智通每日大行研報丨中國電信(00728)獲大摩列為行業首選 國信證券指李寧(02331)估值吸引力強

智通提示：

大摩稱，看好中國電信(00728)在增長指引下可達更好的盈利及股息增長，並繼續列為行業首選。

國信證券認為，李寧(02331)經營質量與成長性相比本土品牌與國際品牌均有明顯優勢，當下估值吸引力強。

瑞信稱，合景泰富(01813)銷售不及預期，尚未緩解的償債問題，新項目的延遲將帶來下行壓力。

中金：首予匯通達網絡(09878)“跑贏行業”評級 目標價63.8港元

中金預計，匯通達網絡(09878)2021-23年EPS為0.64元/0.86元/1.42元(CAGR為49%)。公司是深耕下沉零售市場的重要參與者，以高效的供應鏈和數字化工具賦能會員零售門店和渠道合作伙伴，有望憑藉對下沉零售市場的深刻認知和實踐，獲得行業向上期的紅利和政策支持，促進下沉市場商業渠道的變革，助力鄉村振興攫取更高份額、創造更大價值。市場把匯通達簡單理解為一個傳統分銷商，但中金認為這只是外在的表現形式，公司實質上擁有更高的競爭壁壘。

瑞信：維持合景泰富(01813)“中性”評級 目標價下調34.8%至3.28港元

瑞信將合景泰富(01813)2022-23年盈利預測調低48%-50%，以反映利潤下調和交付削減，另將資產淨值預測下調18%，資產淨值折扣擴大到80%，以反映在銷售不及預期的情況下，尚未緩解的償債問題。該行預計，2022年合同銷售額將同降25%至770億元人，意味今年5月至12月下降12%。新項目的延遲將帶來下行壓力。

大摩：重申中國電信(00728)“增持”評級 續列為行業首選

大摩繼續將中國電信(00728)列為行業首選。今年首季服務收入、EBITDA及淨利潤表現均符合該行預期，看好公司在增長指引下可達更好的盈利及股息增長。在強勁的工業數字化收入推動下，公司服務收入同比增長至9.9%，較預期高0.7%，其EBITDA利潤率降至29.4%。移動服務收入同比增長5.1%，較該行預期高0.6%，其中5G上客依然強勁，截至3月底5G用户總數達到2.11億人，滲透率提升至55.5%，但移動業務ARPU略為下降至45.1元人民幣。

大摩：維持上海醫藥(02607)“增持”評級 目標價降至19.5港元

大摩稱，基於上海醫藥(02607)去年下半年業績表現，將2022-24年每股盈測下調7%/8%/9%，以反映生產業務銷售及分銷毛利下滑的因素，目標價由20.8港元下調至19.5港元。

交銀國際：維持騰訊控股(00700)“買入”評級 目標價降至521港元

交銀國際認為，基於騰訊控股(00700)短期遊戲、廣告、雲業務增長壓力，目標價從561港元下調7.1%至521港元。公司將於5月18日發佈首季業績，預計首季度總收入為1405億元人民幣(同比增4%)，其中游戲增3%、社交增值服務增3%、金融科技及雲增13%、廣告降8%，預計調整後每股盈利2.69元人民幣(同比降21%)，市場預期2.71元人民幣。

國信證券：維持李寧(02331)“買入”評級 合理估值區間92.4-98港元

國信證券認為，李寧(02331)經營質量與成長性相比本土品牌與國際品牌均有明顯優勢，當下估值吸引力強。維持公司全年高雙位數以上收入增長目標，基於保守假設測算下半年仍有望實現20%以上流水增長。國信證券表示，一季度業績再次印證公司品牌勢能優勢，目前渠道庫存也保持高度健康水平，短期有望在不確定的環境中展示經營韌性，而中長期看，疫情過後公司領先行業的健康度將保障公司率先復甦，品牌驅動的強勁內生增長動力也將充分釋放，有望繼續擴大市場份額。

安信國際：維持比亞迪股份(01211)“買入”評級 目標價340港元

安信國際稱，比亞迪股份(01211)一季度新能源汽車銷量創歷史新高，一定程度上對沖了上游原材料價格上漲帶來的盈利壓力，歸母淨利潤同比增長174%-300%，達6.5-9.5億元。該行看好公司在新能源汽車領域的全力以赴，全產業鏈佈局。其中3月銷量持續高增長。3月公司汽車批發銷售10.5萬輛，同比增長156.9%，環比增長15.2%。