財報後3個交易日收穫兩漲停 資本躁動背後德邦如何打響市場反擊戰？

每經記者：趙雯琪 每經編輯：王麗娜

圖片來源：攝圖網

在率先披露2020年上半年業績後，德邦股份（603056.SH）三個交易日收穫兩次漲停，股價也創下過去一年多以來的新高。

8月17日，《每日經濟新聞》記者注意到，在披露2020年上半年財報後，德邦股價在3個交易日內上漲幅度超過30%，同時在經歷長期轉型陣痛期跌破100億元后，德邦市值也重回150億元。對此，德邦在17日晚間針對近幾日的股價異動發佈公告稱，無未披露重大事項。

值得一提的是，自2018年宣佈正式轉戰快遞市場後，德邦快遞在過去的一年裏陷入轉型期利潤和市值雙雙下滑的尷尬。而今年以來，德邦在個人快遞業務和生鮮領域持續深入佈局，似乎也急於走出轉型“陣痛期”。而如今超出預期的半年報和市值的重新回血，一定程度也意味着德邦轉型的拐點到來。

快遞專家趙小敏表示，由於“德邦+韻達”的結盟及上半年利潤指標的改善，使得市場開始重拾信心，也讓投資者處於亢奮狀態，不過在如今資本市場的良好效應下，德邦更需要發動所有力量，運用一切可以使用的資源，提升其市場份額。

3個交易日漲超30%股價創新高

或許是A股上市快遞公司中首個披露半年報的公司，同時財報數據遠超預期，德邦股價在披露半年報後的近3個交易日上漲30.78%引發業內關注。

德邦在公告中表示，經公司自查，並書面徵詢控股股東德邦控股和實際控制人崔維星，截至該公告披露日，除相關已公開披露的非公開發行A股股票事項外，公司及公司控股股東德邦控股和實際控制人崔維星均不存在影響公司股票異常波動的重大事項，不存在應披露而未披露的重大信息。

而德邦快遞的股價一路高漲的直接原因，或許來自於其8月12日晚間最新披露的半年報數據。根據德邦發佈的2020年半年報，德邦上半年實現營業收入116.18億元，雖然同比下降2.30%，但實現淨利潤同比增長46..62%至1.55億元，扣非歸母淨利潤為0.59億元，同比增長5673.46%。

同時在2020年第二季度中，德邦毛利潤率上升至13.82%，同比增長1.84%。對此，德邦將原因歸結為大件快遞業務逐漸成熟，自動化信息化技術加速應用以及成本管理舉措的效果開始顯露，物流運輸成本降低。

中信證券研報稱，去年崔維星迴歸公司，德邦調整競爭策略，逐步從價格戰中抽身，轉而關注質量提升、業務穩增、成本優化，考慮到創始人穩健的經營風格，預計公司下半年業績仍將保持較高增速。

研報同時分析，德邦管理及運營成本持續改善，Q2成本下降明顯疊加業務穩定開拓，公司業績表現搶眼。考慮到Q2公司業績表現超預期，同時下半年公司能夠保持業績穩健增長趨勢，調升公司盈利預期，維持“增持”評級。

與此同時，安信證券則上調德邦股份評級，評級由“增持”調整為“買入”，6個月目標價為16.00元。安信證券在研報中表示，德邦目前經營策略調整到位，在大件快遞市場保持領先，在傳統快運優勢業務重視盈利質量，在下半年行業旺季中，公司將保持穩健經營策略，盈利情況有望進一步改善。

提升市場份額成為下半年重點

自從2018年宣佈轉型殺入快遞紅海以來，德邦先後遭遇高管出走、營收利潤下滑等變數，市值也一度跌破100億元，並在2019年交出了十年最差經營成績單。

德邦公佈的2019年財報顯示，德邦快遞業務營收增長28.69%，佔總收入比重提升至56.58%，成為主營業務之一。但是由於轉型成本投入過多，其2019年歸屬於上市公司股東淨利潤同比下滑超過50%。與此同時，其股價也一度遭遇腰斬。

而在今年以來，無論是從獨立走向聯盟接受韻達戰略入股，還是對於生鮮寄遞和個人快遞業務的持續發力，都能看出德邦急於走出業績下滑泥潭的決心，而其剛剛披露的業績一定程度也反映出德邦反擊戰的初見成效。

趙小敏曾向《每日經濟新聞》記者表示，德邦開啓了變革，對內需要回歸主旋律，對外需要不斷有“新的故事”，同時也要更加開放，尊重行業規律，充分利用好資本市場，注重行業研究，針對競爭對手的變化及時調整策略。

在業內看來，德邦“抱團”韻達後將充分利用韻達在電商快遞的成功經驗，也意味着德邦將更加開放，開始走完全不同於德邦過去10年的經營路線。而未來德邦將如何繼續變革，也成為行業最大的懸念。

而對於此次德邦快遞披露的業績，趙小敏也坦言，雖然超出預期，但是德邦的財報依然是喜憂參半，想扭轉趨勢，還是任重道遠。德邦快遞業務營收佔比6成，快運業務延續低迷，依然處於下滑態勢。

可以看到，在快遞領域，雖然營收佔比持續增長，但是通達系與順豐的市場份額爭奪戰日益焦灼，德邦當務之急依然是提高其快遞業務的市場份額，但是對於德邦來説，想要突出重圍依然面臨不小的挑戰。

德邦也在財報中表示，其快遞整體業務量相對同行仍然偏低，規模效應不顯著，單位成本高於行業平均水平，毛利率水平相對較低，隨着快遞業務規模效益逐漸突顯，其毛利率穩步上升，整體毛利率有望得到修復。

截至17日收盤，德邦股份股價報16.57元，總市值為159.07億元，較8月12日半年報披露前一日12.67元的收盤價上漲超過30%。今年以來，德邦股價漲幅達49.46%。

（實習生楊帆對此文亦有貢獻）

每日經濟新聞