依然強勁。4月，廣州太古匯愛馬仕門店重開，出現日銷1900萬元、排隊搶購現象。LV 、 Chanel 、Gucci 、Dior等奢侈品紛紛在包括中國在內的國際市場全面提價，個別款式漲幅高達20%至25%。此外，奢侈品牌紛紛通過直播、開通電商、確認參加世博會等方式，寄望中國市場。
在旺盛的奢侈品消費需求下，奢侈品電商寺庫於6月獲得趣店1億元戰略投資。7月16日，寺庫發佈Q1財報，數據顯示，一季度GMV同比增長12.2%至24.76億元，總訂單同比增長11.6%達到72.3萬單。營收達10.05億元，毛利潤達到1.6億元
同時，二手奢侈品消費形態也頗受歡迎。一個強信號是，二手奢侈品品牌於5月獲1.75億元B輪融資、妃魚於2月獲數千萬美元融資。
至此，二手奢侈品消費賽道已經有多個玩家，包括只二、心上、會麥科技、包大師、紅布林、良衣匯，並且都曾獲得外部投資。
胖虎科技創始人馬成表示，而中國二手奢侈品消費僅佔奢侈品消費比例的5%，對比歐美日國家的20~30%，中國二手奢侈品市場潛力巨大。
馬成還表示，線下門店是二手奢侈品主要消費渠道，胖虎線下銷售貢獻佔比80%以上。胖虎計劃到2020年底實體門店數量將超過100家。
為什麼是它們獲得融資？
綜上可以看出，2020年上半年，以實體消費品牌為代表的大消費領域的投融資市場，基本沒有突然“殺出”的新賽道，且主要的融資事件（受關注度高、融資額度較大），都發生在各自領域相對頭部的品牌身上。
認準具有長期價值的賽道，鎖定賽道里頭部品牌——疫情下的這種資金流向，關乎中國近年來創投環境的發展變化，“價值投資”正在成為主流的投資觀。這一點，從多位投資人的言論中，可見一斑。
番茄資本創始人卿永表示，上半年的消費品牌投融資市場走向，主要跟整體中國經濟的大環境相關。整個經濟大環境的盤子決定，互聯網產業可投標的逐漸減少。未來相對靠譜的投資標的，主要集中在科技領域和消費領域。所以各大資本開始聚焦於真正的價值產業。
另一家位於北京的投資機構表示，以黃太吉為代表的第一波“互聯網餐飲”、無人貨架、無人共享健身艙、共享單車等泡沫破裂之後，中國創投市場逐漸趨於務實。有實體支撐的消費品類，更受資本歡迎。
百福控股王小龍：即便受疫情衝擊，能拿到融資的，還是原本就具備盈利基本面的企業。餐飲企業尤其如此。
璀璨資本創始合夥人吳曉豐：經濟向好時，真正有價值的企業，往往沒有機會投資或者很難投進去。疫情衝擊導致的經濟下行期，是行業優勝劣汰的節點，也是優秀企業引入資本的切口。因此，投資機構應該更加主動出擊，獲得機會投進優秀企業。
天圖投資管理合夥人潘攀預判，上半年還沒有很多消息披露，是因為很多流程還沒走完。下半年大消費領域的融資情況，還會延續上半年謹慎而活躍的狀態。接下來的幾個月，將會有一批融資消息陸續披露。
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