近日，人瑞人才(6919.HK)發佈公告，公司於7月6日至13日期間於市場回購共130.35萬股，每股平均回購價約30.56港元，回購共計花費約3983.36萬港元。公告表示，此次回購目的主要用於員工持股激勵計劃。
對此，人瑞人才科技創始人之一、主席兼行政總裁張建國先生表示："隨着現代企業之間競爭的加劇，人才是企業競爭力的核心因素。此次購入相關股份以進行股份獎勵計劃，將可提升公司核心團隊及員工的積極性，有利於提高公司凝聚力和競爭力。同時，公司的股份獎勵計劃將進一步促進公司股權結構的長期穩定性，更緊密的將公司團隊的長期利益與公司利益相融合，致力提升公司價值，為股東及投資者創造最大的回報。"
在此，不妨先來回顧一下公司此次回購的背景。
人瑞人才於去年12月中旬上市，此次是公司上市之後首次展開的回購動作。觀之資本市場，公司上市後股價一路走高，一度實現翻倍，但受新冠疫情影響帶來的市場情緒低迷，自2月下旬之後，人瑞人才開始出現調整，截止目前股價已經低於發售價。在此情況之下，公司此次展開回購動作無疑將給資本市場注入一劑強心針，有力彰顯了管理層對公司經營和未來發展的信心。
作為國內靈活用工龍頭，人瑞人才當前處於快速成長階段，公司此次大手筆股權回購用於實施股權激勵計劃，也將有利於完善公司治理結構，構建管理團隊持股的長期激勵與約束機制。而隨着公司治理結構的進一步完善，管理紅利的加速釋放也有望助推公司長期經營目標的實現，由此提升公司整體價值。而相較於以定增形式推行股權激勵，回購型股權激勵不會稀釋原股東持股比例，也將有利於實現多方共贏。
值得注意的是，大手筆回購的基礎是企業具備充足的在手現金，而人瑞人才賬上資金豐沛，具備以自有資金回購的實力。根據此前財報數據顯示，截止2019年底，人瑞人才的在手現金及現金等價物達10.3億。此外，於7月2日，人瑞人才還曾發佈盈喜公告，公司於2020年6月30日的靈活用工人數較去年增加40%。預期2020年上半年整體收益同比增長20%，股東應占利潤5000萬元人民幣，上年同期虧損2.29億元。可見，公司運營表現穩健，業績也開始進入到加速釋放階段，回購具備底氣，在股權激勵之下也將進一步反哺業績快速增長。
值得一提的是，自上市之後，人瑞人才獲得了多家機構看好，尤其是進入到6、7月份安信證券、中信建投等在內的6家券商紛紛給予買入評級，其中平安證券於近日推出的研報，首次覆蓋更是給予強烈推薦。從目標價來看，各大投資機構中第一上海給出的目標價最高達56港元，較當前目標價已經翻倍，而其他券商的目標價則在39-50倍之間，較當前價格仍有較大升幅空間。
從券商看好的理由來看，主要圍繞以下幾點：
1·行業紅利驅動高成長
人瑞人才所處的行業長期增長空間不容小覷，根據灼識諮詢的數據，國內人力資源服務市場規模預計到 2023 年達到 10142 億元，靈工市場規模到 2023 年有望達到 1771億元，CAGR 保持在 24.5%的高增速。
受益於國內快速發展的靈活用工市場，人瑞人才的發展勢頭將有望持續保持強勁。對此，第一上海研報指，看好公司在後續的靈活用工市場格局中的表現，能夠持續在客户需求紅利和市場擴張紅利中搶佔市場份額。預計未來三年公司在收入端和利潤端均能保持高速增長。國元國際認為，公司為中國新經濟產業快速發展趨勢下具備較高競爭力的靈活用工服務提供商，未來業務發展值得長期看好。
2·龍頭優勢和競爭壁壘
作為行業龍頭，人瑞人才業務當下已經具備較大的規模形成了龍頭品牌效應，與此同時，在新經濟領域深耕也構築了堅實的競爭壁壘，公司客户資源優質，長期來看，成長潛力巨大。
平安證券指出，人瑞人才現有新經濟行業的客服和信息審核崗靈工空間巨大，市佔率尚不足1%，並且未來公司有望向新零售、餐飲等服務業全面滲透，成為服務業用工供應商龍頭；公司深耕於靈工市場，有望帶頭建立行業靈工體系和標準，形成龍頭品牌效應和競爭壁壘。
國元國際表示公司核心特色在於能夠在短時間內大規模提供靈活用工服務，使客户專注於壯大其業務，同時有效地配合其增長需求調整人才調配。而且公司核心靈活用工業務主要客户為新經濟產業中的獨角獸企業，因此未來將受益於該產業快速增長而增長。
總體來看，人瑞人才有着優良的基本面，同時處於優質賽道，存在多重被看好的理由。此次回購動作有望成為市場催化劑，刺激公司估值迎來修復。